美国助贷业务的经营模式与发展演变，下面是上海金融与发展实验室给大家的分享，一起来看看。
美国贷款app
作者：朱太辉、张彧通
【导读】
本文通过分析美国FICO、Upstart、Upgrade三家公司的经营模式，研究总结了美国科技公司的助贷模式和发展演变。FICO等传统助贷机构不参与银行贷款业务流程，仅提供信息技术服务；随着金融科技的快速发展，Upstart、Upgrade等金融科技公司开始全面参与贷款业务流程：通过网络平台实现业务撮合，使用替代类数据进行信贷审批和定价决策，数字技术不断应用到客户运营、客服服务等贷款业务环节，以及基于真实交易场景实现贷款流程的再造。网络平台正在成为美国银行体系的有力补充，替代类数据、账户运营和人工智能等技术将会成为助贷机构的标配，此外助贷机构持牌经营也逐渐成为重要趋势。
近年来，中国的助贷行业也出现了和美国相同的数字化赋能和供应链分工趋势。未来中国的市场化征信机构有可能扮演“征信基础设施+助贷服务商”的双重角色，中国的市场化助贷机构未来定位于“向征信机构和金融机构提供服务的科技服务商”，而金融监管部门应当做到金融消费者权益保护和消费者金融服务体验提升之间、助贷机构科技赋能和金融机构数字化转型之间以及数据安全、征信管理秩序和提供普惠金融服务之间的平衡，从而在更高水平上统筹发展与安全。
【正文】
从世界范围看，银行等金融机构与第三方机构的贷款合作（助贷）极大提升了贷款业务的质效。在中国，金融科技赋能下的助贷行业发展出了客户型、资金型、风控型以及综合型等助贷模式（见文后附文1）。伴随着《商业银行互联网贷款管理暂行办法》《关于进一步规范商业银行互联网贷款业务的通知》《征信业务管理办法》等规范性文件的出台，以及《网络小额贷款业务管理暂行办法》等文件紧锣密鼓地制定，中国已经形成了助贷机构监管的大体框架。在美国，发轫于P2P的美国金融科技公司也开始全面参与信贷流程，其中替代类数据的使用、网络借贷平台的规制、资产证券化的再融资方式、风控是否外包、跨区域经营等核心问题与中国面临的问题有十分相似之处（见文后附文2）。美国监管机构和行业专家对于这些问题的认知有助于我国更好地分析和研判未来的监管趋势和行业发展方向。
一、FICO不参与银行信贷流程，以系统输出和信用分提供技术型助贷
（一）贷款流程系统和信用分是其主要业务收入来源FICO（Fair Isaac Corporation）是一家成立于1956年的数据分析公司，致力于利用大数据算法模型进行消费者行为分析及预测。其主营业务包含三大板块：贷款流程系统、个人及企业信用分、决策支持应用。贷款流程系统（Application）为其收入占比最高的业务版块，2020财年业务收入占比达46%，模式是销售定制化软件辅助金融机构开展业务；个人及企业信用分的收入占比排名第二，2020财年业务收入占比为41%，通过销售信用分来辅助银行信贷决策；此外，还有13%的收入来源于决策支持应用（Decision Management Application），该服务向客户提供制作软件的工具，辅助其开发定制化的决策分析软件。（二）FICO为银行的业务流程提供技术方案辅助FICO的贷款流程系统为银行的业务全流程提供了信息系统，覆盖了市场营销、贷款发起、反欺诈和合规、客户管理、债务清收与债务恢复等具体业务环节，并且还提供了客服辅助和数据分析两项服务。其中反欺诈和合规应用与客服辅助是最主要的收入，前者在2020财年总业务收入占比达到15%，后者为8%。二、Upstart参与信贷流程，重点以人工智能技术提供技术型助贷
