21世纪经济报道记者陈至上海报道。
为了进一步优化境内金融机构境外发债的便利性，相关部门又放“大招”了！
12月28日，中国央行、国家发改委决定，联合废止《境内金融机构在香港特别行政区发行人民币债券管理暂行办法》(以下简称《暂行办法》)。境内金融机构在境外发行人民币债券，由中国人民银行、国家发展改革委等有关部门在现有管理框架和各自职责范围内统一划分。
据悉，《暂行办法》于2007年颁布，旨在规范境内金融机构在香港发行人民币债券。根据《暂行办法》要求，境内金融机构在香港发行人民币债券的资格和发行规模由中国人民银行会同发展改革委审核，并报国务院。
随着《暂行办法》的取消，目前境内金融机构在香港或其他境外资本市场发行本外币债券，相关备案和审批程序将更加简化和优化，境内金融机构可在批准的额度内自主选择具体发行区域和发行窗口。
在业内人士看来，随着《暂行办法》的取消，国内金融机构境外发债将迎来新的井喷期。一方面，海外融资成本低于国内，有助于国内金融机构以更低的利率发行债券，以扩大资本。另一方面，在境外发债也有助于国内金融机构吸收不同类型的境外长期资本，帮助企业更加稳健地发展。
“更重要的是，境内金融机构加快境外发债，不仅将极大丰富境外人民币市场投资产品，拓宽境外人民币资金运用渠道，也将吸引更多境外企业和金融机构将人民币纳入储备资产；也可以缓解人民币汇率单边快速升值的压力。”一位香港银行债券交易员告诉记者。目前，许多境外投资机构通过债券通、RQFII等渠道，将离岸人民币资金投资于信用等级较高的境内金融机构债券，无形中增加了境内人民币需求，从而“放大”了人民币汇率涨幅。如果境外投资机构能够将离岸人民币资金投资于金融机构发行的境外人民币债券，无疑将缓解资本流入和人民币单边升值的压力。
一位欧洲大型资产管理机构亚太区首席代表指出，目前，许多大型海外资产管理机构对离岸人民币债券的配置需求非常强烈。一方面，在海外发债的国内金融机构信用评级高，有助于提高其全球债券组合的安全性；另一方面，在今年中国美元债券遭遇信用风险的情况下，也有意增加国内金融机构海外债券的配置，在国内寻求更稳定的资产配置回报。
某境外银行资产配置部负责人透露，目前，不少境外投资机构期待境内金融机构加快在境外发行人民币债券，可以有效改善境外人民币市场投资品种相对缺乏的困境。随着人民币汇率的持续“坚挺”，越来越多的海外企业和金融机构有意将更多的人民币纳入储备资产，但海外人民币市场投资品种的缺乏使他们无法找到长期储备人民币的投资工具。
21世纪经济报道记者了解到，未来中国人民银行、国家发改委等有关部门将继续稳妥有序做好境内金融机构境外发债管理工作，帮助金融机构用好境内外两个市场、两种资源，服务和构建以境内大周期为主体、境内国际双周期相互促进的发展新格局。
国内金融机构海外发债进程“加速”
在多位银行人士看来，随着《暂行办法》的取消，境内金融机构在境外发行本外币债券的审批流程变得更加便捷高效。
过去，国内金融机构赴港发行人民币债券，要由中国人民银行会同发展改革委对其资质和发行规模进行审核，并上报国务院。此举可能导致境外发债审批流程相对较长，可能使境内金融机构错过低利率发债的窗口期，实际发债成本不得不提高几十个基点。
现在，随着《暂行办法》的取消，一方面境内金融机构可以在批准的额度内自主选择具体的发行区域和发行窗口，另一方面相关境外发债申请的审批进程骤然加快。具体而言，境内金融机构向央行申请境外发债时，可根据中国人民银行《关于全口径跨境融资宏观审慎管理有关事项的通知》，计算并报送其跨境融资风险加权余额上限。在这个上限内，中央银行批准其本外币债券的余额。
同时，他们在境外发债前，只需按照《国家发展改革委关于推进企业发行外债注册制管理改革的通知》向发展改革委申请办理备案登记手续，及时报送发行信息即可。后者将按照“聚焦主业、服务实体、防范风险”的原则进行回复，切实提高外债资金使用效率。
一位熟悉境内金融机构境外发债流程的投行人士向记者透露，由于省去了“向国务院报告”等相关操作流程，境内金融机构境外发行本外币债券的审批时间将缩短数周，有利于境内金融机构及时抓住低息发债窗口，以较低成本通过境外发债扩大资本金。
“我们预计，从明年开始，境内金融机构境外发行人民币债券将迎来快速增长期。”他指出，原因如下:一是美联储明年或三次加息或大幅提高美元债券融资成本，使得国内金融机构更倾向于选择人民币债券；二是人民币汇率的持续走强正在吸引越来越多的境外企业增持人民币，为境内金融机构超额认购境外发行的人民币债券奠定了良好环境，甚至有助于降低境外发行人民币债券的实际融资成本；第三，加快境内金融机构境外发行人民币债券，有助于丰富境外人民币投资品种，吸引更多境外投资机构将更多人民币纳入储备资产，有助于人民币国际化稳步推进。
人民币的吸引力与日俱增。
在不少金融行业人士看来，《暂行办法》的取消将加快境内金融机构境外发债的速度，有助于满足境外投资机构对离岸人民币投资产品(如点心债)的配置需求。
数据显示，截至2021年上半年，国内金融机构在香港发行了1478亿元人民币债券。
“然而，目前香港资本市场聚集的境外人民币资金超过6000亿元，其中不少是全球大型企业和投资机构的储备资金。他们需要寻找更多长期稳定的海外人民币投资品种，以匹配自身的人民币储备资产配置需求。”上述投行人士告诉记者。目前这些境外企业和投资机构能做的就是购买中国央行发行的离岸票据，或者通过债券通、RQFII等渠道投资境内人民币国债和政策性银行金融债。但在实际操作中，通过债券渠道/RQFII进行投资，一方面带来较高的运营成本，另一方面涉及跨境资金结算，有时会导致企业资金配置效率降低。
“因此，许多海外企业和投资机构也希望在海外人民币市场上出现越来越多利率高于离岸央行票据但信用评级更高的投资产品，以满足他们在人民币储备资产配置中对收益性和安全性的需求。”他指出。
随着《暂行办法》的取消，境内金融机构境外发行人民币债券能否大幅提速，还受到相关债券能否快速获得国际信用评级机构评级的影响。
“由于许多全球投资机构要求其投资的新兴市场国家金融机构的债券必须具有合格的国际信用评级机构，因此中国的金融机构能否快速获得这些评级将极大地影响其海外债券发行的顺利程度以及能否获得足够的超额认购。”上述欧洲大型资产管理机构亚太区首席代表对记者指出。
记者多方了解到，已在香港上市的境内银行机构拥有国际知名信用评级机构的评级，其海外发债进程受此影响的概率较低；国内未在境外上市的银行机构、券商等金融机构也在积极联系国际知名信用评级机构，为加快境外发债做各种准备。
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