1808年5月2日
文/宝莲
股价有上限，公司没有底线！
用领导的话说，区块链超受欢迎，一飞冲天！一时间，在a股市场上，各种妖魔鬼怪，个个蠢蠢欲动。擦就赚，贴就赢！
真的很辣！假感情做生意！10月26日，刚擦完人造肉和工业大麻，梅英森就不停地滴着，宣布:
加入区块链的概念。
在深交所的交流上，梅迎森回答了投资者关于区块链业务的问题。
在短短的六行回复文字中，有四处提到了“区块链”。看其2019年半年报，仅被提及四次。
作为一家生产包装产品的公司，梅英森只是花钱买了区块链相关公司的股权，没有参与别人的经营，年底还拿了分红！这和区块链没有关系。
在双重利好消息的刺激下，25日和28日美盈森股价连续两次涨停，29日收盘于6.29元，较24日上涨21.3%！
虽然有些公司喜欢在重要的时候蹭热度，但也有公司在这个时候紧急宣布减持计划！
花哨的宣传没用多久，东健就在高位套现了。梅英森是先在上面蹭，套现之类的。有的公司在蹭，就是套现！
等不及了！
10月29日，北信源发布《部分董事及高级管理人员减持股份预披露公告》。董计划减持不超过308.75万股。
当天，北信源在深交所互动上频繁与投资者互动，在长篇大论中多次提到“区块链”二字。他还说，“R&D在区块链领域的团队已于年初成立”。从下面的回复可以看出秘书长满满的热情！
北信源的意思大致是:我们在区块链没有布局，但是我们一直在关注区块链，我们组建了一个区块链团队。我们参与的公司参与了区块链公司。
一方面宣布减持，另一方面又频频告知投资者公司有计划高调进入区块链领域。
这是巧合，还是有意为之？
趁着热度，投资人准备下手，北信源高管却想套现跑路？
根据公告，减持计划将在半个月后进行。
10月30日，北信源股价7元报价，涨幅0.43%，市盈率(TTM)83.38。
现金流有问题吗？那么问题出在哪里？
据介绍，北信源公司是一家专注于信息安全的国家高新技术企业，在大数据领域打造了多个系列产品和解决方案。
大数据是区块链的底层技术。该公司今年前三季度取得了47项成就。北信源第三季度在R&D投资7219.65万元，占营业收入的24.32%，同比增长20.22%。
性能也不错。2019年第三季度营收2.24亿，比上年同期增长106.31%；净利润3408.71万，同比增长268.33%。
最难得的是，公司自2012年上市以来，营收和净利润连续增长！
财务数据这么好看，董为什么要卖股票？
仔细分析北馨园的商业模式，发现了一个严重的问题。
北新苑的经营性净现金流并不好看，几乎每年都是负数。2017年、2018年、2019年第三季度经营性现金流量净额分别为-8821.53万元、-8723.35万元和-18097.02万元。
根据北信源的解释，主要客户是政府、军队、军工、能源、金融等领域的大型国有企事业单位。基于客户的购买特点，公司销售呈现季节性变化，收入主要集中在第四季度。
公司一方面年年创收，另一方面现金流持续为负。背后反映的其实是公司应收款支付不足的问题。
截至三季报末，北信源账面应收账款11.55亿，占总资产的41.07%，较年初上升5.03%。
这个比例挺高的，40%的收入都是赊账。难怪没有足够的现金流。
那么，如果这笔钱不能及时收回，必然会导致流动资金短缺，所以需要借钱，看负债情况如何。
北信源三季报显示，公司新增短期借款7500万！
有了这么多的信贷，公司不得不向银行借钱来维持周转。
除此之外，还有其他影响吗？
看看坏账损失就知道了。2019年前三季度，北信源计提坏账6028.71万元！扣非净利润5267.92万元。
所以很明显，虽然公司收入逐年增加，但是赊账越来越多，导致现金流短缺，只能向银行借钱周转。有钱的时候还给银行。收不回来的钱越来越多，第三季度已经超过当期赚的钱了！
会不会是行业特点都是这样的？
看看同行的中华软件、启明星辰、伟世通、美亚柏高、久其软件、用友软件，发现他们的销售回报都比北信源好。
来源:wind
风险不言而喻。
年审阶段更换审核机构！10月15日，上市公司年审期间，北信源突然宣布更换会计师事务所，将原来的瑞华换成智通！
北信源的解释是“保持审计机构的独立性和客观性，更好地满足公司业务发展的需要”。
除法定服务期届满或财政部、国资委要求外，上市公司一般不愿意更换审计机构。
一是审计机构之间的业务交接比较麻烦；其次是年审开始，换审计机构会影响效率，因为很多东西需要重新沟通；第三，很多投资者会对更换审计机构产生疑虑。
在a股市场，更换会计师事务所是常事。据中注协统计，2018年至2019年4月22日，沪深两市共有298家上市公司变更了审计机构。
ST股爱换审计机构。
虽然无法确切得知北鑫源突然更换服务多年的瑞华的原因，但在2018年审计报告中，瑞华特别强调北鑫源坏账过多，其收入确认可能存在内在风险。
瑞华的一句话有风险，于是北信源改变了他，友谊的小船翻了。今天的a股似乎很难讲真话！
注意:股市有风险，投资需谨慎。仅供参考，不作为交易依据。在此基础上的交易是自负盈亏的。
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