东北宏观：监管非短期行为 是否疾风骤雨式暂不明朗，下面是金融界给大家的分享，一起来看看。
贷款对冲1900
本周核心观点：
2、资金面上，在MLF到期、缴税、防止过度恐慌等因素下，央行本周净投放资金，但资金利率仍然上升，后续资金面上预计仍没有持续乐观基础。
3、周小川行长本周表态稳健中性货币政策、脱虚向实、保持流动性大致稳定，预示投放流动性将愈加谨慎。实际上，一季度数据显示中国央行已经在缩表。我们依然认为，制造钱荒并非主观意愿，但可能是客观风险。
4、针对委外大量赎回，我们怀疑央行的MPA考核是引起大量委外赎回的直接因素。但是，目前监管也直接剑指利用委外空转，虽然目前属于自查阶段，但一些存在明显空转行为的机构一定有所收敛。委外的赎回可能还没有完全结束，但不符合监管标准的部分是难以测算的。
5、中国银监会召开一季度经济金融形势分析会，总结下来，我们认为监管直指几个核心问题：嵌套难穿透、刚兑、资金违规流入房地产、空转、脱实向虚、无序加杠杆。银监会的总体表态是不出成效，绝不罢手，因此，我们认为监管影响将至少是中期的，长期对市场而言是健康的。
6、目前海外最值得市场关注的核心事件是法国大选以及美国税改计划。投票前的恐怖袭击可能给法国大选增加变数，市场需密切关注同时适当做出风险对冲准备，一旦勒庞胜选概率上升，预示脱欧概率上升，其对欧盟影响程度超过英国退欧。下周特朗普政府将公布税改计划，表态减轻企业、居民税负，此外政府是否停摆也值得关注，因其同样暗含了特朗普刺激的推行顺利程度，影响市场对特朗普政策的信心。
7、本周几位联储官员继续营造年内还有两次加息的舆论，同时谈及缩表，但不在时点上给出引导，也即回归“data depended”。目前市场对6月加息预期处于中性状态，经济数据、欧洲大选的变数也可能存在干扰。
正文：
1、监管的确影响市场表现，投放资金不意味后续乐观
上周我们提示警惕金融监管加强风险，重要性高于本周一公布的一季度经济运行数据，监管强力下，股、债均将受到影响。本周股债均有不同程度下跌表现：上证综指周一跳空低开，全周下跌2.25%，周四周五止跌微幅回升，但振幅加大。国债期货小幅收跌，TF1706收盘报98.410元，较上周下跌了0.405元。中债银行间债券指数收于115.05，创新低。
资金面上，在MLF到期、缴税、防止过度恐慌等因素下，央行本周净投放资金，但资金利率仍然上升，后续资金面上预计仍没有持续乐观基础。
本周央行进行了3600亿元逆回购操作，对冲1900亿元逆回购到期资金后，最终实现逆回购净投放1700亿元。此外，央行通过MLF向市场净投放2610亿元（到期2345亿6个月MLF，央行于周一分别投放1280亿6个月MLF以及3675亿1年期MLF）。从MLF投放期限来看，一年期资金更多，这便意味着综合资金利率较高。实际上，即便本周净投放资金，市场资金利率仍然是抬升的。周五隔夜、1周、2周以及1个月Shibor拆借利率分别较上周五上升18.73Bp、8.6Bp、6.73Bp以及1.23Bp；DR001和DR007利率分别较上周五上升26.79Bp和13.66Bp。5、6月份分别有4095亿、4313亿元MLF到期，而届时又将面临新的MPA考核，配合目前金融监管整治基调下，预计资金面仍然不容乐观。
2、央行缩表，去杠杆、防泡沫、遏制系统性风险是上下一致目标
周小川行长本周表态稳健中性货币政策、脱虚向实、保持流动性大致稳定，预示投放流动性将愈加谨慎。实际上，一季度数据显示中国央行已经在缩表。我们依然认为，制造钱荒并非主观意愿，但可能是客观风险。