（一）客户推荐服务和借款平台技术服务是其主要业务收入来源Upstart成立于2012年，定位为基于云的人工智能借贷平台，聚合了有借贷需求的消费者和银行等出资方，并在2020年12月于纳斯达克上市。其主营业务包含：面向银行提供的客户推荐服务、借款平台服务以及面向银行、贷款持有人的贷款服务。客户推荐服务指的是Upstart向合作银行提供的推荐借款人的营销服务，Upstart按每笔成功发放的贷款本金金额的3％-4％向合作银行收费。客户推荐服务费（referral fee）是Upstart最大的收入来源，占总收入的56.72%。借款平台服务指的是Upstart向合作银行提供的人工智能信贷平台的技术服务，向Upstart支付贷款本金金额的2%左右。借款平台服务费（platform fee）是Upstart的第二大收入来源，占总收入的33.4%。贷款服务指的是Upstart向合作银行或者向借款人提供的贷款发放后的各类服务。尽管Upstart不对客户收费，但是如果借款人逾期还款或者未全额还款，Upstart会向借款人收取相关逾期费用（ancillary fees）。贷款服务费（loan servicing fee）大概占总收入的8%。此外，还有2%的收入来源于资产的自然生息等。Upstart并不向借款人收取以匹配贷款服务为名义的任何推荐费、平台使用费。Upstart拥有的数据来源多样化。其数据源包括从申请客户那里直接获得的数据、征信机构的数据，以及通过监控借款人分期支付所积累的借贷经验数据。通过与银行签订合作协议，Upstart也可以使用直接向银行申请贷款的借款人数据。（四）Upstart不持有银行牌照，但持有各州的放贷牌照Upstart没有银行牌照，但银行是主要资金来源之一。2020年第三季度，经由Upstart发起的新贷款中，22%由银行直接出资；76%通过投资机构购买资产支持证券（ABS）的方式实现融资；2%是Upstart的自有资金支持。目前，Upstart拥有10家银行合作伙伴，主要包括Cross River Bank、Customers Bank、FinWise Bank、First Federal Bank of Kansas City、First National Bank of Omaha、KEMBA Financial Credit Union、TCF Bank、Apple Bank for Savings and Ridgewood Savings Bank（都是美国的社区银行community bank）。其中Cross River Bank（CRB）是Upstart的主要合作方也是第一大客户，提供了Upstart所发起贷款总额的67%的资金，Upstart收入的63%来自于和CRB的合作。此外，Upstart持有美国各州的非银行机构放贷和贷款服务牌照，这使得其可以直接针对该平台上申请贷款的客户进行放款，同时也满足了合规的要求。例如Upstart持有亚利桑那州的消费者贷款人牌照（Consumer Lender License）、加州学生贷款服务牌照（Student Loan Servicing License）、康涅狄格州小贷公司牌照（Small Loan Company License）、伊利诺伊州消费者分期贷款牌照（Consumer Installment Loan License）等等。（五）出资方式不一样，Upstart与资金方的合作方式不同由银行直接出资时，Upstart提供营销导流服务，Upstart负责展示“贷款要约邀请（loan offering）”。在合作的过程中，银行预设客户的“参数配置”（Configurations），以贷款要约邀请（loan offering）的方式提供给客户。该参数配置包括贷款利率、贷款规模区间、最大的贷款损失率、最低的信用评分、最大的债务收入比、基于可变风险状况的目标回报、收费结构以及收费披露要求。Upstart在其中扮演了聚合客户需求，实现双方匹配的角色，是典型的助贷方。由机构投资人（包括银行）出资时，实际上是Upstart将自身出资的贷款作为底层资产打包成为资产支持证券（ABS）。这种模式有两个好处：其一通过发行ABS可以提升资金使用效率、降低资金成本；其二，Upstart可以担任该笔ABS资产的底层资产服务商，使得投资人能够获得安全、稳定的收益。
