中民投最新消息，中民投最新兑付消息

已经成为3000亿元巨头的中民投，高举产融结合、产业整合大旗，气势磅礴。现在，中民投30亿债券的“技术性”违约，又将这家财大气粗的中民投推上了风口浪尖。中国投资链紧张的问题似乎越来越暴露。

猪年首个交易日，中国民生投资有限公司发行的公司债“17钟敏G1”下跌近30%，至36.65元，为上市以来最低。

2月12日，中民投也因价格异常波动向上交所申请暂停旗下三只债券的竞价交易。此前中民投30亿债券的“技术性”违约，也将这家财大气粗的中民投推上了风口浪尖。中国投资链紧张的问题似乎越来越暴露。

此外，2019年2月1日，钟敏投资持有的钟敏外滩房地产开发有限公司约49亿元股权被上海金融法院冻结。钟敏投资持有的钟敏叶嘉83.3亿元人民币股权也被上海金融法院冻结。

对于总资产高达3000亿的巨无霸来说，如何度过这场危机成了一道难题。根据中国民生投资公司官方公告，2月11日，杨小平正式出任中国民生投资公司董事会联席董事长。

据悉，杨小平是正大集团的副主席，也是这家泰国大型跨国公司的中国区负责人。作为中民投董事会联席主席，也有人怀疑郑达集团会介入中民投危机。

但中民投股份分散，股东都是国内知名的民营企业。如何处理内部股权关系也是一个难题。

“技术性”违约

猪年第一个交易日，债券“17钟敏G1”(143443。中国民生投资有限公司SH)当日大幅高开，最终收于36.65元，为上市以来最低，跌幅为27.85%。

公开资料显示，“17钟敏G1”全称是钟敏投资2017年公开发行公司债券(一期)。根据发行结果公告，本期债券发行于2017年12月26日结束，本期债券实际发行规模为44.8亿元，最终票面利率占比7.00%。

其在上交所上市的相关债券二级市场交易价格的异常下跌，令中民投陷入恐慌。2月12日，中民投也因价格异常波动向上交所申请暂停旗下三只债券的竞价交易。这三种债券分别是“17钟敏G1”、“18钟敏G1”和“18钟敏G2”。

中民投债券价格波动引起的市场强烈关注，也是因为其穿着“黄马甲”的特殊身份所致。公开资料显示，中民投于2014年8月21日在上海成立，注册资本500亿元。是唯一一家经国务院批准，由全国工商联发起，59家行业龙头企业共同设立的“国字头”背景的民营投资公司，股东“大名鼎鼎”，包括苏宁电器、亿达控股、泛海建设、巨人集团、洪都股份、科创控股、东岳集团、宗申集团等巨头。初步计算，中民投股东控制的资产已经超过万亿元。

中民投将“17钟敏G1”的价格变动归因于部分中小投资者的成熟。“17钟敏G1”由于2018年8月产品到期，开始在二级市场销售部分债券，因此中小投资者持有，二级市场交易量较小，更容易受到外部影响。一级债券发行的认购主体以大型机构为主，通常单个投资者认购规模不低于5000万元。23日成交767万元，仅占债券总规模的0.15%。

在外界看来，“17钟敏G1”的价格变化是合理的。早在1月29日，中民投发行的30亿元非公开定向债务融资工具(PPN)是否已偿还的疑问，就已经为债券价格下跌打开了通道。

1月29日，中民投发行的30亿元债券“16民生投PPN001”到期，但投资人在下午4点前没有收到还款，确实构成了技术违约。这也是中民投的第一只技术违约债券。

风险咨询公司REDD于19: 52报告称，中民投已于1月29日下午5点左右将款项支付至银行账户，但错过了截止日期，已构成技术违约。REDD称，中国民生投资有限公司通过出售部分海外土地筹集了足够的还款资金。

短期偿债能力受到质疑

由于中民投不是上市公司，我们无法得到他的经营状况，但中民投2017年11月签署的招股书透露了这个巨头的家底。截至2017年6月底，中民投合并报表总资产为3138.14亿元。

然而，这家成立三年后总资产突破3000亿元的巨头，日子过得并不那么好过。不久前，中民投承认，公司有息债务整体规模较大，或将面临一定的融资压力风险，随之而来的是短期偿债压力。数据显示，截至2015年末、2016年末、2017年末和2018年9月，其负债总额分别为988.46亿元、2004.45亿元、2292.47亿元和2327.92亿元，负债总额逐年上升。

在中民投2018年第七期超短期融资券的募集说明书中也写明，截至2018年9月末，中民投合并短期借款398.45亿元，长期借款413.76亿元，一年内到期的非流动负债429.76亿元，应付债券206.35亿元，其中中民投总部短期借款

