美国p2p上市，美国p2p市场发展历程与现状

又一家互金公司计划登陆美股。

北京时间15日上午，浙江杭州的网贷平台泰然金融提交了在纽交所上市的申请，计划最高募资1.41亿元。

2017年近10家金融科技公司赴美上市近半年后，萨摩耶金融服务、品途、360金融、小额贷款网(将于15日上市)等一批互金公司纷纷赴美提交IPO申请，尤其是下半年以来。

计划在美国融资1.4亿元，上半年净利润锐减至2000万元。

位于浙江杭州的网贷平台泰然金融北京时间11月15日，美国证券交易委员会(SEC)提交了拟在纽交所上市的IPO(首次公开募股)申请文件。招股书显示，泰然金融计划最高融资2000万美元(约合人民币1.39亿元)，加上券商配售160万美元，拟融资总额不超过2160万美元(约合人民币1.41亿元)。

招股书显示，泰然金融本次上市的主体公司为小泰国际投资有限公司，通过其子公司及可变利益实体(VIE结构)浙江小泰科技股份有限公司(简称“小泰科技”)和杭州冉莹科技股份有限公司(简称“杭州冉莹”)在中国开展业务。其中，小泰科技主营业务为P2P网贷，运营平台为泰然金融。

企业调查显示，浙江小泰科技的实际控制人为创始人潘宝峰。公开资料显示，80后潘宝锋于2012年在杭州创立泰然集团。

截至2016年底、2017年底和2018年6月，泰然金融分别实现营收659万美元、3279万美元和1842万美元(约合人民币1.17亿元)，净利润分别为-645万美元、1131万美元和280万美元。今年上半年，泰然金融的营收和净利润仅为去年全年的56%和25%，净利润大幅下滑。

从招股书披露来看，泰然金融的收入来源主要包括贷款交易费、管理服务费、投资者服务费和代理费。数据显示:

在借款端，泰然金融目前向借款人收取高达贷款本金6%-11%的交易费。到2016年底和2017年底，交易服务费收入从250万美元增长到790万美元，增长219%。

此外，泰然金融还每月向借款人收取管理费，平均每月管理费为贷款本金的0.23%~0.3%。2016年末至2017年末，泰然的财务管理费用收入分别为240万美元和1530万美元，同比增长526%。

从泰然的财务收入构成可以看出，公司的主要收入来源是管理费。2017年管理费收入是交易费的两倍左右。2018年上半年，管理费收入和交易费收入之间的差额降至230万美元。

此外，平台还向投资人收取相当于投资利息10%的服务费，在每次支付利息时支付。截至2018年6月30日，泰然金融赚取服务费290万美元；从2016年12月底到2017年12月底，平台服务费收入从60万美元增长到430万美元，增幅高达593%。

在2018年2月之前，泰然金融还有另外一个收入来源:代理费，即平台从投资人那里吸收资金，贷给借款人的中间借贷息差。由于网贷行业的监管要求，泰然金融在2018年2月停止了这项业务。

上半年逾期率飙升至5.05%，获客成本较去年增长2倍。

招股书显示，泰然金融近三年平均单笔贷款金额一直在下降。到2016年底、2017年底和2018年6月底，平台平均单笔借款金额分别为17363美元、4866美元和3617美元，平台准入门槛放开。

与宜人贷等公司不同，泰然金融的获客成本大幅增加。截至2016年12月31日、2017年12月31日和2018年6月30日，公司平均获客成本在3.78美元/人、6.11美元/人和12.72美元/人之间。

与此同时，泰然金融今年上半年逾期率激增。招股书显示，2016年、2017年、2018年上半年，泰然金融贷款180天以上的逾期拖欠率(坏账率)分别为1.74%、3.17%、5.05%。

但是，投资人和借款人的粘性在增加。借款人再融资利率方面，到2016年末、2017年末、2018年6月，再融资利率分别为0.11%、0.18%、7.51%；投资者再投资率方面，截至2016年底、2017年底和2018年6月，再投资率分别为0.06%、8.43%和26.92%。

泰然金融并不为外界所熟知，其计划登陆纽交所的消息引起了业界的关注。“它主要在浙江和江苏的重点城市开展业务，主营业务是P2P业务，但有分支机构开展线下资产业务和财富管理。”杭州当地一位共同基金人士告诉券商中国，以平台的规模和备案进度的热情来看，泰然金融可以排到前五。

官网介绍，截至2018年10月，平台累计借款金额253.55亿元，借款余额43.88亿元；累计借款人30.9万，累计出借人26.7万，累计赔付金额1.24亿元。

招股书显示，泰然金融的运营数据方面，2018年上半年泰然金融促成贷款12.1亿美元(约合人民币84.4亿元)，促成贷款335715次，平均贷款25138.15元，借款人163672人，投资人64451人。

备案进度方面，2017年5月31日，平台与北京银行签约资金存管，2017年12月全面业务上线；目前各地金融监管部门正在备案登记，并引入律师事务所对备案登记出具法律意见书。泰然金融官网称，已发展成为以互联网金融、电子商务、资产管理、财富管理为一体的多元化产业集团。

值得注意的是，公司风险调查显示，泰然金融关联公司为泰然资产管理有限公司南通如皋分公司，数月前被江苏如皋市防范和处置非法集资领导小组办公室列入首批15家金融风险预警企业。

现在是网贷平台上市的好时机吗？

2017年，国内多家金融科技公司赴美上市，新贰负、众安在线、趣店、信用、拍拍贷、融360、乐心集团等都在美国敲钟。时隔近半年，今年以来，萨摩耶金融服务、品缇、360金融、小额贷款网(15日上市)等多家互金公司已递交赴美IPO申请，呈现提速之势。

但对于网贷平台来说，近两年监管风险的不确定性影响依然存在。尤其是今年前三季度以来的互金风险影响，根据泰然金融的财务数据，2016年、2017年、2018年6月末，泰然金融分别实现营收659万美元、3279万美元、1842万美元(约合人民币1.17亿元)，净利润分别为-645万美元、1131万美元、280万美元。今年上半年，泰然金融的营收和净利润仅为去年全年的56%和25%，尤其是净利润较年初大幅下滑。另一方面，今年上半年的平台坏账率也从2016年的1.74%和2017年的3.17%激增至5.05%。

在主营网贷业务的中概股平台，宜人贷和乐心都公布了财务数据，今年三季度表现不一。

其中，乐心的“逆势”增长极大地推动了今年第三季度137亿元的贷款。虽然比今年第二季度的166亿元下降17.5%，但同比增长62.1%，实现毛利6.23亿，同比增长121%。金融科技收入达4.05亿，增长4倍，贷款余额达258亿。

宜人贷第一股美贷缩水，三季度总营收11.2亿元，同比下降26%；三季度贷款总额65.46亿元，同比下降46%。但32.2%的贷款来自重复借款人，上一季度为23.4%，进一步增强了用户粘性。“不同的战略策略正在接受监管合规，网贷业务已经缩减规模。”宜人贷CEO方对券商中国表示，目前将重点转型金融科技输出、财富管理等多元化业务。

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