最近互金行业发生的两起逾期事件，让坏账率再次成为舆论焦点。一个是上市公司借贷王2345宣布以528.3万元的价格出售2.69亿元的应收账款。另一个事件是，拍拍贷针对无抵押贷款产品，推出了1%价格的逾期回购活动。这起低价出售逾期债权事件引发了一系列问题。共同基金行业的坏账率有多高？业内公布的逾期率真实原因是什么？
先看几组数据:
根据信而富、宜人贷(注册有红包)、2345贷王和趣店四家互金平台的财报和招股书中披露，2016年平台坏账率分别为14.9%、4.6%、3%和1.29%。
作为业内大佬的陆金所，公司董事长计葵生曾在2015年公开透露，该平台年化坏账率约为5%-6%。
互金协会信托系统公布的117家平台逾期数据中，超过半数平台逾期率在1%左右。
通过以上数据，我们发现各平台坏账率差异较大。至于具体原因，我们可以通过四家相对可信的上市共同基金公司的财报和招募说明书来寻找线索。
1.四大互金平台坏账率对比
共同基金行业关于“不按时还钱”有两个指标。一个是逾期率。借款人不按时还款，就是逾期。根据逾期金额发生的时间，目前宜人贷和拍拍贷会按照15-29天、30-59天、60-89天三个不同级别进行逾期。根据宜人贷2016年公布的年报，2016年15-89天的逾期率基本保持在1.7-1.9之间。
另一个是坏账率，逾期90天以上才算坏账。网贷天眼通过对四家平台的财报和招股说明书坏账率的分析发现，趣店坏账率最低，信用最高。二三四五贷王的历史平均坏账率低于宜人贷。
全年坏账率数据显示，除宜人贷尚未公布2017年上半年坏账率外，2345出借人王、趣店、信而富的坏账率分别为3%、1.14%、2%。2016年四大平台坏账率分别为4.6%、3%、1.29%、14.9%，2015年为8.8。两年半的时间里，各平台坏账率表现从1%到最高接近15%不等。其中，信而富2017年上半年坏账率变化与前两年差异较大。
对此，新贰负在财报中表示，自2017年以来，公司一直在减少生活贷款，增加消费贷款的发放。由于消费贷款借款周期短，重复借款率高且一旦发生违约，借款人无法再在平台上借款。
网贷田燕通过对比各平台的财报或招股说明书发现，虽然四家平台公开披露了坏账率，但互金行业一直没有披露坏账率标准的统计口径，导致各平台在公布坏账率时差异较大。
二、影响坏账率的因素
信用评级/信誉
根据宜人贷的借款人信用等级分为A、B、C、D四类，2013年、2014年宜人贷的贷款对象主要由信用等级较好的A、B类客户构成，但2015年以来，贷款的主要对象向风险较高的D类借款人倾斜。宜人贷2016年年报数据显示，D借款人占比80%。截至2017年第三季度，信而富重复借款率达到75%。由于这些客户都是优质借款人，坏账率大幅降低。
计算口径不同
评估坏账率有两种方法。一种方式是以每个月的逾期金额为分子，贷款余额为分母，以此来衡量逾期金额与贷款余额的比值，考察每个月的逾期比率。目前大部分平台都采用这种方式。
分析认为，为了控制坏账规模，增加贷款规模可以稀释坏账率。但华丽外衣下的一个现实问题是，规模快速扩张后，这样做的后果可能会被掩盖，即当累积的风险越来越高时，平台需要持续快速的增加贷款总量，否则坏账率会快速上升。
第二种方式是以累计损失金额为分子，贷款余额为分母。目的是了解一段时间后原始贷款金额的累计损失的比率。这种方式一般会将指标作为年化处理，以年损失率的形式呈现。在已知的四家互金平台中，新贰负就是这样公布平台坏账率的。截至2017年9月30日的三个季度，信而富的现金消费贷款年化损失率为1.97%。
可见，由于坏账率的计算口径不同，所以不能直接比较。网贷田燕认为，至于两种评估方式，无论采用哪一种，平台都需要对每个关键指标设置警戒线，以便事后对比跟踪。
自我担保
P2P平台(注册领红包)是最常用的减少逾期坏账的方法，即平台以自有资金或风险准备金垫付逾期或坏账。如果是完全垫付，就不算逾期。由于P2P平台只是作为“信息中介”，此后监管层要求平台无担保，各家不得使用自担保或风险准备金。目前部分平台已经取消了自担保和风险准备金的形式，改为由担保公司担保。但由于担保公司的赔付并不包含在平台的逾期和坏账数据中，所以可以解释为平台的坏账是从不同渠道摊销的。
贷款类型
P2P平台贷款分为抵押贷款和非抵押贷款(即个人信用贷款)。而房贷业务的借款人如果不还款，一般会比本金高20%以上。所以这类债务人更愿意还款。再看非抵押贷款。目前分为短期小额贷款和大额贷款。贷款金额从100元到10000元不等，贷款期限通常在1-365天左右。这类贷款主要是根据个人征信报告的程度来核定贷款额度。如果申请人按时还款，重复贷款的概率会很高。从逾期付款的成本来看，信用贷款和消费贷款比按揭贷款低，其风险系数相对较高。
综上所述，不同的计算方法得出的最终坏账率是完全不同的。风险越高，产品或客户群体的逾期率越高，抵押贷款逾期概率比信用贷款低，有第三方担保机构的平台产生坏账的风险相对低于无担保措施的平台。对于那些宣称零坏账的平台，从以上影响坏账率的因素中不难发现，其实与行业实际不符。
第三，坏账收回率低于1%。趣店:坏账不收。
平台出现坏账后还款率如何？这在最近2345贷王公司的一次坏账事件中暴露了真相。2345的公告显示，2.7亿元应收账款已借出4个多月。虽然公司或公司委托的第三方催收机构进行了催收，但由于相关债务人继续履行合同的意愿较低，90天以上的还款率不足1%。这也就不难理解趣店CEO罗敏曾经说过，“任何逾期的东西在这里都会是坏账，我们的坏账会作为福利发给你。”从宜人贷发布的2017年第三季度坏账率也可以看出，坏账时间越长，还款率越低，坏账率越高。
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