欧洲的贷款利率（法国贷款利率）

欧洲央行利率决议前瞻：加息25基点几无悬念，缩表或将加速，下面是华尔街见闻给大家的分享，一起来看看。

欧洲的贷款利率

尽管美联储本月决定跳过加息，欧洲央行预计将继续鹰派路线，并宣布再次加息。

北京时间6月15日晚20:15，欧洲央行将公布新一轮利率决议。市场预计欧洲央行将加息25基点，同时可能将进一步缩减资产负债表。

这将使欧央行三大关键利率在不到一年的时间里累计提高整整400基点，其中存款便利利率达到3.50%，为2008年11月以来的最高水平，再融资利率达到4.00%，边际贷款率达到4.25%。

5月会议纪要显示，成员们认为，银行业所面临的短期利率风险似乎得到了控制，但现在还不具备“宣布胜利”或对通胀前景感到满意的条件，因此需要进一步紧缩，将利率调至足够严格的区间，以便使通货膨胀在中期回到2%的目标。

许多欧洲央行官员认为，利率将在7月再次加息25个基点后见顶。然而，一些人认为，加息可能需要持续到9月份，以使通胀可持续地回到2%的目标水平。

随着交易员消化来自欧洲大陆各地的数据，德国10年期基准国债收益率在本月初创下两个多月来最大单周跌幅。

交易员们不再认为欧洲央行会累计加息整整50个基点，并预测存款便利利率将在9月份达到略低于3.75%的峰值。

这意味着在本次加息之后，欧洲央行可能还会再加息25基点。

同时，今夜欧央行可能宣布加快缩表步伐，从被动转为主动。

在上一次利率决议中，欧洲央行表示将在7月前停止其APP再投资，PEPP再投资将持续到2024年底。

截至5月底，缩减规模约为500亿欧元，主要反映了公共部门购买计划（PSPP）下持有的410亿欧元的下降， 但对主权债券利差的影响微乎其微。

市场预计，欧央行鹰派人士可能会敦促理事会尽早转为主动QT，即主动抛售资产。不过大流行病紧急购买计划（PEPP）可能继续位于QT计划之外，预计欧央行将重申该计划的再投资将至少持续到明年年底。

最近欧洲的通胀数据显示出了一些好转的迹象，但仍然高于2%的目标，且很大程度来源于能源价格的回落，这支持了欧洲央行继续采取加息措施。

5月，多个欧元区国家通胀率从跌至15个月以来最低水平。德国、法国和西班牙通胀降幅超出预期，其中西班牙的通胀率仅为2.9%，为近两年来的最低水平。

欧盟统计局数据显示，欧元区5月调和CPI同比增长6.1%， 预期为6.3%，远低于上月的7%。

不过，剔除波动较大的能源、食品、酒精和烟草价格后的核心调和CPI同比增长5.5%符合预期，这表明通胀的大部分减速是由于去年能源成本的大幅上升。而实际依然顽固的核心通胀也为欧洲央行提供了再次加息的证据。

但不可忽视的是，随着一系列加息，欧洲经济已经步入技术性衰退，这增加了加息周期即将结束的可能性。

今年一季度欧元区GDP终值环比下降0.1%，较初值下调0.2%。而欧元区去年第四季度GDP环比下降0.1%。连续两个季度GDP出现环比萎缩，意味着欧元区经济陷入技术性衰退。

衰退的主要原因之一是“欧洲经济火车头”德国，该国同样遭遇了连续两个季度的GDP环比萎缩，步入技术性衰退。

有分析指出，5月份的数据提供了希望，即政策终于开始发挥作用，特别是在消费部门和住房市场。

随着经济衰退已经出现，货币政策过度使用的风险正在稳步上升，关于在7月的下一次会议上如何处理政策的辩论很可能比平时更加激烈。

Berenberg经济学家Holger Schmieding预测鹰派和鸽派之间将出现“夏季激烈辩论”，但表示在7月的下一次会议上“最终加息”25 个基点似乎是可能的。

KfW首席经济学家 Fritzi Koehler-Geib 表示，欧洲央行“将谨慎行事，并在7月再次加息”。

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法国贷款利率

【欧洲时报来米编译】据BFMTV报道，法国投资者之家（Maison de l'investisseur）主席德斯卡尔提耶（Stéphane Desquartiers）9月20日表示，尽管从数据上看法国房产价格下跌不明显，但实际的降幅要大得多。他还预测今年底明年初房价将大跌。

德斯卡尔提耶解释说，“房地产存在着隐形跌价”。因为贷款利率上涨、经济不景气，所有人都在说法国房产要大跌，但到目前为止似乎并无大跌，其实这里多数人都没有看出真正的跌幅。“官方数据显示，目前降幅有限，大城市的房屋价格下跌幅度在4-5%之间。但这里存在着隐形跌价……现在房地产交易减缓，房产选择很多、房产存货很多，有意买房投资的人非常焦躁不安，注意力全都集中在状况完美的房产和中等水平以上的房产上。市场上卖得动的也只有状况完美的房地产”。

他说，这扭曲了市场，让人看不清房地产的实际状况。“假设标准的房产卖100，这是个基数。先前（房市热的时候），状况完美的房产要卖到110-112；现如今这样完美的房屋只卖95-96。大家只看到相比标准房屋售价下降了4-5%，这是个假象。实际上考虑到房产的质量，降幅在10-12%之间，甚至能达到15%”。

至于状况不好的房屋，德斯卡尔提耶说情况非常明显：“没人看房、没人打电话询问，同时也没人再拿出这样的房屋出售，状况不好的房屋卖不动。这种房子的交易量下降了30%”。但不完美的房屋最终还会出售的，实际上房地产市场上存在着著名的3D定律：离婚、死亡和搬家（这三个词都是D开头）。“因此，这些不完美的房屋早晚会售出，有人会撑不住，那些（因为上述三个原因售房的）卖房者会最终被迫售房。不完美的房屋价格将会大幅下降，因为选择会很多。我认为价格降幅会超过20%。到年底或者明年初，真正的房价大跌会到来。”

德斯卡尔提耶还说，这些不完美的房屋对买房投资的人来说是机会，“我的建议是，买房人应该专门买不完美的房产投资。因为没人愿买，你就可以压价。这样的机会很多，尤其是在房租限价的地区。因为出租房非常少，（买了这样的房子后）将来房客会排着队求租”。

（编辑：冬雨）

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