实际上，我们之前就提示大家一季度央行的货币并不是投放，而是回笼的。今年以来，前三个月数据显示着央行资产负债表持续收缩的过程：1月末央行总资产是34.8万亿元，2月末下降到34.5万亿，3月末则降到了33.7万亿。从1月末到3月末短短两个月时间，央行资产负债表收缩1.1万亿，降幅达3%。此外，周小川行长本周21日在IMF会议上表示：货币政策将保持稳健中性，在稳增长、去杠杆的任务、防止资产泡沫、遏制系统性风险之间取得更好的平衡。央行将继续采用一系列货币政策工具保持流动性大致稳定（broadly stable），推动更多的金融资源流向实体经济。财政政策将更加积极有效。从行长表态来看，去杠杆、去泡沫、脱虚向实、遏制风险是上下一致的目的，过程中保持流动性基本稳定，防止制造新风险。
3、监管不是短期行为，是否疾风骤雨式目前不明朗
本周出现大量委外赎回现象，从大行开始，甚至有向中小行蔓延迹象。针对委外大量赎回是否直接由监管风暴引致，我们做如下看法：
从委外最初发生的银行规模来看，最初发生在大行，但完全按照监管逻辑看，中小行不符合监管的现象显然大于大行。从这点上看，我们怀疑央行的MPA考核才是引起大量委外赎回的直接因素。因为MPA考核对大银行有更高的要求，一些大行可能在一季度MPA考核中不达标，所以提前赎回委外以满足下季度MPA考核要求。但是，目前监管也直接剑指利用委外空转，虽然目前属于自查阶段，但一些存在明显空转的行为一定有收敛。从这个角度看，委外的赎回可能还没有完全结束，但不符合监管标准的部分是难以测算的。
此次监管态度应该是坚决的，因此影响一定不是短期行为，而是中期甚至长期的。中国银监会召开一季度经济金融形势分析会，实际上是重现近期的监管要求，更加主动地防控金融风险。总结下来，我们认为监管直指几个核心问题：嵌套难穿透、刚兑、资金违规流入房地产、空转、脱实向虚、无序加杠杆。分析会上，银监会的总体表态是：不出成效，绝不罢手。因此，我们认为监管影响将至少是中期的，长期对市场而言是健康的。
市场同时还存在担忧，认为如果是疾风骤雨式的监管将可能制造出系统性风险。从央行表态来看，我们的确看到央行存在这样的担忧。因此，我们中性认为决策层想推动十九大前温和去杠杆，但不能忽视客观风险。
4、投票前空袭或给法国大选带来变数，下周关注美国税改计划
我们认为目前海外最值得市场关注的核心事件是法国大选以及美国下周税改计划。
2017年4月23日，法国将举行首轮全国选举，两周后的5月7日，举行第二轮投票。原本马克龙的中间派民调出现相对优势，市场担忧情绪缓解。但投票前的恐怖袭击可能给大选增加变数，目前我们所获得的民调统计结果如下，但需注意其中大部分结果出自恐怖袭击之前，因此其结果可能是有偏的。市场需密切关注周日第一轮投票结果，同时适当做出风险对冲准备，一旦勒庞胜选概率上升，预示脱欧概率上升，其对欧洲影响程度超过英国退欧。
下周特朗普政府将公布税改计划，表态减轻企业、居民税负，此外政府是否停摆也值得关注，因其同样暗含了特朗普刺激的推行顺利程度，影响市场对特朗普政策的信心。
5、年内再加息两次基准预期不变
本周几位联储官员继续营造年内还有两次加息的舆论，同时谈及缩表，但不在时点上给出引导，也即回归“data depended"。目前市场对6月加息预期处于中性状态，经济数据、欧洲大选的变数也可能存在干扰。
美联储副主席费希尔：美联储2017年再加息2次是适宜的。美联储FOMC将在未来几次货币政策会议上对资产负债表做出决定。关于缩减资产负债表的讨论可能并不会造成市场动荡。
美国达拉斯联储主席称今年加息三次仍是良好的预期基准，认为在美联储开始缩表前2~3个月给出缩表计划是合适的。
美国堪萨斯联储主席乔治（2019年有投票权）：支持今年缩表；缩表应当采取自然到期的形式。很可能需要在缩表与加息间做出一定权衡。
按月对冲还贷
