上周末，两则重要消息再次给国内P2P行业带来寒意。一是贷帮透露，与前海租赁在债券项目上的合作存在重大风险暴露，有几千万的债权违约，条件不好。随着对风险事件的深入分析，舆论讨论的焦点主要集中在两个方面:
第一，出借人作为P2P中介平台，在与金融机构对接时，没有做好后续债权项目的风险管理和贷后审查工作。由于对金融机构的过度信任，这部分风险排查工作被租赁公司掌握，但具体的资金流向和用途并没有掌握清楚。
第二，由于已经有几千万的不良贷款，从5月份开始经过半年的回收，由于项目资金已经转移到四川的几个房地产项目，且由于目标企业债权关系复杂，其资产已经被当地政府冻结，短时间内收回这部分债权利息相当困难。面对平台发布的P2P理财产品，逐渐走向成熟，贷款方是应该帮助承担赔偿责任，还是按照严格的P2P业务流程和风险提示的原则拒绝赔付，用法律手段帮助投资者挽回损失？
当然，在这个问题上，我国目前还没有完全系统的法律裁决依据。以前有风险的几个平台，即使平台的宣传口径没有提供保本的承诺，但最终都是根据中国本土化的投资环境和客户的投资心理预期保本，所以没有法律介入的机会。对于一些跑路的P2P平台，法律干预的名义多是非法集资、诈骗，但对于P2P平台是否应该保证赔付，平台有瑕疵是否可以不赔付，并没有裁决。
所以，借贷帮虽然不是第一个出现大面积不良贷款的P2P平台，但却是第一个明确提出平台会通过法律手段收回债权，而不是用无原则保本还款来补偿投资人的。在这个问题上，如果法律被否决，应该怎么解决？一方面没有明确的监管规定和法律依据，另一方面也没有法律先例可参考。或许，这个坎迟早要面对，不仅是贷款人，国内P2P行业也一样，只是早了一点。
那么前海租赁的资产包项目是不是只延伸到贷帮？不，人人聚财。com后来披露了其平台上一些类似于贷款帮、与前海租赁合作的资产项目。现在也有违约的情况，但和之前承担保本责任的平台一样的不多。人人聚财。com承诺保本补偿。也就是说，在处理同一个不良资产包的情况下，贷帮的立场和人人聚财网的立场是明显对立的。一是主张不做风险保本补偿，二是主动迎合投资者做保本补偿。
谁对谁错？
这得从国内投资者和信贷环境说起。当然，这并不是整个P2P行业的错，而是由来已久的投资者保本文化，刚性兑付的制度性弊病，并不是P2P行业的错。
虽然目前国内的监管趋势是平台只能提供信息中介，不能提供担保，但就目前国内的信用和投资环境来看，非担保产品很难获得市场认可。也正因为如此，宜信和红岭创投曝出上亿不良贷款，都是平台担保的。
对于投资人来说，由于他们在项目审核和风险意识上不是很强，缺乏有效的市场化风险调查能力，所以他们把这部分项目审核能力交给了P2P平台，由具体平台完成对融资人和项目的调查，保证风险降到最低。即使P2P平台本质上不应该提供保本承诺，但就目前国内环境而言，通过平台的风险审核能力来承担这种保本能力，实际上是一种修改。
所以如果是现实主义者，平台会更容易选择保本；如果更理想化，那么更有可能选择通过严格的契约精神来履行支付，而不是单纯的保本。或许，对于贷款帮来说，冲击来得太早了。“黑天鹅”的冲击不是针对一两个平台，而是全行业面临的共同考验。
来源:零一财经作者:陈凯
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