三、Upgrade参与贷款流程，强调与银行分工完成获客和贷款审批服务
（一）基于客户运营，Upgrade定位“数字银行”（Neobank）Upgrade成立于2017年，由Lending Club的创始人发起设立。与美国上世纪开始的电话银行、邮件银行、短信银行以及电子银行（e-banking）等等银行业态不同，Upgrade定位为数字银行，向主流消费者提供可支付和负责任的信贷（affordable and responsible credit）。其产品分类和传统银行的产品分类相同：个人贷款（Personal loans）主要细分成四类：一是信用卡偿付贷款；二是债务合并（Debt Consolidation）贷款；三是家庭条件改善贷款（Home Improvement，比如更新或者维修家庭设施、降低水电煤耗能）；四是大额支付贷款（Major Purchase，即用于医护、意外以及其他需要大额支付的场景）。在借款人申请的时候，需要明确选择、说明借贷的原因和品种。产品形态主要是分期贷款，额度从1000美元到50000美元不等，年化贷款利率在5.94% 到35.97%之间，借款期限从24个月到84个月。个人贷款产品主要是信用贷，在某些情况下Upgrade会为借款人提供担保贷，以帮助借款人能够成功申请贷款或者降低贷款利率。Upgrade会向个人收取2.9%到8%的手续费（origination fee），直接从贷款本金中扣除。Upgrade卡（Upgrade Card）是upgrade提供的带有个人信贷额度（credit line）的支付卡，信贷额度从500美元到50000美元不等，年化贷款利率在8.99% 到29.99%之间。多数使用个人信贷额度的客户借款数额都在25000美元以下。Upgrade卡还拥有借记卡的功能，享受许多的积分服务，该卡还是美国首张提供比特币服务的银行卡。Upgrade卡的突出特点是将信用卡的低利率和个人贷款的可预测性相结合。个人信用额度的费率和还款期限是固定的，也没有额外的提前还款费用，甚至最低还款额也可以根据个人的信用状况进行调整。但是如果出现逾期还款等不良行为，借款人支付的总成本会相应上升。此外，Upgrade在提供信贷产品的同时，还通过信用状况监控和信用教育工具帮助消费者更好地理解和管理自身的金融状况，如提供信用分数报告（credit score reporting）、征信机构预警（credit bureau alerts）、信用状况改进（credit score simulation）等。（二）强调贷款业务分工，与银行进行分工合作Upgrade最大的特点是采用了“分布式银行模型”（distributed banking model），其本质是将银行的流程进行标准化拆解，由银行以及银行生态企业、“数字银行”等科技型企业分别承担银行的职能。但是Upgrade并不持有银行牌照。目前，美国货币监理署（OCC）只批准了Varo一家科技公司获得全国银行牌照（national bank charter）。出于业务的发展要求和合规的监管要求，Upgrade在美国的多个州拥有非银行放贷机构资质，但是没有获得在爱荷华周、华盛顿特区以及弗吉尼亚放贷的资格。在客户运营环节，Upgrade服务的既是合作银行的贷款客户也是自身的“数字银行”客户。除了作为资产支持证券的底层资产服务商之外，Upgrade更多地围绕着其“数字银行”的定位，为其客户提供全方位服务，包括但不限于账户管理、信用管理、生活支付、财务管理等等。在贷款审批环节，Upgrade收集并使用位置信息和现金流等替代类数据支持银行定价决策。