负债没问题，有钱就够了。但事实是什么呢？中民投2018年三季报显示，去年前三季度，公司营业总收入246.87亿元，同比增长48.17%；净利润16.02亿元，较2017年同期的39.8亿元下滑59.78%。但其流动负债高达1443.33亿元，相当于流动资产1493.23亿元。近几年流动负债增速明显超过流动资产增速，偿债压力可想而知。

据统计，2019年，中国人民需要偿还的债券总额近100亿元，其中超短债5只，定向工具3只，私募债2只。

中民投更看好公司有息债务规模大，短期偿债压力大。回复称，去年以来，公司持续转型升级，营业收入持续快速增长，外部融资渠道畅通，财务状况和信用记录良好，与国内多家大型金融机构建立了稳定的合作关系。

重资产，高杠杆

中民投的高负债也是自身战略定位造成的。通过查阅相关资料发现，中民投要整合的是中国产能过剩最典型的三个行业，钢铁、光伏、造船。在兼并重组这些产能过剩行业的同时，还会通过土地开发等资本运作手段打通各种资产环节。

这些产业投资和战略投资的收购周期比较长，资金需求巨大。公司对被收购企业的整合效果还会受到被收购企业所处行业的复杂程度、当地管理层对发行人的战略执行力等多种因素的影响。近年来，中民投加大投资力度，资产规模迅速扩大，也加剧了其债务状况。

在国家整体层面推进金融去杠杆的背景下，以产融结合为战略的中民投似乎并不那么顺利。中民投表示，随着资产负债率的快速上升，一旦融资成本快速上升，公司财务风险必然加大。

2018年7月，评级机构新世纪资信指出，“中民投利用资本和债务杠杆不断推进战略投资和产业整合，债务水平快速上升。目前已经积累了较大规模的刚性债务”。

投资公司，开房地产。

公开资料显示，房地产作为中民投的巨头企业，对其业务的依赖度最高，已构成其最大的收入构成。仅2017年就为中民投贡献了约38%的营业收入，远高于资本管理和股权投资、保险、新能源等业务。

然而，2018年下半年，中民投开始“断臂求生”，包括出售其最依赖的业务中最优质的资产——上海董家渡13、15号地块进行自救。

钟敏外滩开发的上海董家渡王迪，总建筑量113.9万平方米，总投资604亿元，其中土地成本约248.5亿元。项目预计2021年竣工，住宅和写字楼计划销售返现，商业部分留作自持。2014年，中民投、上海外滩投资、嘉路投资以248.5亿元进入黄浦区“小东门大街616735街坊”，溢价率0.2%，楼面价35392元/平。当时就成了上海的地王。

李玉光伏

而注入血液的中民投在光伏领域也失败了。由于2014年中民投成立之初产融结合的战略定位，中民投将业务放在产能过剩的光伏行业首位。时任中民投董事局主席的董文标与宁夏当地政府签署战略合作协议，拟投资300-500亿元用于光伏产业；并与光伏企业GCL集团合作成立了规模100亿元的产业基金。

早在2017年12月10日，钟敏投资就通过子公司钟敏新能收购了圣阳电力，拟通过这种方式与圣阳电力重组，借壳上市。进入光伏领域。遗憾的是，2018年4月23日晚间，三阳股份发布公告称，终止钟敏广信重大资产重组。至此，中民投光伏业务上市失败。

2018年6月，被称为“史上最严”的光伏新政出台。暂时不安排普通光伏电站指标的政策，分布式光伏电站指标10GW，部分新投产光伏发电项目补贴下调也给了中民投一个打击。

值得注意的是，2018年11月12日晚间，三阳股份发布公告称，公司拟向交易对方钟敏新能投资集团有限公司(以下简称“钟敏新能”)购买新能同心100%股权，标的资产价格为12.33亿元。本次交易构成重组上市。交易完成后，上市公司控股股东将变更为钟敏新能，并新增光伏发电业务。中民投重组借壳上市的意愿还是那么强烈。

滑铁卢的投资也让中民投的资金需求越来越大。然而，拆东墙补西墙的融资方式却让自己陷入了两难的境地。

2018年12月，中民投共有三期债券到期，总规模70亿。11月底和12月初，中民投计划发行两期债券偿还到期债券。最终仅成功发行一只8亿元规模的270天超短债，另一只三年规模不超过35.1亿元的公司债连续两次发行失败。

12月中下旬，为偿还到期债券，中民投不得不再次发行210天超短续命，规模14.6亿元。值得注意的是，中民投2017年11月发行的100亿元公司债中，资金用途为，中民投拟使用60亿元偿还到期债务，剩余40亿元补充流动资金。

从去年开始，陷入了“借旧换新”的窘境。今年以来连续发行超短期融资券偿还前期债券。

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