当你在南京这座西北城市，沿着中山北路行驶，你可以看到一座高耸的地标建筑——长航油运办公楼。
在这座棕色建筑的映衬下，立交桥前的红绿灯十分醒目，红灯和绿灯的交替仿佛是长航油运(中国长江航运集团南京油运有限公司)多年命运的写照。
图片来源:取自百度街景地图。
这家成立于1993年，主要从事沿海和国际航线石油运输业务的公司，早在1997年6月就在上交所上市，但2014年因连续亏损突然退市。
今天(1月8日)上午，风雨飘摇的长运油运终于再次敲响了上市的钟声，正式成为a股历史上第一家重新上市的公司。
然而，等待了四年多的12万股民的笑容，在开盘半个多小时后，因为ST长油连续两次临时停牌而凝固了...
12万股东笑容凝固！
第一只重新上市的股票在开盘时暴跌35%。
去年底，长航油运发布公告称，将于2019年1月8日在上交所重新上市。证券简称为“ST长油”，证券代码为601975。
公告称，公司股份总数为50.234亿股，本次上市流通的无限售条件股份为18.986亿股。重新上市首日，st长油参考价为4.31元/股，当日无涨停。从下一个交易日起，该股每日涨跌幅限制在5%以内。
然而令人意外的是，在今日的集合竞价阶段，ST长油继续下跌，开盘跌幅达34.8%；9点31分，跌幅收窄至28.3%时，公司宣布临时停牌。
10: 01恢复交易，跌幅继续收窄至21.81%，但仅3分钟后，ST长油宣布第二次临时停牌。根据公告，停牌时间持续至14: 57。
也就是说，重新上市的第一个交易日，st长油的盘中交易时间目前只有4分钟，下午收盘时最多也就7分钟。
长航油运成立于1993年，主要从事沿海和国际航线的油品运输。1997年6月在上交所上市，2014年因连续亏损退市。
在此之前，因2010年、2011年、2012年连续三年亏损，公司股票于2013年5月14日被上海证券交易所暂停上市。然后由于2013年持续亏损，这只股票于2014年6月5日从a股退市。作为首家从a股退市的央企，公司当时的股价为0.83元/股。
谁受益最大？不是“躺着赚”的徐翔，而是...
最新公告显示，st长油股东总数为11.89万人，其中前十大股东持股29.67亿股，占公司总股本的59.04%。
公司控股股东为中国外运长航集团有限公司，实际控制人为招商局集团有限公司，最终控制人为国务院国有资产监督管理委员会。
回归A首日，超过20%的跌幅有些让股民尴尬，但相对于长航油运退市前最后一个交易日(2014年6月4日)的收盘价(0.83元/股)，其实还是“可以接受”的。
那么，谁是最大的受益者呢？有人认为是曾经的“私哥”徐翔。
原来，退市前，长航油运股价剧烈波动，交易量也异常放大。即使在三板交易后，长航油运的股价也出现大幅波动，2017年2月27日收于4.31元/股，较退市时股价上涨419%。
直到2014年半年报发布，人们才惊讶地发现，曾经的“私募一哥”徐翔，居然成了公司的前十大股东。长航油运2014年半年报显示，徐翔出现在公司前十大股东中，与徐翔一同出现的还有其他家族成员。他的父亲许百良、母亲郑和妻子应都出现在长航油运的前十大股东中，总共购买了2200万股。
图片来源:摘自长航油运2014年半年报。
在2014年一季度的财报中，这些账户并未出现在前十大流通股东中，这也意味着徐翔及其家族在2014年二季度(退市前期)精准介入，从专业角度来看是一次“对赌重组”。按照长航油运退市前30个交易日均价0.80元/股计算，徐翔家族出资约1800万元。
截至记者发稿时，ST长油的股价为3.37元/股，也就是说，徐翔家族的2200万股已浮盈5600多万元。但对于包括2200万股畅游股份在内的资产已被法院查封冻结的徐翔家族来说，这笔浮盈并无实质意义。
因此，也有另一种观点认为，st长油重新上市的最大受益者可能不是徐翔这样的“牛三”，而是多家在破产重整时成为股东的银行等金融机构。
根据公告，截至重新上市申请签署日(2018年11月2日):
建设银行江苏省分行是长航油运的第二大股东，持股3.88亿股，占比7.72%。
中国银行江苏省分行、中国工商银行南京下关支行分别为第三、第四大股东，持股2.5亿股、2.38亿股；
