长江商报●长江商报记者蔡佳
深圳国资入主两年来，怡亚通(002183。SZ)积极优化业务结构，盈利能力和抗风险能力显著提升。
长江商报记者注意到，2019年以来，怡亚通从风控角度收缩供应链金融业务，并计划陆续出售供应链金融板块子公司，关停并转380分销平台部分原有项目。
日前，怡亚通确认，深圳市豫商小额贷款有限公司(以下简称“豫商小额”)100%股权的受让方为怡亚通控股。随着豫商小贷等三家金融子公司的发行，怡亚通有望获得7.8亿元资金。
另一方面，在主要国有股东的背书下，怡亚通融资环境有所改善，公司积极推动降本增效。今年前三季度，其扣除非经常性损益后的净利润达到4.06亿元，结束了此前连续两年的亏损。
持续剥离非主营业务资产
12月20日晚间，怡亚通披露，公司通过产权交易机构挂牌转让豫商小贷100%股权一事取得新进展。公司股东怡亚通控股最终以5.57亿元的价格收购了豫商小贷100%股权。
长江商报记者注意到，豫商小贷曾是怡亚通金融板块的重要子公司之一。资料显示，怡亚通成立于1997年11月。从为全国各地的电脑厂商采购和配送货物，发展成为提供国际物流、保税物流、进出口清关、供应商库存管理等一系列服务的一站式供应链管理者。
此前，怡亚通的业务主要分为广度平台、380分销平台、加盟连锁平台、物流平台和宇商金控平台。
2018年以来，在国家大力去杠杆的背景下，豫商金控平台从风控角度收缩供应链金融业务，利润大幅下滑。2017年至2019年，豫商金控平台分别实现营业收入5.51亿元、3.92亿元和2.05亿元，毛利率分别为62.19%、52.07%和49.22%。
为了突出主业，2019年，怡亚通开始剥离金融资产。2019年12月，怡亚通挂牌转让控股子公司深圳前海御商保理11%股权，底价为3662万元，降低了金融资产在公司资产中的比例。
2021年9月，怡亚通继续剥离这部分资产，分别以5.57亿元和1.87亿元的价格挂牌转让了豫商小贷100%股权和豫商融资租赁100%股权。
随着怡亚通控股的转让，豫商小贷即将出炉，豫商融资租赁的接盘方尚未确定。
但此次剥离对怡亚通的经营业绩影响不大。据介绍，豫商小贷2020年营业收入和净利润分别占公司的0.14%和6.52%；2020年，豫商融资租赁营业收入和净利润占公司的比例分别为0.0036%和0.35%。
但三家公司相继出来，会给怡亚通带来现金流入。三笔交易完成后，怡亚通将回笼7.8亿元资金。
优化整合后的业务盈利能力明显回升。
事实上，在中国高级投资总监进入公司后，怡亚通积极从资本驱动型业务向能力驱动型业务转型，降低了财务风险。
除了调整宇商的金控平台，2020年，怡亚通还对380新流通服务平台进行精细化管理，对原有的部分项目进行优化整合，深耕国内市场“大消费”领域，构建品牌运营、分销、营销的业务体系。
但随着供应链金融业务的收缩，以及一些资金使用效率低、盈利能力低的项目的关闭，怡亚通也经历了业绩阵痛。
2018年至2020年，怡亚通分别实现营业收入700.72亿元、720.25亿元、682.56亿元，净利润2亿元、9000万元、1.23亿元。
随着业务的整合优化，今年前三季度，怡亚通实现营业收入531.34亿元，同比增长21.71%；净利润4.15亿元，同比增长410.91%。扣除非经常性损益后，公司当期净利润为4.06亿元，同比增长446.06%，结束了连续两年扣非净利润亏损的状态。
从业务构成来看，今年上半年，怡亚通核心品牌运营业务实现营业收入16.27亿元，同比增长192.09%，毛利2.92亿元，同比增长213.03%。尤其是白酒品牌运营业务实现营收5.55亿元，同比增长300.17%，毛利1.84亿元，同比增长232.83%。IT、通信和纺织服装两大品牌业务分别实现营收5.17亿元和2.26亿元，同比增长6.42%和15.846%。
分销+营销方面，怡亚通以供应链服务为抓手，不断拓展快消品分销营销业务，整合各地政府快消品行业上下游企业，帮助其在母婴、日化、酒饮料、食品、家电等行业发展。上半年，公司发行+营销共实现营业收入340.63亿元，同比增长21.95%。
长江商报记者发现，有了国资背书，怡亚通融资环境改善，盈利能力快速恢复，资金压力明显减轻。
今年7月，怡亚通完成定向增发，规模22.25亿元，深投控资认购10亿元，持股比例8.21%，成为公司第三大股东。此外，国美和摩根大通参与了认购。
得益于本次发行的完成，今年9月末，怡亚通的资产负债率由年初的80.57%降至75.57%。报告期末，公司短期借款158.45亿元，长期借款7.38亿元，应付债券23.17亿元，较年初分别减少28.31亿元、5.87亿元和9.65亿元，但一年内到期的非流动负债26.39亿元，较上年末增加14.83亿元。
这两年，怡亚通的财务费用有所减少。2020年和2021年前三季度，公司财务费用分别为14.75亿元和10.45亿元，同比分别下降14.66%和6.4%。
前三季度，怡亚通经营活动产生的现金流量净额为10.85亿元，同比增长7.92%。2018年至2020年，公司经营活动产生的现金流量净额分别为16.37亿元、26.14亿元和20.98亿元。
视觉中国图
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