1800亿养老金勾勒a股版图
本周稳定资本市场的一大利器来了！传闻已久的1800亿养老金终于进入a股市场，开始投资。养老金在a股的投资轨迹正成为投资者非常感兴趣的话题。
日前，人力资源和社会保障部在有关新闻发布会上透露，在基本养老保险基金投资方面，北京、安徽等9个省(区、市)政府已与社保基金理事会签订委托投资合同，合同总额4300亿元，其中1800亿元已经到账并开始投资。
沉重的
1800亿养老金开始投资。
已经投入1800亿，至少还有2500亿在路上。庞大的养老金数额备受关注。基本养老金最终入市的规模能有多大？有多少流入股市？
目前业内有两种估计。人民大学教授董克去年底预测，我国基础养老金结余约为3.5万亿元，未来5年有望达到5万亿元。一些保险机构的内部预测显示，全国基础养老金的结余至少在2万亿元以上。这些不会全部投入股市。人力资源和社会保障部已经明确，对股票等权益类产品的总投资不会超过资产净值的30%。
至于目前的规模，市场认为社保基金理事会受托管理基础养老金1800亿元，进入股市的上限可能是540亿元。
水流的方向
16个养老金投资组合是新的。
这1800亿元做了哪些投资？这些资金是如何分配的？上市公司三季报披露了养老金组合在a股市场的投资轨迹，以回应养老金市场的关注。
Wind数据显示，截至10月31日，基本养老保险基金组合三季度买入了6只股票，且均为三季度新进。这6只股票分别是大豪科技、上峰水泥、沪电股份、天地科技、广州酒家、荣安地产。市场发现，这6只股票的养老金组合累计市值仅为19738.88万元，与1800亿元的大军相比，只是一个小小的试水阶段。今年二季度，养老金组合少量买入了正海磁材、九阳股份、首商股份三只股票。然而，截至今年第三季度末，养老金投资组合减持了所有三只股票。
养老金组合网下打新股非常活跃。截至10月31日，16只养老金组合已斥资逾869亿元“创新”线下。分析人士表示，对于养老金来说，投资更注重安全性和分散性。养老金可能会偏向绝对收益，不可能出现持续的长期亏损，这一点也通过参与新股和可转债的认购得到了印证。养老金也通过定增参与了棕榈股份、洛阳钼业、塔牌集团，已经有了很大的浮盈。
市场认为，各基本养老保险组合的长期风格仍有待观察，但个体风格差异已显露。比如801组合延续了粤式基金的风格，善于挖掘次新公司的投资机会。802组合体现了资深投资经理擅长组合配置的特点。903组合对政策敏感的周期性品种有着独特的嗅觉。
最新的三季报显示，基本养老保险基金801已增持新股广州酒家，成为该股第一大流通股东。与此同时，该组合大幅减持了首商股份，这是一只基金和牛三持有的商业股票。基本养老保险802组合大幅减持九阳股份、正海磁材，增持沪电股份。被减持的股票是知名的家电股和新能源汽车概念股，而减持的是多家机构持有的成份股公司。基本养老保险的903组合在本季度增持了上峰水泥和荣安地产，两者都与基建地产的产业链相关。并且基础养老金组合是这两家公司前十大流通股东中唯一的基金管理机构。此外，基本养老保险804组合增持天地科技，904组合增持大豪科技。
安全的
各地只把结余资金用于投资和运营。
人力资源和社会保障部有关部门负责人表示，养老保险基金投资运营后，各地留出养老金保证当期支付，但只将结余资金用于投资运营。参保人不用担心自己养老金的按时足额发放会受到影响，基金的投资运营有利于保证未来养老金的支付。
同时，人力资源和社会保障部表示，人力资源和社会保障部和财政部已经完善了监管体系和机制，从多方面确保其安全性。人力资源和社会保障部表示，养老保险基金将由省级政府筹集，委托中央运营。
养老保险基金将进行多元化投资，不把鸡蛋放在一个篮子里，将选择更成熟的投资品种进行投资。国家将给予特殊政策支持，通过参与国家重大工程和重大项目，参与国有重点企业改制上市，确保长期稳定收益。
市场也注意到了养老金投资的防火墙制度。人力资源和社会保障部称，按照规定，投资机构和受托机构分别按照管理费的20%和年投资收益的1%设立风险准备金，专项用于弥补养老基金投资中可能出现的损失。
组织
投资团队专业且经验丰富。
因为养老金追求的是长期稳定的收益，有资格做养老金投资的团队也要接受市场的检验。
市场注意到，养老金的投资业绩其实是由两个层面的团队贡献的。一方面，全国社会保障基金理事会的管理团队负责资金的分配和考核。另一方面，负责一个或几个专业方向投资的投资机构团队。
据了解，备受市场关注的“基本养老保险基金XXX投资组合”，实际上是一个投资管理机构管理的某个方向的投资组合。该组合的资产通常只专注于某一投资领域而不做过多的仓位调整，其规模由社保基金根据情况动态调整。比如三字开头的养老金组合，基本都是固定收益类组合(包括南方、鹏华、大成、银华、工银瑞士瑞信银行、华泰资管、泰康资管、中信证券等机构)，而八字、九字开头的则是主动管理型权益类组合(包括易方达、博时、华夏、嘉实、郭芙、大成等机构)。
通常，承接养老金管理组合的投资机构会成立专门的团队，筛选某一领域最优秀的基金经理参与养老金管理。这和当初管理社保基金投资组合是一样的。华夏基金推出王亚伟，博时基金安排桂江和邓晓峰。从历史上看，在a股市场波动时期，全国社保基金管理组合有过非常经典的操作。(记者刘)据
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原文地址"养老金布局股票，9757亿元养老金已到账投资"：http://www.guoyinggangguan.com/xedk/206749.html。
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