双创债券的定义，双创债券发行条件

每经记者:任飞每经编辑:肖瑞东

今天(8月29日)，记者从上交所披露的债券项目申请情况获悉，已反馈了数家创新创业公司的发债申请，其中包括南京创新投资2022年私募创新创业公司债券。

值得注意的是，从拟发行金额来看，本月看到超过10亿的大单，私募的形式优于公募。此外，部分已发行的“双创债”也在今年二季度被公募基金重仓，但总体来看，重仓“双创债”的公募基金数量仍然有限。

多次大规模“双创债”申报被反馈。

为满足创新创业企业的融资需求，“双创债”自2017年试点实施以来，不断为相关企业创造融资机会。从今年的申请情况来看，企业融资规模和效率得到了进一步提升。记者从近期监管部门披露的审核信息中发现，不少大品种已经申报并收到反馈，私募形式占据主流。

8月29日，北京首都科技发展集团有限公司、南京创新投资集团有限公司申请2022年面向专业投资者发行的创新创业公司债券，收到上交所反馈意见。前者是公开发行，后者是私募发行。从拟发行金额来看，后者10亿的规模远远领先拟发行金额4亿。

事实上，类似的私募规模远远超过公募。上海张江科技创业投资有限公司申请的30亿公募“双创债”虽然是今年上交所发行规模最大的品种，但总体来看，公募数量较少，超过10亿元的申请比例在所有申报产品中较低。

据上交所统计，8月以来，已有10只“双创债”更新了发行人申请状态，其中3只已通过审核，分别来自合肥蜀山区城市建设投资有限公司、成都高新投资集团和南昌郭进产业投资有限公司，除成都高新投资集团拟发行ABS外，其余2只均为定向增发形式。

从单月申请数量、状态更新和通过情况来看，8月份以来的发放和申报效率有所提升。据中国资产管理协会统计，2022年上半年，有25家证券公司作为创新创业公司债券主承销商，承销36只债券，总金额407.73亿元。

对于私募高于公募的情况，有分析人士指出，仅在募集的规定上存在差异，核心是考察融资成本和到期偿还能力。

许多公募基金在二季度的重仓都是“双创债”

根据此前公布的消息，部分创新创业企业的公司债发行期限较短，票面利率在5%以上。根据远洋资本股份有限公司发布的公告，2021年“双创债”发行期限为2+1年，票面利率为5.3%。募集目的包括但不限于设立基金投资未上市创新企业股权。

从上述“双创债”的票面利率报价来看，专项银行融资贷款的低利率其实并不低。有投资界人士在与国家商报记者微信交流时表示，甚至会高于一些企业的票据或贷款。

另一方面，由于发行期限较短，也为大类资产配置中需要兼顾中短期债务的理财产品，尤其是公募基金，部分投资组合的久期控制在三年以内，且该类债券在条件上至少满足部分要求提供了可选参考。

记者发现，从2022年公募基金二季报数据来看，部分基金在债券组合中增加了“双创债”，部分重仓占比接近10%。Wind统计显示，田弘李鸿、兴业定期开放A、上投摩根纯债丰利A、元信永丰李猩A、华夏新锦绣A今年二季度重仓，华夏新锦绣A持有“21江苏银行双创债券”19万份，总市值1977.08万元，占基金净值的9.36%，占债券市值的18.79%。

但总体来看，目前公募基金中“双创债”重仓的产品数量相对有限，或者也与该类债券的风险系数相对较高有关。因为部分创投公司发行的“双创债”资金仅限于种子期、初创期、成长期的创新创业公司股权。

前述投资者告诉记者，作为风险投资机构，股权投资的风险相对较高，债券是低风险的金融工具。从风险投资机构的角度来说，他们确实愿意用低风险的资金进行高风险的投资，但是对于投资人来说，需要提高对这种投资风险的控制。

国家商业日报

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