忻州公积金热点问题解答
01
我原来在A单位，现在在B单位，申请贷款时，两段缴存时间可以合并计算吗？
如果两段缴存记录之间没有间断，连续缴存，可以合并计算；如果两段缴存记录之间存在断缴，暂不能合并计算，只参照B单位给您设立公积金账户后正常缴存的时间作为贷款最高额度的判定条件之一。
02
我购房后，可以申请装修贷款吗？
根据《忻州市住房公积金管理中心关于调整住房公积金贷款政策的通知》（忻住金管〔2018〕18号）规定，暂停房屋装修贷款业务。
03
房屋登记查询记录、个人信用报告和《异地贷款职工住房公积金缴存使用证明》的有效期是多长？
自出具之日起，房屋登记查询记录和个人信用报告的有效期为1个月，《异地贷款职工住房公积金缴存使用证明》的有效期为两个月。
04
会上浮，执行二套房贷款利率。
05
在工作地公积金中心连续足额缴存住房公积金6个月(含)以上，可申请贷款。服役时间认定为住房公积金缴存时间，与在地方缴存时间合并计算。
06
如果您及您配偶缴存地和购房地的房屋登记查询记录里的房屋与商业银行住房贷款、住房公积金住房贷款（含装修）的房屋为同一套的，申请贷款时执行二套房利率。
07
可以在商业住房贷款所在地公积金中心申请，详情请咨询太原市住房公积金管理中心。
08
在忻州申请商转公贷款需要注意什么？
商业住房贷款应具备以下三个条件：一是贷款余额大于1万元；二是在忻州市范围内申请的；三是贷款是2018年7月30日以前发放的。目前，忻州已开通工、农、中、建、交五家银行的商转公贷款业务。
09
我属于忻州市高层次引进人才，并在忻州已正常缴存6个月以上，在申请住房公积金贷款时有什么优待政策？
按照《忻州市高层次人才分类目录（试行）》标准，对符合条件的高层次人才，由所在单位和主管部门审核同意后，住房公积金贷款额度不受缴存年限限制，即建立住房公积金账户且正常缴存6个月（含）以上，贷款最高额度为80万元。
10
在忻州是否可以申请组合贷款业务？
可以。目前，中心已与工、农、中、交、建、山西银行六家商业银行开展了组合贷款业务。
11
贷款发放后多长时间可以提前还款？
按月正常还款一年以上的，可申请提前部分还款或全部结清贷款。
12
我今天提前还了10万元，以后的利息里还会再算这10万元的利息吗？
不会。成功提前还款10万元后，该贷款将会按照最新的贷款余额进行重新计息。
13
提前全部结清（提前部分还款）业务怎么办理？
有两种途径可以申请办理（暂未开通异地缴存职工使用住房公积金余额偿还贷款业务）：
（1）柜面。您可携带身份证原件前往贷款所在管理部进行柜面申请办理业务。
柜面申请提前还款业务需注意以下几点：
1) 还款日当天不能办理使用公积金余额偿还贷款业务；
2) 还款日当天及前一天不能办理使用签约银行还款账户还款业务；
3) 约定扣款时间不能选择还款日当天及每月最后一天。
（2）微信公众号。您可关注“忻州市住房公积金管理中心”微信公众号，人脸识别登录，选择贷款业务→提前部分（全部）还款→提前部分（全部）还款公积金（银行卡）→输入还款金额后提交。
在微信公众号中申请提前还款业务需注意以下几点：
1) 选择用公积金余额提前还款时，借款人的缴存所属管理部与贷款所属管理部须一致；
2) 选择用签约银行账户提前还款时，约定扣款时间须为次日，待利息重新核算后，方可提交业务。
14
提前还款每年可以申请几次？
每年只能申请两次提前部分还款业务，且每次还款金额不少于1万元。
15
我原来的贷款期限是30年，最近缴存基数上调了，可以申请缩短贷款期限吗？
可以。您需携带身份证原件、夫妻双方的征信报告及中心规定的收入证明材料前往贷款所属管理部业务大厅办理。缩期期数不能低于已还款期数。
16
