不差钱的券商也在开启“借与不借”模式！
中证君根据上市券商公告不完全统计发现，今年以来，至少有16家券商披露新增贷款金额超过去年末净资产的20%，新增贷款总额达到3177.72亿元。今年下半年以来，共有9家券商披露了今年最新的新增贷款规模。广发证券和长江证券前10个月累计新增贷款分别超过去年末净资产的20%和40%。
在业内人士看来，随着资本市场注册制改革的推进，经纪业务的转型升级对资本提出了更高的要求。今年以来，券商连续发行短期融资券、证券公司债券、证券公司次级债券、可转换债券等。以补充资本，增强竞争力。
券商开启“借贷”模式。
从已披露的新增贷款规模来看，今年以来共有9家券商新增贷款超过100亿元，其中华泰证券新增贷款规模最大。今年1月累计新增贷款491.57亿元，1月末贷款余额2417.21亿元。2020年末，华泰证券净资产为1322.1亿元，这意味着华泰证券今年1月累计新增贷款占去年末净资产的37.18%。
其他几家头部券商的新增贷款规模也引人关注。国信证券今年前7个月新增贷款427.86亿元，占去年末净资产的52.87%。截至7月底，该公司贷款金额为1929.89亿元。
来源:Wind
“券商一哥”中信证券今年1-4月新增贷款404.36亿元，占去年末净资产的21.75%。截至4月末，中信证券贷款余额为4390.73亿元。
山西证券前9个月新增贷款93.86亿元，占去年末净资产的53.79%。国鑫证券前7个月新增贷款占去年末净资产的50%以上；华鑫证券前8个月新增贷款占去年底净资产的50%以上。此外，申万宏源、东北证券、西部证券前8个月新增贷款占去年末净资产的比例均超过20%。
融资偏好不一。
根据《公司债券日常监管问答(五)》，“新增贷款”包括但不限于发行人通过以下方式筹集的资金:银行贷款；委托贷款、融资租赁贷款和小额贷款；发行非金融企业的公司债券、企业债券、金融债券和债务融资工具。从披露的新增贷款详细分类来看，各家券商融资补血的方式各不相同。
广发证券新增贷款主要分为三类:一是银行贷款；二是企业信用债券和非银行金融机构贷款。截至10月末，广发证券债券余额较2020年末增加370.65亿元，占去年末净资产的36.24%，主要是公司债券和永续次级债券增加；三是其他贷款。
中小券商也钟情于公司信用债。从山西证券新增贷款的类型来看，公司信用债占比很大。截至9月末，公司应付债券余额为107.55亿元，较2020年末增加31.00亿元，占去年末净资产的比例变动为17.77%，主要系新发行次级债和美元债所致。
也有很多券商选择其他贷款类型。截至7月末，国信证券其他贷款余额较2020年末增加237.85亿元，占去年末净资产的29.39%，主要原因是卖出和回购金融资产金额增加。
商业头脑化的趋势更加明显
对于新增贷款对偿付能力的影响，券商均在公告中表示，新增贷款符合相关法律法规规定，属于公司正常经营活动。新增贷款不会对公司的经营状况和偿债能力产生不利影响。
根据《公司债券发行与交易管理办法》等相关规定，公开发行公司债券的发行人增加贷款或者提供对外担保超过上年末净资产20%的，需要进行公告。
事实上，资金的快速补充是证券公司开展业务的新机遇。方正证券非银团队表示，证券行业有基本面和政策红利支撑，注册制进一步深化。投行等机构的头部业务趋势更加明显，理财市场方兴未艾。建议关注头部券商和理财特色突出的券商股。
中信建投非银分析师赵冉表示，在培育航母级券商的政策导向下，头部券商在财富管理、衍生品交易、投行承销、保荐等方面的长期成长性占优，有望通过外延式收购继续做大做强。
本文来源于《中国证券报》。
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