目前最火的话题是蚂蚁金服通过借款实现净利润45亿元，重庆两家小贷公司净资本合计106亿元。然而，到2017年6月底，蚂蚁金服贷款总余额达到2651亿元，融资总额与资本的比率高达25.0倍，远超重庆银监局2.3倍的杠杆要求。
问题是这45亿利润和近3000亿贷款余额是怎么来的？用最简单的白话告诉你:
老郑专门做(消费)贷款业务，不吸收存款。初始资金只有30万。老郑把这30万以10%的年化利率给了李，手里的钱花出去了，却多了一张欠条。老郑随后将这张欠条以6%的年化利率卖给了李阿姨，俗称资产支持证券，英文叫ABS、ABN。
这样一个来回，老郑手里还有30万，不缺钱。他也有30万*(10%-6%)，差不多1.2万的利差收入，还不错...利润率为4%...然后老郑把钱借出去，继续发行ABS和ABN，等等..每循环转12000元，循环100次。
有什么风险？万一有一个李不还钱，游戏就不结束。没事的。我们不是还有XX信用吗？
蚂蚁金服的日利息是3.5(只对贷款余额收取)，几乎年化为3.5*3.65%=12.78%。其实腾讯微贷的利率是350万...腾讯微贷为什么不监管，叫茶？
看清楚，蚂蚁金服的出借人是其全资的两家小贷公司，腾讯小额贷款的出借人是微众银行和张家口银行。关键在于这个原理，一个是小贷公司，一个是银行，监管要求和杠杆率不一样。
此外，利用小贷公司发行ABS/ABN更有利可图，不仅可以赚取介绍费和息差。如果腾讯只是把客户介绍给张家口银行做中间人或者数据提供者，那就赚了介绍费。
估计未来零售业务的竞争会越来越激烈。本来小卖部总是赚差价的。后来，家乐福和JD.COM平台都赚到了供应商付款的时间价值。以后估计大家都想做消费贷款赚利息差！
本文来自合景瑞智。
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