我在2017年1月申请的公积金贷款，连我本人在内共计5名缴存职工，现在贷款余额还剩34万元，可以解除一名保证人吗？
如果您的贷款没有出现连续3期（含）以上或累计6期（含）以上的逾期还款记录，您和其他4名保证人需携带身份证原件前往贷款所属管理部申请办理。
17
我的还款账户上有足够的金额，为什么这个月没有从卡上扣款？
出现没有从约定还款账户扣款的原因有以下三种情况：
（1）如果您已开通按月对冲还款功能，会优先从公积金账户余额中扣除。只有公积金账户余额不足时，才会从您约定的还款银行账户中扣除剩余金额。
（2）还款账户被限制交易。当还款账户状态为冻结、止付等不正常状态时，导致中心无法正常扣款。
（3）还款账户行别为建设银行。由于建设银行系统升级，从2022年8月开始，还款账户持有人需要重新在建设银行办理还款账户代收业务付款人授权，否则会出现无法正常还款的情况。
18
申请贷款时签订过按月对冲还贷协议，我现在想解除签约，可以在微信公众号里办理吗？
可以。您可关注“忻州市住房公积金管理中心”微信公众号，人脸识别登录，选择贷款业务→冲还贷签约→输入验证码→解除签约。
19
我之前申请贷款的时候没有办理按月对冲业务，现在有什么途径可以办理？
如果您是忻州缴存职工，通过以下途径可申请办理：
（1）携带身份证原件前往贷款所在地管理部进行办理；
（2）您可关注“忻州市住房公积金管理中心”微信公众号，人脸识别登录，选择贷款业务→冲还贷签约→输入验证码→签约。
如果你属于异地缴存职工，暂无法签订按月对冲还贷协议，请您关注我中心微信公众号，及时关注最新政策。
20
我和我爱人名下有且仅有一笔未结清的商业住房贷款，无其他贷款，无房，可以申请贷款吗？
请您携带身份证原件、夫妻双方个人信用报告（详版）前往中心管理部业务大厅办理。如果您的月家庭总收入减去该笔商业住房贷款的月还款额后仍然满足中心规定的偿贷比例（即公积金贷款月还款额不应高于月家庭收入减去该笔商业贷款月还款额的60%），则可以申请贷款。
21
现在申请贷款，执行的最新利率是多少？
贷款期限为1-5年的，首套房利率为2.6%，二套房利率为3.025%；6-30年的，首套房利率为3.1%，二套房利率为3.575%。
22
在2022年10月1日前发放的执行首套房利率的贷款，于2023年1月1日起执行最新利率。
23
如果您是借款申请人，则不能委托他人办理。如果您是共同申请人（或其他涉及贷款人员），需委托办理贷款业务的，受托人须携带委托人有效身份证、婚姻证明材料和银行账户、有效的公证书办理业务。公证书中应明确委托事项，如：委托受托人在《借款合同》、《贷款支付凭证》和《对冲还贷协议》等贷款材料上签字确认。
24
如果您是向婚姻登记机关办理离婚的缴存职工，从离婚登记之日起6个月后可以申请贷款；如果您可以提供已生效的法院裁判文书，则可正常申请贷款。
25
需要提供您夫妻双方在缴存地不动产登记部门、房屋交易管理部门出具的不动产登记信息查询记录，公积金中心出具的《异地贷款职工住房公积金缴存使用证明》和所有时间段内的缴存流水。已纳入山西省住房公积金数据互联共享平台的缴存职工在我市购买住房申请贷款时，不再提供《异地贷款职工住房公积金缴存使用证明》和缴存流水。
26
如果你个人信用报告中，信用卡（含贷记卡和准贷记卡）账户状态为正常，当前逾期期数和金额为0，可以申请贷款。如果账户状态为关注、次级、可疑、损失、冻结、止付、呆账、禁入等非正常类的，暂不能申请贷款。
27
贷款的还款方式有几种？有什么区别？
有两种，分别是等额本息和等额本金。等额本息的特点：每月还款额相等，本金占比会越来越高，还款压力较小。等额本金的特点：每月还款本金相等，月还款利息逐渐降低，贷款前期还款压力较大。相同金额和期限的情况下，等额本金偿贷总利息小于等额本息。
