投资要点:
控股贵州和食电子商务公司，编制“招商贷”平台。公司全资子公司贵阳金控拟以现金3.3亿元参与和食电商增资扩股；增资完成后，贵阳金控持股55%，成为其第一大股东。和食电商2014年净利润1528万元，预计2015年将大幅增长，因此购买对价不高。合作将传统金融行业与新兴的“互联网+”融合，完善公司“大金融生态圈”。
同时投资了小贷和融资担保公司，大金融生态圈进一步完善，协同效应明显。1)贵阳金控还拟与陈格路(招商贷创始人)出资3.3-6.5亿元设立贵阳中天城投小额贷款公司；出资6.5亿元共同设立融资性担保公司。可以和商贷形成合力，大金融生态圈可以进一步完善。2)公司还与贵州中黔金融资产交易中心签署战略合作框架协议，丰富公司大金融板块的产业构成。对方主要从事定向融资计划和金融资产收益权转让，预计2015年扭亏为盈，利润大幅增长。3)公司“大金融、大健康、小地产”战略逐步落地，后续发展空较大。
维持增持评级，目标价17.7元。公司市值最大受益者贵阳，2015年计划销售203.5亿元，增长9%，稳定增长；同时进军互联网金融和大健康行业，成长空。维持2015年和16年EPS0.52和0.64元的预测。公司拟发行优先股36亿元，定增40亿元(大股东全额认购)。丰富的资金可以加速大金融、大健康战略的实施，进一步打开未来的增长空。目标价17.7元，对应2015年34倍PE。
风险提示:后续审批存在一定不确定性。
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