南财理财通研究员陈子惠
南财理财通最新数据显示，截至2023年7月18日，今年以来全市场已发行净值型银行理财产品(含私募产品)15430款。
从风险等级来看，产品风险等级主要集中在第二级(中低风险)。其中，ⅰ级(低风险)产品占比4.85%，ⅱ级(中低风险)产品占比85.07%，ⅲ级(中风险)产品占比8.08%，ⅳ级(中高风险)产品占比0.3%，ⅴ级(高风险)产品占比1.7%。
从投资性质来看，固收产品占比96.08%；混合型产品占2.18%；权益类产品占比0.46%；商品和金融衍生品占1.27%。可见，固定收益类产品仍然占据理财产品的主流。
注:收益/回撤=(最近6月年化净值增幅-最近6月现金管理产品平均年化收益率)/最近6月最大回撤。南财理财通数据显示，近6月现金管理产品平均年化收益率为2.36%，同系列、同投资周期预留一款。
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招银理财“赵志瑞源活跃”再接混顶数据。截至7月14日，投资周期为6-12月(含)的公募混合产品收益榜上共有6款理财公司产品。其中，工银理财上榜产品最多，有3款产品；招银理财和华夏理财各有两只产品上榜；中邮理财、交银理财、兴银理财各有一款产品上榜。本期上市的产品多为开放式产品，只有一款封闭式产品，持有期最短的产品有四款。值得注意的是，此次有一款ESG产品上榜。
与6月14日《警戒财经日报》公布的同维度榜单相比，本期上榜产品变化较大。除招行的“赵志瑞源主动型”和工行的“恒瑞瑞盈私人银行每年2号有权开”外，其余8款产品均已更换。
从收益来看，招银理财“赵志瑞源主动”此次依然是榜单冠军，近6月份净值增长率为5.18%。工银财富管理的“恒瑞瑞盈私人银行享一年定期开放2号”和中邮财富宏源2022年封闭6号分别是该榜单的第二名和第三名，近6月份年化收益分别为3.47%和3.11%。
从风险指标和业绩指标来看，中邮理财“邮银财富宏远封闭6期2022”表现较好，近6月最高提现率为0.02%，收益提现比例为187.85。近6月华夏理财“龙盈混合G 70号”和“ESG混合偏债3号”最大回撤分别为0.07%和0.09%，收益回撤比分别为37.98和29.56。
从行业整体来看，从行业整体情况来看，理财公司“混合型”产品近3月平均净值增长率为1.23%，近6月平均净值增长率为-2.94%。
招行理财“赵志瑞源主动”简析:持有资管产品比例从不足20%提升至80%，二季度收益重回正。“赵志瑞源是活跃的”在这个列表中是第一位的。本期分析一下。该产品成立于2021年4月27日，内部风险评级为PR4，业绩比较基准为“45%*沪深300指数收益率+50%*中债总财富指数(1-3年)收益率+5%*存款利率”。
从净值走势来看，该产品自成立以来单位净值震荡上行，于2021年9月15日达到峰值1.0325，随后于2022年4月27日震荡下行至低点0.9233。之后单位净值震荡回升，于今年4月6日重回“1”上方，结束了一年多的“破净”局面，7月12日单位净值收于1.0067。截至7月18日，该产品成立以来年化收益率为0.3034%。
(数据来源:招银金融)
产品净值的大幅变动并没有引起资产规模的大幅变动。截至今年一季度末，产品总资产为11.5798亿元，较初始募集规模微增1.26%。
值得注意的是，在该产品的净值波动趋势中，报告期内主要合作机构也有所调整。根据产品运作报告的投资策略与运作分析部分，2022年三季度，主要合作机构为易方达基金、招商基金、郭芙基金、万家基金、泰康资管；第四季度主要合作机构为四家私募机构(合作方式为投资):北京田燕、深圳诚奇、上海旭诺、摩根投资；2023年第一季度没有提到合作机构。
从突破前的资金投向变化来看，产品持有型和资产管理型产品占比总体呈上升趋势，而直接投资公募基金的占比呈下降趋势。2022年四季度末，资产管理产品资产规模为10.3亿，比2021年末的2.7亿增长2.81倍。
针对这一变化，招银财富管理多资产投资部总经理姚远对南财财富管理课题组表示，“赵志瑞源主动”持有的资产管理产品实际上是招银财富管理的自主投资，突破前资产管理产品占比的提高反映了招银财富管理自主投资占比的提高。
从前十大资产来看，到2023年一季度末，该产品前十大资产约占总资产的1/4，主要集中在港股、国债、QDII债券基金、可交换债券和一般债券基金。权益持仓主要集中在通信、能源等行业。
(招银理财“赵志瑞源活跃”2023年一季度末前十名仓位；来源:CMB金融)
无独有偶，一季度末，中邮金融的“邮银财富宏源2022年封闭6号”也有高比例的资管计划仓位。本期风险指标和业绩指标表现良好，也是该榜单中唯一一只封闭产品。截至7月18日，该产品最新单位净值为1.0061，成立以来年化收益为0.66%，不及业绩比较基准4.3%。
从一季度末的资金投向来看，该产品两只资管计划合计占比97.55%，其中保险资管产品“太平赢17号资管产品”占比70.35%，另一只券商资管产品“中信证券陈星28号集合资产管理计划”占比27.21%。穿透后，该产品一季度末现金和银行存款占比63.5%，保险存款可能有助于修复产品净值。
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(数据分析师:张玉芳；实习生:王晓琪)
(项目协调员:唐逸览)
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原文地址"混合理财破净修复明显！招银理财产品资管计划加仓至8成，近半年收益突破5%｜机警理财日报"：http://www.guoyinggangguan.com/xedk/238968.html。
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