□大河报大河金融魔方记者严蓉蓉陈玉玺
8月20日，最高人民法院调整民间借贷利率司法保护上限，定为每月20日公布的一年期贷款市场报价利率(LPR)的4倍，从而大幅降低民间借贷利率司法保护上限。这种调整是基于什么考虑？民间借贷利率的司法保护上限是否越低越好？这对个人、行业、资本市场会有什么影响？
最高法:民间借贷利率司法保护上限为15.4%
适合小额贷款，典当行，私募，个人贷款。
8月20日，最高人民法院正式发布新修订的《最高人民法院关于审理民间借贷案件适用法律若干问题的规定》(以下简称《规定》)，其中一条是关于调整民间借贷利率上限的决定，引发市场关注。根据该决定，民间借贷利率司法保护上限设定为每月20日公布的一年期贷款市场牌价(LPR)的4倍，取代了原来“两线三区以24%和36%为基础”的规定，大幅降低了民间借贷利率司法保护上限。
算一笔账，8月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布一年期LPR为3.85%。根据《规定》，民间借贷利率司法保护的上限为3.85%×4，即15.4%，远低于过去的24%和36%。
降低民间借贷利率红线的规定适用哪些主体？律师事务所高级合伙人孙在接受大河报、大河金融立方记者采访时表示，该规定适用于小额贷款公司、融资性担保公司、典当行、私募基金等机构或个人。
小贷公司行业可能面临大洗牌。
小贷公司率先降低民间借贷利率司法保护上限。
河南某小贷公司相关负责人告诉大河报大河金融立方，目前行业内很多小贷公司普遍执行24%的放贷利率，此次调整无疑会降低小贷公司的利润空。一批小贷公司可能难以为继，行业可能面临大洗牌。
“以我们公司为例。要想规模化，就要扩大杠杆。我们用大股东借的利息，再算上其他成本。一旦贷款利率降到15.4%，我们的股东回报率就会降低，压力非常大。”该负责人表示。
降低小微企业融资成本
相对于资金出借人来说，借款人的小微企业降低融资成本是有好处的。
中国邦氏家族事务所集团总裁、于颖集团执行合伙人周定远认为，最高法出台的调整民间借贷利率司法保护上限的政策，有助于引导市场整体利率下行。对于中小企业来说，意味着融资和借贷成本的降低，在一定程度上缓解中小企业融资贵的问题，从而对生产经营产生积极影响。
股市的正面影响有限
降低民间借贷利率司法保护上限的规定发布后，部分投资者一度认为这一政策可能会导致部分闲置资金退出民间借贷市场，进入股市。
对此，周定远表示，股市铆钉是无风险利率，投资者通常投资股市是因为银行理财收益率降低。民间借贷利率司法保护上限下调对此影响不大。部分闲置资金可能会退出民间借贷市场，进入股市，但对股市的好处有限。
8月21日，a股市场微涨0.5%，也印证了这一点。
金融机构利率上限的降低可能会扩展到金融借贷领域。
这次下调主要针对民间借贷，那么金融机构会受到影响吗？
孙表示，如果是助贷业务，本质上是银行贷款，不受影响，但可能会对银行资产的投资品种产生部分影响。
孙还提到，无论是最高法还是金融监管部门，此前都将原本只监管民间借贷的《民间借贷条例》的利率上限提高至24%，延伸至金融借贷、共同基金等领域。在最高法新修订决定下调利率司法保护上限后，无论是最高法还是金融监管部门，都有较大可能下调金融借贷、资金互助等领域的相应利率上限。
民间借贷案件中的“违约金”、“中介费”应与利息一并考虑。
此外，降低民间借贷利率司法保护上限也会对民间借贷案件的审理产生影响。孙表示，判断利率是否超过上限，应以贷款人/出借人提供贷款(借款人实际取得贷款)时的LPR为准。民间借贷中约定的违约金、服务费、代理费、保证金、延期费等其他费用，也应连同约定利息一并纳入四倍LPR的上限。
但对于已经一审或二审受理的民间借贷案件，孙表示，不能主张根据新的修改决定，利率不得超过的4倍，只能沿用旧的《民间借贷条例》。
专家:利率保护上限应在降低融资成本和保护民间借贷积极性之间取得平衡。
对于民间借贷利率司法保护上限下调，最高人民法院发表文章称，降低中小企业融资成本，支持实体经济发展，是最高法修改民间借贷利率的主要原因之一。
文峰律师事务所律师李前进也表示，如果当事人约定的利息过高，不仅会导致债务人无法履行，还会引发其他社会问题和道德风险。大幅降低民间借贷利率司法保护上限，有助于推动民间借贷利率逐步适应我国经济社会发展的实际水平。
那么，民间借贷利率的司法保护上限是不是越低越好？北京大学数字金融研究中心主任黄认为，民间借贷是一个非正规的金融市场，金融法的作用应该得到尊重。调整受法律保护的利率水平，应努力在降低小微企业融资成本和保护民间借贷积极性之间取得平衡。
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