165家门店遍布19省市，手握大额资金仍"借债"，华联综超有何秘密

随着春节的临近，中国人习惯于囤积年货。当你和家人朋友在一起时，你会情不自禁地去逛超市。

当然，生活在帝都，超市的选择还是很多的。国内的，国外的，本地的，国外的，大的，小的，高端的，大众的，各种各样。

英语中的大卖场或综合超市(GMS)是一种零售业态，采用自选的模式，主要销售大众化、实用化的产品，集超市和折扣店的经营优势于一体，品种齐全，满足顾客一次性购买。

在北京，有一家老牌零售商，名叫华联超市。北京华联综合超市有限公司是一家在全国范围内扩张的超市连锁企业，主要经营大型综合连锁超市和生鲜超市，门店遍布全国19个省市，经营项目超过6万种。

公开资料显示，华联超市总部位于北京，是北京的老牌零售商，主要从事超市零售。其门店遍布华北、华东、华南、西南、西北、东北等地区。公司的经营模式包括自营模式、合资模式和租赁模式。超市业态主要包括生活超市和高端超市。购销差价通过自营模式获得，销售扣点通过联营模式获得，租金收入通过租赁模式获得。

然而，这家老牌零售商拥有165家门店，但近年来营收不断下滑。营收规模和净利润规模相差很大，但100亿营收净利润不到1%。华联怎么了？

2019年前三季度净利润下滑近8个点。财报显示，2019年前三季度，公司实现营业收入92.88亿元，同比增长0.46%；净利润6238.78万元，同比下降7.92%。

华联宗超在三季报中表示，报告期内，公司新开7家生活超市，关闭2家生活超市。截至2019年第三季度末，该公司拥有165家门店，其中包括155家生活超市和10家高端超市。

就区域而言，华中地区的生活超市和高端超市都表现不佳，营收和毛利双双下滑。东北地区下滑幅度最大，西南地区营收也下滑明显。

业绩增长乏力，连续四年营收下滑梳理历史财务数据。从2015年开始，公司营收增速开始下滑。2014年收入增长率为4.58%。2015年收入同比增长0.74%。此后三年，2016年至2018年，公司营收增速均为负值，分别为-7.98%、-4.85%、-1.47%。

即使在2016年，公司也亏损了2.6亿元。当时公司解释称，公司净利润下降是因为毛利下降，营业外收入下降，营业外支出增加。其中，营业外收入较上年减少，原因是公司去年出售武汉中华路房地产产生收入，而营业外支出增加，原因是关闭亏损门店、处置资产、退租。

2017年，公司扭亏为盈。但值得注意的是，华联综合超市、联合创新出售华联精品100%股权产生投资收益3.06亿元，部分亏损门店也已关闭。净利润和扣非的区别我们也能大致了解一下。

2018年，华联综超实现营业收入115.95亿元，同比下降1.47%；归属于母公司股东的净利润8339.87万元，同比增长6.18%。华联宗超表示，营业收入减少主要是由于2017年公司出售全资子公司华联精品店后，门店数量减少。

卖华联精品好像有得有失。喝酒啄米前有必要决定吗？

手握“巨款”却借了大量负债，值得注意的是，华联宗超也因为账面上有大量资金但也借了大量负债而被上交所问询。

2019年5月29日晚间，华联综合超市发布公告称，收到上交所关于2018年年报事后审核的问询函。上交所要求公司在账面上保持大量货币资金的同时，借入大量有息负债。合理性等补充说明。

数据显示，2018年，华联综合超级货币基金期末余额为46.55亿元，占公司总资产的45.54%。同时，短期贷款期末余额13.5亿元，同比增长148.63%；一年内到期的非流动负债期末余额6.99亿元；其他流动负债期末余额12亿元。2018年，公司利息支出1.56亿元。上交所要求华联综超说明公司在账面保持大量货币资金的同时，借入大量有息负债导致财务费用较高的原因及合理性。