28
组合贷款具体流程是什么？
借款申请人携带中心规定的贷款申请材料前往公积金业务大厅进行贷款额度测算，满足贷款条件的，窗口人员向中心合作的商业银行出具《组合贷款额度确认书》，借款申请人携带《组合贷款额度确认书》及商业银行规定的材料前往商业银行进行贷款申请。商业银行审批通过后，借款申请人携带商业银行向中心出具《组合贷款额度确认书》及测算资料（个人信用报告、房屋查询记录、《异地贷款职工缴存使用证明》需在有效期内）前往公积金业务大厅办理贷款申请业务。待管理部审批后，办理抵押登记（预告登记）手续。满足放款条件的，及时放款。
29
我的贷款还款账户被司法冻结了，还款账户可以变更为其他人的银行账户吗？
可以。需要您和新还款账户的持卡人携带身份证原件前往贷款所属管理部业务大厅办理，新还款账户须与原还款账户银行行别保持一致。如还款账户行别为交通银行，还需您及持卡人携带管理部出具的相关变更手续前往交通银行办理扣款账户签约业务。
30
我原来的还款方式为等额本息，可以申请变更为等额本金吗？
可以变更。您需携带身份证原件、借款人（含共同借款人）征信报告及中心规定的收入证明材料前往贷款所属管理部业务大厅办理。
31
我申请贷款时作为配偶参与贷款，现在已离婚，怎么解除与该笔贷款的关系？
需要您及借款人携带双方身份证原件、离婚证原件及复印件1份，有效证明公积金债务归属的公证书，前往贷款所属管理部业务大厅办理。提供法院判决书的，应明确公积金债务归属，不再提供离婚证和公证书。
32
贷款的担保方式为联保，可以变更为房产抵押吗？
可以。借款人夫妻双方携带身份证原件、房产所有人携带身份证原件、《房屋所有权证》或《不动产权证书》原件及复印件1份，先前往贷款所属管理部业务大厅重新签订合同，再前往不动产登记窗口办理抵押登记手续并将《不动产登记证明》交回管理部后，即时办理。
33
我是一名因新冠肺炎住院治疗的缴存职工，在治疗期间没有收入来源，无力正常偿还贷款，该怎么办？
根据2022年6月10日发布的《忻州市住房公积金管理中心关于实施住房公积金阶段性支持政策的通知》（忻住金办〔2022〕10号）文件精神，因受新冠肺炎住院治疗或隔离、疫情防控需要隔离观察、参加疫情防控工作或受疫情影响暂时失去收入来源等受疫情影响的借款人，在2022年6月至12月份期间不能正常偿还住房公积金贷款的，可向中心各管理部业务大厅申请，填写《个人住房公积金贷款逾期记录调整申请书》，经中心审核批准后，个人住房公积金贷款不作逾期处理，不作为逾期记录报送征信部门，已报送的予以调整。借款人应当从2023年1月起恢复正常还款，同时应于2023年3月31日前一次或者分次偿还所欠贷款本息。
34
申请办理公积金贷款不作逾期处理业务，需要提供什么资料？
需要提供以下材料：
（1）身份证原件；
（2）《个人住房公积金贷款逾期记录调整申请书》；
（3）相关证明材料：
a.对于因受新冠肺炎住院治疗或隔离人员，需提供隔离医院出具的治疗或隔离证明；
b.对于因疫情防控需要隔离观察人员，需提供居委会、社区或村委会提供的隔离观察证明；
c.对于参加疫情防控工作人员，需提供工作单位出具的疫情防控工作证明；
d.对于受疫情影响暂时失去收入来源人员，其缴存单位已办理缓缴的，无需提供证明材料；灵活就业人员需提供银行收入流水等证明。
35
如何在手机上申请办理建设银行还款账户代收业务付款人授权？
具体操作流程经中国建设银行股份有限公司忻州城建支行确认无误，详情见下图：
来源：忻州市住房公积金管理中心
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