美股拍拍贷，拍拍贷纳斯达克上市

纽交所再次迎来金融科技股。

此时，美国当地时间11月10日上午(北京时间11月10日晚)，国内历史最悠久、几乎也是唯一一家自主成立的P2P拍拍贷将正式在纽交所上市。或许是受国内监管环境和舆论环境的影响。近期中国互金股集体涨幅收窄，市值较高峰期有不同程度缩水。即使拍拍现金贷仅占其整体贷款业务的10%，其发行价格也可能受到影响，达不到招股书拟定的发行范围。

此时，拍拍贷的宣传横幅已经挂在纽交所的外墙上，LED展示墙滚动播放着拍拍贷企业的宣传片。拍拍贷用三个小额个人贷款用户的经历向华尔街展示了一个用信用打造普惠金融的思路。宣传片最后写着“金融触手可及，信用改变中国”。

拍拍贷显然不会是赴美上市路上的最后一家。据记者所知，趣店、随手科技等金融科技的不同分支都在按计划推进上市，前者甚至很快就会用行动。国内广阔的普惠金融市场给了各种商业模式足够的展示空，越来越多锚定个人金融需求的商业业态涌向IPO。

如果说最近处于风口浪尖的趣店给华尔街讲的故事是流量巨头(阿里)的魔术，那么这一次拍拍贷转让的理念大概就是——坚持就是一切。

三四线城市下载量排名靠前的贷款APP

在今年移动大数据服务商极光的Q3移动互联网报告中，偏好指数最高的网贷app成为三线及以下城市用户最喜欢的网贷app。

成立于十年前，这个中国最古老的应用程序截至今年6月30日已拥有超过4800万注册用户。这是什么样的概念？几乎等同于国内零售业务龙头招商银行的APP绑定卡用户数。

时间追溯到2013年，中国P2P大规模爆发的第一年。当时刚刚在纳斯达克上市一周的信用成立；次年年初，趣店的前身分阶段成立。当年，国内几十家P2P后起之秀的月均交易额已经轻松过亿，而6年期拍拍贷的月均交易额还在8000万左右徘徊。

四年来，拍拍贷经历了监管政策频繁强势和消费金融参与者井喷的合规与运营双重洗牌期，成功突破上市。行业还在分批自动或被动退出。中国正常运营的P2P数量从高峰期的近5000家减半至1975家(数据来自网贷之家，截至10月底)。

它是如何从成千上万的借贷平台中生存下来的？

如果一定要高度概括拍拍贷突破的原因，大概可以提炼为以下几点:

1.借款人粘性大，再借款率不断上升；

在2015年、2016年和2017年上半年，拍卖发放的贷款总额中，分别有55.7%、55.6%和67.4%是由重复借款人产生的。近两年平均贷款期限维持在四分之三左右(去年9.7个月，今年8.2个月)，贷款期限较长，期限错配的可能性较低；

2.投资用户活跃，投资增量翻倍；

从2014年底的6.07亿元人民币(8960万美元)增长到2015年底的28亿元人民币(4亿美元)，增长了两倍；之后到2016年底增长近两倍，达到104亿元(15亿美元)；然后继续翻倍，到2017年6月底达到206亿元(30亿美元)；

3.较早建立浮动风险定价机制，实现不同客户群体的收益；

正如拍拍贷的招股书所言，平台的盈利很大程度上取决于贷款的合理定价。借款人较早按照违约风险进行了分级(目前标准贷款产品中的预期借款人分为八级):第一级申请人的违约风险最低，第八级贷款申请人的申请将被拒绝，违约风险最高。向借款人收取的交易费用根据信用等级、贷款期限、风险不同而不同:一级借款人的交易费用最低，目前占贷款本金的3.0%至3.5%；7个借款人的交易成本最高，从5.0%到11.0%不等。

4.及早建立征信数据库，控制逾期风险；

有1000多个变量，是从拍拍贷后台数据库中提取的风控核心要素。这个数据库包含两方面的数据:平台借贷和交易行为沉淀的第一手可回收的个人征信数据，以及来自各类第三方的数据。

利用逐渐扩大的数据建立风控系统的“魔镜”，将借款人分为七大类，每一类的贷款利率、交易服务费、质保费各不相同。其中，除了最好的二档和最差的一档，中间档的四类人占了90%。前四类逾期率为3.6%，后四类逾期率为7.65%。

拍卖贷款整体平均一个月逾期率从2014年的6.15%稳定到现在的3.5-5%。这证明随着数据的积累和模型的迭代，其风控质量在提升。

从这四点来看，拍拍贷可以帮助我们更好的理解“国内县级市最喜欢的贷款APP”是怎么做出来的。

集体兴奋过后，现在互金的股票怎么样了？

即使拍卖贷款二级市场的表现可能受到影响，华尔街此前对拍卖贷款的估值超过50亿美元。近日，同一批中概股登陆美国股市。在此之前，有很多人的估值高到让市场震惊，在舆论中市值很高。

受“现金贷”风波影响，QD的股价下跌。在美国上市的公司n，自10月18日上市以来经历了过山车式的下跌，市值也从100亿美元一路下滑。

城门失火殃及池鱼。记者注意到，受趣店事件影响，三家在美国上市的P2P公司也引发连锁反应，宜人贷、信托、财富和信贷市值均出现缩水。

10月18日，趣店在纽交所上市，发行价24美元/股。趣店上市受到市场热捧，开盘价34.35美元/股，较其发行价上涨43.13%，首日收盘市值接近100亿美元，达到96.29亿美元。

10月19日，趣店股价进一步上涨，收于34.9美元/股，市值超过115.17亿美元。

但随着市场对趣店“现金贷”等商业模式的质疑，趣店股价一路下跌，10月26日收盘价为22.8美元，跌破了趣店的发行价。

11月3日，在美国纳斯达克上市的credit and loan (HX)首日开盘价为15美元/股，较发行价上涨50%，总市值5亿美元。

随着上市人气的下降，股价随之下跌。到11月9日，Credit and Credit的股价已跌至每股11.05美元，市值降至4.72亿美元。

在纽交所上市半年多的金融科技公司XEF受趣店风波影响，股价自10月18日起一路下跌。10月18日，开盘价11.46美元/股。以11月9日收盘价8.43美元/股计算，Xef股价下跌2.644%，市值缩水1.96亿美元。

在美国上市的第一家P2P宜人贷(YRD)也是从10月18日开盘价53美元/股开始，股价一路下跌。以11月9日42.49美元/股的收盘价计算，其市值也在不到一个月的时间里缩水了6.15亿美元。

根据招股书对上述公司财务状况的披露，趣店2014年至2017年上半年营收从2412.3万元增长至18.33亿元(2.7亿美元)，增速惊人，净利润呈爆发式增长。2014年同样亏损4077.5万元，2017年上半年净利润达到9.74亿元(1.44亿美元)。

宜人贷2017年收入也达到11.83亿元人民币(1.75亿美元)，同比增长59%，净利润2.69亿元人民币(3969万美元)，微增1%。与上述两家公司相比，信用和信贷福富的营收和净利润略逊一筹。到2017年第二季度，和信贷总收入为1511.3万美元，较去年同期的390万美元增长1120万美元或286.7%，净利润为889.46万美元，较去年同期的131.71万美元增长757.75万美元。新富2017年收入同比下降5%，净利润亏损2837.1万美元。

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