Upgrade依托自身用户的数据，结合该客户的银行账户信息、信用历史、信用分数和贷款收入比以及其他网贷平台会使用的浏览信息、水电费支付信息，还使用位置信息以及现金流信息等替代类信息进行综合评估。为自营贷款以及合作银行的导流贷款提供贷款审批和定价决策服务。（三）充当“交易市场放贷人”，利用资产证券化融资在线上获客环节和在线申请环节，Upgrade是一个在线借贷平台（online lending platform）。其业务模式实际上是从P2P演化而来。P2P平台对接个人借款人和个人出借人，因此被称为“平台放贷人”（platform lender）或者“交易市场放贷人”（marketplace lender）。此后，出借人越来越“机构化”，其交易模式也逐渐演化成：在线平台生成贷款，并将其资产证券化；机构投资者投资底层资产是该贷款的资产支持证券产品。从而使得在线借贷平台越来越多地对接借款人和放贷机构或者机构投资人。美国货币监理署等美国监管机构将这一类对接机构投资人和借款人的在线借贷平台也称为“交易市场放贷人”（marketplace lender）。Upgrade自持少量贷款，而大量的贷款资金主要来源于Cross River Bank和Blue Ridge Bank两家银行，以及机构投资人，从而实现为upgrade生成的个人贷款、机动车贷款以及个人信用贷款额度等提供资金的目标。四、结论与启示
（一）主要结论本文对美国FICO、Upstart、Upgrade三家公司的典型案例，研究了美国科技公司的助贷模式和发展演变。总的来看，美国的助贷业务定位在帮助提升银行贷款业务流程的效率，传统助贷机构不参与银行贷款业务流程，但近年来金融科技的快速发展，美国的助贷机构开始全面参与贷款业务流程。“贷款流程的技术效率提升”和“贷款供应链的精细化分工”始终是美国助贷业务发展的两个显著特征，并且都是由技术发展所主导。FICO代表的是电子计算机和数据库分析技术引入金融业时所发生的贷款流程信息化，其本身不参与银行贷款业务流程；Upstart、Upgrade代表的则是移动网络、人工智能等数字技术带来的贷款流程数字化，美国的助贷机构由此开始全面参与贷款业务流程。近年来，美国助贷业务出现了“业务征信化”和“业务银行化”的趋势，具体体现在以下四个方面的变化：第一，在获客申请环节，利用网络平台实现借款人和持牌金融机构的业务撮合；第二，在贷款审批环节，收集并使用替代类数据，帮助银行做大数据信贷审批和定价决策；第三，在客户运营环节，利用人工智能算法等数字技术参与到客户服务的贷款业务环节；第四，在业务拓展环节，嵌入场景，基于真实交易实现贷款流程的再造。Upgrade和Upstart两家的业务模式相似但是侧重点各有不同：前者定位数字化改造和赋能，后者定位精细化分工与合作。在这一轮金融科技发展的影响下，美国助贷业务和贷款业务未来将会呈现至少三个发展趋势：第一，网络平台和科技公司定位为美国银行体系的补充，利用替代类数据为银行服务未覆盖人群提供金融服务；第二，网络平台和科技公司的账户运营、人工智能等技术服务将会成为助贷机构的标配；第三，网络平台和科技公司持牌经营也是重要趋势，美国助贷机构都会在州层面申请非银行类的放贷机构牌照，少部分会寻求申请全国性银行牌照。（二）对中国助贷行业和征信体系发展的启示中国的征信行业和助贷行业都处在市场化的起步阶段，供应链分工不如美国那么精细，更多地受到“金融科技赋能”的驱动。和美国助贷商业模式的最新变化趋同，中国的助贷业务模式体现了“业务征信化”和“业务银行化”的特点：一是网络平台和科技公司参与导流获客和贷款申请，二是替代类数据用于信用状况评估，三是与银行等持牌金融机构合作协同。参考美国征信和助贷行业市场化发展的经验和中国助贷业务实践的积极作用，未来的中国贷款市场的高质量发展需要充分发挥各方的比较优势，各司其职：监管部门明确市场分工和科技赋能的边界、作为产业链核心的市场化征信机构扮演行业基础设施的角色、作为金融科技供应商的市场化助贷机构提升贷款行业效率。