长信化工，长信股份

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近日，山东长信化工科技股份有限公司(以下简称“长信化工”)在上海证券交易所主板提交了IPO申请文件。IPO日报发现，长信化工在报告期内业绩波动较大，毛利率“大起大落”，资产负债率远超可比公司。报告期内，公司多次因安全生产问题被应急管理局处罚。不仅如此，长信化工还有几个长期互保的“合作伙伴”。但公司对庆云东方数控机床零部件制造有限公司的担保最后一次被推翻...

来源:公司官网

业绩波动很大。

据悉，长信化工是一家专业从事精细化学品研发、生产和销售的高新技术企业。其产品主要是N-甲基吡咯烷酮(NMP)、碳纳米管(CNT)等锂电池材料，以及γ-丁内酯(GBL)、2-吡咯烷酮(2-p)、环己胺(CHA)、二环己胺(DCHA)、糠醇等。除了销售产品，公司还为客户提供NMP回收液的净化和加工服务。

据了解，长信化工的核心产品NMP是一种优良的溶剂和重要的有机合成材料，主要用于锂电池行业，在高分子材料、半导体、绝缘材料等领域也有很多应用。目前公司碳纳米管主要用于锂电池行业，GBL、2-p、环己胺、二环己胺、糠醇主要用于高分子材料、食品添加剂、医药、染料、农化等行业。

股权结构方面，公司实际控制人周瑞杰直接持有长信化工2.92%的股份，通过隽隽合伙间接控制发行人7.49%的股份。此外，周瑞杰持有晶晶新材53.93%股权，晶晶新材持有新民汇集团100%股权。新民汇集团是长信化工的控股股东，持有公司66.13%的股份。周瑞杰控制长信化工发行前总股本的76.54%。

长信化工股权结构来源:招股说明书2019年至2021年及2022年1月至6月(以下简称“报告期”)，公司经营业绩波动较大。报告期内，长信化工营业收入分别为83，548.57万元、63，688.18万元、157，314.68万元和107，820.91万元，先降后升。公司净利润分别为1316.1万元、3083.18万元、12893.52万元、4104.17万元。公司在招股书中表示，由于2022年1-6月毛利率和营业利润下降，预计2022年全年营业利润将大幅下降。此外，由于原材料和能源价格波动、产品价格和结构变化、下游客户需求波动等因素，长信化工的毛利率在最近一年出现了大起大落。报告期内，公司主营业务毛利率分别为13.37%、13.92%、19.73%、10.95%。值得注意的是，报告期内，长信化工资产负债率持续高于可比公司平均水平。报告期内，公司资产负债率分别为74.84%、69.01%、41.19%和34.55%，可比公司平均值分别为39.01%、38.90%、38.17%和27.35%。

除2021年外，公司资产负债率高于可比公司。2019年，公司资产负债率甚至超过可比公司平均水平约36个百分点，高于麦琪化工约45个百分点。

保证“展期”

早在报告期前，德州仿生生物科技有限公司、庆云东方数控机床零部件制造有限公司的子公司为公司提供担保。同时，公司还为德州仿生生物科技有限公司和庆云东方数控机床零部件制造有限公司提供担保，报告期内，长信化工还与这两家“合作伙伴”多次相互担保向银行借款。然而，长信化工的担保被推翻。2020年12月28日，长信化工为庆云东方数控机床零部件制造有限公司借款299万元提供担保，2021年12月27日到期。但截至2022年6月30日，上述借款逾期，仍未归还。申请材料显示，德州仿生生物科技有限公司和庆云东方数控机床零部件制造有限公司并非长信化工的关联方。有目共睹的调查显示，德州仿生生物科技有限公司与长信化学不存在关联关系。另一方面，庆云东方数控机床零部件制造有限公司仅在提供贷款的山东庆云农村商业银行董事李鑫与长信化工之间存在单向股权关系，即李鑫参股金彩新动能，金彩新动能为长信化工股东。

两家公司关系的路径之一:天眼查目前，作为担保人的长信化工已对本次对外担保的预计负债进行了全额计提。那么，这两个“借款伙伴”与长信化工除了相互担保之外还有什么关系，值得长信化工去冒险。

随着环境污染控制标准的提高，国家对化工企业的环境保护和安全生产要求更加严格。需要注意的是，长信的化工生产有一定的“三废”排放。报告期内，公司多次因安全生产管理问题受到行政处罚。2021年12月，长信化工子公司安徽新辉因未对控制室、机柜室进行防雷检测，被铜陵市应急管理局罚款2万元。2022年6月，安徽新会也因2021年1-9月工业生产总值和主要产品产销值、产量统计指标错误，被罚款2万元。2019年9月29日，长信化工未按规定配备生产安全管理人员。2020年6月，长信化工因苯胺过热器两个控制点未联锁，固定窗顶部压力未与pv-6027联锁，被庆云县应急管理局罚款1万元。遗憾的是，长信化工似乎并没有从连续两年的安全生产相关处罚中吸取教训。2021年11月，长信化工被查出生产车间重大危险源缺乏安全操作技能培训，操作人员无证从事胺化、加氢工艺操作。公司未提供综合应急预案培训记录，未如实记录培训相关内容。基于上述原因，庆云县应急管理局决定对长信化工处以11万元罚款。

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