此外，第五至第十大股东分别是中信银行南京分行、中国长城资产管理有限公司、平安银行、民生金融租赁有限公司、中国光大银行南京分行和交通银行。
上述股东结构的形成，与畅游退市后的破产重整密切相关。2014年11月底，南京中院裁定批准长航油运重组方案，主要包括资本公积转增股本(每10股转增4.8股)、全体股东转让股份、股份抵债(股份抵债价格为2.3元/股)三部分。
长距离输油的涅槃有什么启示？
据《中国证券报》报道，在重新上市前夕，长航油运相关业务负责人李刚(化名)在接受采访时表示:“公司从‘央企退市第一股’转型为‘重新上市第一股’，可以说是‘时间、运气、生命’。”
“我们从1993年成立就开始从事长江流域的石油运输，市场非常稳定。但也正因为如此，从2002年开始，中石化开始在长江沿线修建‘三江管道’。完成后，我们80-90%的内陆石油运输业务一下子消失了。市场的巨大变化迫使长航油运转型。”
当时长航油运选择了“从江到海”，即从长江油运到远洋油运。
一方面，长航油运通过资产重组，收购了实际控制人长航集团的全部海运资产。2007年底资产重组完成后，2008年初公司证券简称由“南京水运”变更为“长航油运”。
更重要的是，通过VLCC的建设和租赁，长航油运开始大规模快速扩大运力。(注:VLCC，超大型原油运输船，即“超大型油轮”)
据统计，从2005年到2008年，长航油运至少签订了36个施工合同，其中有6个是VLCC的。同时，长航油运还签订了20艘油轮的长期租船合同，其中一半是VLCC的。截至2008年底，长航油运总运力达到58艘次、182万吨，约为2005年总运力的3倍。
在国际石油运输业的景气周期中，规模效应立竿见影。2008年，长航油运实现营业收入31.92亿元，净利润5.96亿元，达到历史峰值。
然而，庞大的规模也是一把“达摩克利斯之剑”。国际石油运输业一旦进入下行周期，肯定会从长途石油运输的顶端跌落。
图片来源:截取自长航油运官网。
果不其然，2008年，美国次贷危机演变为国际金融危机。原油需求疲软，运力严重过剩，运价掉头向下。
但此时长途运油已经是“船大难掉头”。
随着长距离输油规模的迅速扩大，债务急剧膨胀，资产负债率飙升。2005年至2008年，长航油运债务规模从6.7亿元扩大至73亿元，资产负债率从31.94%飙升至61.69%。其中，绝大多数负债来自银行贷款。
尤其是价格昂贵的VLCC，已经成为长途石油运输不可承受之重。李刚说:“每座VLCC的造价都在1亿美元以上。就在国际油运市场低迷的时候，我们正好迎来了交割高峰期。运价与成本的倒挂使得运力越高，亏损越大，导致公司在2010年至2014年连续四年亏损退市。”
2014年8月6日，长航油运进入股转系统挂牌转让。更名为“长油5号”后，开始了破产重整之路，剥离了最大亏损源VLCC舰，减轻了巨额债务负担。
2015年以来，上一年度巨亏4.21亿元的长航油运实现扭亏为盈。2015年、2016年、2017年和2018年上半年营业收入分别为54.79亿元、57.81亿元、37.29亿元和16.93亿元，扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别为6.11亿元和5亿元。
在去年底的重新上市公告中，长航油运进一步预计，2018年全年净利润可达2.94亿元，2019年、2020年、2021年预计净利润分别为2.25亿元、2.46亿元、2.51亿元。
李刚说，“近年来，我们也在重新思考企业发展过程中的规模、质量、效益的顺序。过去我们追求的是规模效益质量。现在应该把质量放在第一位，在保证质量的前提下追求效率，在增加效率的前提下保持适度规模。”
温馨提示：注：内容来源均采集于互联网，不要轻信任何，后果自负，本站不承担任何责任。若本站收录的信息无意侵犯了贵司版权，请给我们来信(j7hr0a@163.com)，我们会及时处理和回复。
原文地址"退市4年半又杀回A股，今日开盘神奇一幕，让12万股东笑容瞬间凝固！"：http://www.guoyinggangguan.com/xedk/114158.html。
微信扫描二维码关注官方微信
▲长按图片识别二维码