中国的市场化征信机构未来的发展模式可定位在“征信基础设施+助贷服务商”：一方面以积累的替代类数据为基础，在一定程度上成为助贷行业的“基础设施”；另一方面以开展的征信业务为基础，向贷款业务的上下游拓展，提供包括但不限于营销、行业解决方案、数据分析等等在内的科技和咨询服务。中国的市场化助贷机构未来的发展模式定位在“向征信机构和金融机构提供服务的科技服务商”：一方面向征信机构输出自身科技能力，通过“数据能力”和“科技能力”的分工实现和征信公司的征信业务合作，同时向征信公司提供包括CRM管理、流程自动化等在内的征信中后台管理技术赋能；另一方面向金融机构输出自身科技能力，提供市场营销、数据分析、业务系统等科技和咨询服务。为此，贷款监管部门和征信监管部门应当做到至少三个平衡：一是金融消费者权益保护和消费者金融服务体验提升之间的平衡；二是助贷机构科技赋能和金融机构数字化转型之间的平衡；三是数据安全、征信管理秩序和提供普惠人群金融服务之间的平衡。来源：《国际金融》2021年第5期海外现金贷
本报记者 李贝贝 上海报道
2022年12月初，监管机构要求中国银行、中国建设银行等四大行向房企提供以国内资产做担保的离岸贷款，而“内保外贷”也被视作支持房地产市场平稳健康发展的“第四支箭”。继龙湖宣布以“内保外贷”的方式成功融资7亿元之后，近期，碧桂园、越秀地产等也相继成为政策支持导向下的获益者。
在银行“内保外贷”支持范围扩容的同时，房企境外融资环境也在逐渐改善。据克而瑞统计，2023年1月房企债券发行了319.86亿元，其中境外发债约47亿元，“自2022年10月以来房企境外发债出现了破冰”。业内人士指出，当前房企境内融资端利好政策持续落地，优质房企境外融资环境有望进一步改善。
“内保外贷”支持持续发力
2月1日，市场消息显示，大连万达集团正在和境内的一家金融机构洽谈一笔境外贷款，而外界多认为万达集团将通过“内保外贷”的方式进行筹资。据该消息，针对本次借贷，万达集团计划用其境内的资产进行抵押，若最终成功获得贷款，万达将从中筹集约3.5亿美元。截至目前，关于该笔贷款的细节还未向投资者透露。
万达之外，随着银行“内保外贷”支持举措的发力，近期已有多家房企获得支持。
其中，1月26日，碧桂园发布公告称，已与民生银行香港分行订立融资协议，据此获得最高达5000万美元等值的人民币定期贷款融资。
约一个月前，2022年12月28日，工商银行广东省分行为碧桂园成功办理一笔“内保外贷”业务。据悉，该笔业务的境内担保形式是出具备用信用证（以碧桂园地产为境内保函申请人，碧桂园控股为境外借款人），支持的境外贷款是由工商银行5家境外机构组建金额为2.8亿美元、期限3年的银团贷款，融资所得款项用于归还碧桂园控股于2018年在香港筹组的银团贷款。
另据中国人民银行广州分行官微文章，今年1月初，农业银行广州分行通过向广州城建出具保函，为其境外股东越秀地产提供担保，以支持越秀地产向农业银行香港分行申请不超过10亿港元融资，期限13个月，用于归还越秀地产在中国银行香港分行、建设银行香港分行的两笔短期贷款。
“近期，人民银行广州分行积极指导辖内金融机构为省内优质房企办理内保外贷业务，融资规模超28亿元人民币，用于归还房企到期的境外贷款，缓解企业境外融资压力。”中国人民银行广州分行透露，接下来，人民银行广州分行将推动“内保外贷”业务进一步扩容，指导辖内中国银行、工商银行、建设银行等多家银行的分支机构围绕内保外贷业务与广东省多家房企建立合作。
此外，去年11月24日，美的置业与工商银行总行举行战略合作协议，工商银行将为美的置业在房地产开发贷款、境外融资、内保外贷、房地产并购融资等方面提供综合授信支持。2月7日，美的置业方面向《华夏时报》记者表示，有关“内保外贷”的落地情况，“具体以官方披露信息为准”。
