国内首款按揭不良ABS面世！，下面是给大家的分享，一起来看看。
按揭贷款abs
资产支持证券（ABS）曾经引发了席卷全球的次贷危机。在国内房贷风险愈发高企的今天，不良房贷ABS终于面世。
建设银行是国内按揭贷款发放规模最大的银行。9月20日，建行面向全国银行间债券市场成员，发行了国内首单个人住房贷款的不良资产支持证券“建鑫2016第一期不良资产支持证券”，总额为7.02亿。9月23日，建行和工行将分别发行“建鑫2016第二期不良资产支持证券”、“工元2016第一期不良资产支持证券”，总额分别为15.6亿和10.77亿。
在谈这些新发ABS之前，我们不妨回顾一下发端于10年前的美国次贷危机。
首先是房地产泡沫是如何形成的。房价上涨——地产商加大开发力度——土地价格上涨——房价进一步上涨……土地价格在房价中的占比是比较固定的，房价、地价上涨，无论是买房者还是地产商都需要大量资金，银行提供贷款，并且贷款数量和力度不断加强，而有了钱，房价和地价又会进一步上升。
在美国，房屋贷款按照风险程度分为三个等级，优级贷款、次优级贷款和次级贷款，最后一个高风险的次级贷款就是次贷危机里的次贷。
那么，原本只存在于贷款银行和贷款人之间的次级贷款，如何被放大到了外部，并引发全球金融海啸呢？
银行通过资产证券化将次级贷款转化为MBS（住房抵押贷款支持证券），MBS又分为四个等级，当25%贷款违约时为股权级，50%违约为C级，75%违约为B级，100%违约为A级，也就是说风险等级逐渐升高。
当然，风险越高收益也就越高。比如一笔1亿的房屋贷款，到期本息共1.1亿，如果是股权级，购买价格为1.05亿（盈利最高为0.05亿）；而C级的价格仅为1亿（盈利最高为0.1亿）；A级的价格可能仅为0.9亿（盈利最高为0.2亿）。
如果到这里就结束了，其实也没什么，普通投资者可以接受股权级MBS，而对冲基金等风险投资机构也可以接受A级MBS，有多种方法可以对冲风险。
可是这样的话，风险和收益不高不低的C级和B级就成了鸡肋，于是新一轮的证券化就开始了。以这些中间级MBS为基础，CDO（担保债务权证）诞生了。这既是一个资产打包的过程，同时也是“甩锅”的过程，这跟房价的上涨既是独立的也是相互关联的：只有房价一直上涨，CDO才能持续卖下去，反过来又倒逼各种贷款机构大力发放贷款，即使贷款人不具有贷款资格也无所谓，这样就使得次贷的规模和风险程度快速上升。
等到危机爆发，谁手中的CDO最多，谁最倒霉。在次贷危机中倒下的雷曼兄弟，就是因为持有大量的MBS和CDO等金融产品。在次贷危机爆发前，这些均为资产负债表上的资产部分，但当这些资产价值大幅缩水时，就是资不抵债的时候。
那么，此次建行发行的ABS是什么情况呢？会不会重蹈覆辙？
首先值得关注的是，住房抵押贷款已经成为当前银行新增贷款的绝对主力。而目前市场对于住房抵押贷款的风险普遍比较担忧。建行作为国内住房抵押贷款余额和新增贷款规模最大的银行，再加上即将推出类似产品的工、农、中、招商、交通银行，此时推出基于不良房贷的ABS，长远来看，恐怕并不是一个很好的信号。
此外，我们需要搞清这些ABS的构成。以“建鑫2016第二期不良资产支持证券”为例，其包含的不良贷款中，有57%来自一二线城市（包括房价最高并持续上涨的北京、深圳）。此外，在未偿还本息余额中，有53%为50万以下贷款。联合资信的信用评级报告显示，本交易入池资产的毛回收率为81.59%，回收率相对较高且确定性较大，此外，该ABS风险分散性也较好。
由于没有更多不良贷款信息，目前包括该ABS在内的首批上市或即将交易的7支ABS，尚无法代表国内住房抵押贷款市场的整体情况。
但是，部分地区的潜在风险较高也显而易见，此次交易入池贷款虽然分布在82个城市，但有5个城市未偿本息余额占比超过5%，其中西安更是超过10%。
根据中债资信给出的信用评级报告显示，在此次入池资金贷款分布中，陕西地区的数量占总笔数的14.45%，贷款本息余额占比高达20.59%，其中西安高达12%，而榆林达到8.7%。有分析认为，该地区暴露出的房贷风险不具有普遍性。陕西地区之所以出现较多房贷断供问题，主要是煤价下跌，导致部分投机性房地产出现问题。
但是，如果我们参考次贷危机时的场景，目前国内仅仅处于MBS的阶段，并且联合资信和中债资信两家信用评级机构均给出了AAA的高评级，市场风险尚无需过于担忧。
ABS 金融
观点网讯：9月18日，据上交所公司债券项目信息平台显示，德邦资管-复星BFC外滩金融中心S2栋第1-8期绿色资产支持专项计划（类REITs）项目状态更新为“已反馈”。
观点新媒体了解到，本期债券品种为ABS，拟发行金额60亿元，原始权益人为复兴投资有限公司，计划管理人为德邦证券资产管理有限公司，项目于2023年7月25日获得受理，于9月15日更新状态为“已反馈”。
公开资料显示，BFC外滩金融中心是复星“蜂巢城市”核心代表作之一，总建筑面积约为420,000平方米，418米临江视角，双子塔楼高180米，以“时尚·艺术·设计”为三大核心元素，涵盖办公楼、购物中心、艺术中心、酒店、健康管理五大业态。
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