Lufax可能会率先建立交易员的个人信用评级。
P2P的“担保”是定心丸还是“皇帝的新衣”？
一旦担保，投资者还会买吗？早在上个月，中国平安(601318，股吧)的股东大会上，董事长马明哲就明确表示，平安旗下的陆金所将“逐步撤销担保”，未来在内部建立资产的风险标准和交易员的个人信用评级。拍拍贷CEO张军坦言，目前行业内80%以上的平台都采用自己的担保形式。
“保本保息”困境后当前担保的瓶颈
P2P行业在中国已经走过了七年多的时间。
据新快报记者观察，目前行业内70%以上的平台都做出了“保本保息”的承诺。目前P2P垫付本息的方式主要有两种:一种是平台提取风险备付金的方式；一种是利用担保公司对贷款对象进行担保。这种做法不仅让平台前期积累了大量客户，也增加了平台的担保压力。据内部人士透露，无论如何，目前遇到资金瓶颈是常事，包括一向被认为实力雄厚的陆金所。
国外P2P平台不存在担保瓶颈。以美国的Lendingclub为例。这是典型的轻资产公司。它只是借贷双方交易的中介平台，投资人自负盈亏，所以平台不需要大量资金作为后盾。
但这种标准的舶来品，在与中国本土价值文化取向的融合过程中，逐渐形成了中国本土特色，其中本金和利息是最重要的特征。例如，陆金所自成立以来，一直依靠平安融资担保(天津)有限公司作为担保。公开资料显示，后者注册资本为2亿元。根据有关规定，担保公司担保的资产规模与其注册资本规模的比例应小于10。也就是说，其担保额度为20亿元，而据网贷之家统计，陆金所6月贷款余额高达42亿元。
尴尬的担保无法覆盖的“坏账”
一般来说，P2P的担保能力至少要覆盖其坏账，所以坏账率决定了担保资金的多少。虽然目前平台公布的坏账率在1%左右，但似乎风险准备金已经覆盖了坏账情况。
这也给lufax带来了巨大的挑战。虽然公司P2P业务的坏账率仅为1.5%，但在金交会互联网金融论坛上，陆金所董事长计葵生预测，随着时间的推移，坏账率可能会上升到7%至8%。“在征信体系不完善的市场，这已经是从事无抵押小额信贷的金融机构能给出的最好结果了。”
不仅在陆金所，在人人贷也是如此。人人贷一季报数据显示，其风险准备金覆盖率仅为2.07%，远高于其公布的0.6%的坏账率，但有业内人士表示，按照传统金融企业的标准，这一比例应该在10%左右。
选择投资者风险教育任重道远。
担保模式为平台发展聚集人气后，也让投资人产生误解:只要有担保，就是安全的。其实，积木盒子CEO董军对新快报记者表示，作为P2P的参与者，担保在理论上是没有必要的。目前很多P2P网贷平台都在合作担保，更多的是投资人选择的结果。
董军坦言，目前要加强投资者教育，让投资者认识到没有任何保障就没有风险。“最终还是要给投资者选择有无担保的权利。”
计葵生还介绍，陆金所拟逐步取消由第三方担保的增信措施，以个人信用评级的方式开展业务，并允许投资者根据自己的风险偏好选择自己的投资产品。
对于lufax来说，这可能是一条康庄大道。担保解除后，陆金所作为中国平安的子公司，仍有强大的商誉支撑其进一步发展。但对于规模较小的平台来说，一旦获得担保，将面临失去投资人信任的巨大风险。
趋势纯线上模式的优势大多是大方向。
多位业内人士在接受新快报记者采访时表示，短期内很难形成气候来保证。“一个鲜为人知的平台，连最基本的口头承诺都取消了。投资者能买吗？”置地金融CEO刘说。
“之前，几乎所有的封闭平台都承诺本金保障。”张军预测，未来95%的平台会被淘汰。“美国现在只有两三家P2P平台，未来中国会有100家左右。”
通融易贷执行董事赖金茂表示，一些大平台如果贷款用户多、贷款小、投资分散、风控模式成熟，未来会逐渐“去担保化”；但对于与第三方合作的平台来说，过于依赖担保公司为其“背书”，是很难脱离的。
但不少业内人士表示，对于行业发展来说，纯线上模式是未来P2P发展的大趋势。新新贷市场部高级经理朱杰认为，小贷公司、担保公司、P2P平台迟早会分道扬镳。刘也表示，“在监管确定，行业发展规范之后，纯线上可能会成为大趋势。”
网贷之家联合创始人朱明春对新快报记者表示，未来平台赚取利息差的情况将不复存在。“平台只赚借款人和投资人的中间管理费。”届时平台不会承诺担保，投资人自负风险。
张军表示，线上模式有着不可比拟的优势。“P2P交易越少越好。参与机构越多，借款成本越高，成本会转嫁到借款人身上。”但是P2P的线下模式还是会存在。“线下模式风控能力强，可以解决资金来源和跨区域问题。”
借贷集团创始人殷飞认为，未来P2P将成为一个“金融资产交易平台”，在平台外围会有不同的担保公司为上千种产品提供担保。"不同的担保公司有不同的担保费用，信息披露，评级等."，但“哪些担保机构能被认可，是由投资者决定的”。
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