受支持房企实际获益有限
所谓“内保外贷”，是指银行的跨境担保业务。具体而言，由境内企业在提供无条件、不可撤销反担保的前提下，向境内银行为其境外注册的附属企业或参股投资企业申请以境外银行为受益人的保函或信用证，由境外银行给境外企业提供融资贷款的业务。
2022年12月初，市场消息称，中国银行、中国建设银行、中国工商银行和中国农业银行将分别挑选几家优质房企，在当年12月10日前向其发放离岸货款，用以偿还海外债务，旭辉控股、碧桂园、龙湖集团、美的置业和新城发展成为首批5家获得货款资格的房企。之后，2022年12月9日，中国银行宣布成功为龙湖集团提供了“内保外贷”业务，该笔贷款规模为7亿元。
公开资料显示，自2021年第四季度以来，房企海外发债几乎处于停滞状态。直至“内保外贷”落地后，房企海外融资的僵局才正式被打破。业内人士公认，“内保外贷”支持优质房企实现海外融资“借新还旧”，向市场传递出强烈的正面信号。易居研究院智库中心研究总监严跃进向《华夏时报》记者指出，此举“对于修复境外投资者的投资预期等具有非常重要的作用”。
不过，在业内人士看来，“内保外贷”也存在着一定的局限性。克而瑞在研报中直言：“内保外贷仅针对优质房企，预计实际效果有限。此外房企通过内保外贷所获得的资金将主要用于偿还境外债，并不具有可持续性。”
例如，“’内保外贷’需要房企在境内拥有足够的担保或抵质押条件，这也排除了多数主体信用不佳、存在停工项目的风险房企，仅有利于部分拥有优质资产的房企，受惠面相对有限。”克而瑞认为。
“已出险房企较难获益。”在今年1月发布的一份研报中，华福证券也表示，从当前与各大银行签订战略合作协议的房企名单来看，优质的未出险房企更有可能获得内保外贷业务的资金支持。而已出险房企大概率难以通过内保外贷业务获得贷款，信用难以修复。
房企境外债发行破冰
可以确定的是，在银行“内保外贷”支持范围扩容的同时，房企境外融资环境也在逐渐改善。据克而瑞统计，2023年1月，80家典型房企境外债融资50.39亿元，环比增加91.5%，同比减少75.8%，“自2022年10月以来房企境外发债出现了破冰”。
以万达为例，据港交所披露，新加坡主权基金淡马锡已在今年1月11日持有万达酒店发展65.04%的股份，持有的股份数目为3066043100股，由淡马锡旗下公司向Wanda Culture Holding Co. Limited提供贷款，同时获得万达酒店发展的股份作为担保。
2月6日，大连万达商业管理集团股份有限公司又宣布成功发行了3年期、规模为3亿美元的高级无抵押债券。此外，2月7日，据资本市场消息，大连万达拟发行的三年期美元债券获得了约5亿美元的认购，而万达此前计划通过此次发行最高筹集3亿美元资金。
但客观来看，行业面融资仍未全面回暖，多家房企仍面临着巨大的境外债到期压力：中指院提供的数据显示，目前房企存量债务规模达2.67万亿元，其中海外债券余额达1.23万亿元；到期债务方面，2023年1-11月，房企海外债券到期规模为3541.98亿元，2023年海外债券偿债高峰分别集中在1月、4月、10月，到期规模分别为568亿元、556亿元、435亿元。
就在1月4日晚间，时代中国公告宣布，为促进对离岸债务的整体管理，将暂停支付6笔美元优先票据，总规模达26.5亿美元。
“受境外债券频繁违约影响，房企海外债发行严重受挫，投资人信心短期内难以修复。”中指研究院企业研究总监刘水向《华夏时报》记者指出：“不过，央企、国企凭借良好的信用安全度再次打通海外融资渠道，为行业恢复发行境外债券打造了基础，未来可能有更多信用良好的房企重获投资人认可，回归海外债发行。”
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