从卖菌菇到合并四零食品牌，万辰生物能否站稳量贩零食头部梯队？

一个小小的零食店，藏着上千种实惠的零食。现在打折零食(又称“零食收藏店”)这个行业很热闹。

9月12日，主营食用菌业务的福建万辰生物科技股份有限公司(简称“万辰生物”)召开零食零售品牌合并发布会，宣布旗下来友产品豪享来、迪雅迪雅、鲁小产正式合并，合并后统一品牌为“豪享来牌零食”。这是继9月初万辰生物宣布拟更名后，在折扣零食业务上的又一举措。

目前，在折扣零食行业，零食非常热闹，赵一鸣等品牌店的扩张正在加速，第一梯队的优势逐渐显现。在体量上，合并后的豪享来品牌零食也位列第一梯队。但合并后四大品牌如何协调发展，如何统一管理加盟商，都是万辰生物需要考虑的问题，而首先需要解决的是如何让折扣零食业务盈利。

四品牌合并

此次召开的发布会，是万辰进入零售行业以来，首次正式对外发声。来自现场的消息称，万辰生物已与曾经创造蜜雪冰城营销案例的花花达成合作，四大品牌创始人齐聚现场。此外，百事、卫龙等食品企业代表也参加了会议。

受市场消息影响，万辰生物股价在9月12日开盘后跌幅超过4%，盘中迅速反弹，5分钟内涨幅超过2%。但四大品牌的合并并没有带来万辰生物股价水平的持续上涨。截至9月12日收盘，万辰生物股价下跌5.98%，收盘价为37.76元/股。

万辰实控人王泽宁表示，愿景是以长期主义和效率提升为消费者和合作伙伴创造长期价值。还说合并后的“品牌战略大会暨合作伙伴大会”将于2023年10月11日在北京举行。

至于四个品牌的持股比例如何划分，原有加盟店如何分配，后续权益如何划分，万辰生物在本次发布会上并没有给出答案。

万辰生物最近在零食领域动作不少。今年9月初，万辰生物发布公告称，折扣零食业务是公司正在开发和布局的业务，具有良好的发展预期，为公司的长期发展提供了新的动力。公司现有名称和经营范围已不能与目前的业务结构和未来发展战略相匹配，拟更名为福建万辰生物科技集团股份有限公司，简称“万辰集团”。

华西证券发布研究报告称，折扣零食兴起于线下商家衰落、线上电商去中心化的新时代，以“多快好省”的优势打动消费者，带来零食行业的重大变革。据估计，在中国1.5万亿元的休闲零食中，折扣零食的比例不到3%。未来有望享受零食市场规模增长和渠道占比提升的双重红利，增长巨大空。

在进入折扣零食领域之前，万辰生物是“四大食用菌”上市公司之一，专注于生鲜食用菌的研发、工厂化栽培和销售。2021年4月19日，万辰生物在深交所创业板上市。

2022年8月，万辰生物成立南京万兴商业管理有限公司(简称“南京万兴”)，进军量贩零售行业，南京万兴收购零食工坊部分资产，购买“卢小禅”品牌；2022年底，万辰生物成立合资公司南京万豪商业管理有限公司(简称“南京万豪”)和南京万友商业管理有限公司(简称“南京万友”)，与“好享来”、“来优品”品牌团队合作开展折扣零食业务；2023年4月，合资公司南京万昌商业管理有限公司(以下简称“南京万昌”)成立，与“迪雅迪雅”品牌团队合作开展折扣零食业务。

在零食业务不断崛起的背景下，万辰的生物食用菌业务逐渐被“边缘化”。转型一年后，万辰生物2023年上半年主营收入中，折扣食品收入约19.49亿元，占比87.91%；食用菌贡献收入2.679亿元，占比12.09%。

面临多品牌“围剿”

截至6月30日，万辰生物零食产品销售渠道覆盖1920家门店(其中直营店113家，品牌店1807家)，门店网络分布在安徽、河南、江西、山东、江苏、河北、重庆、福建六省。豪享来、来优品、迪雅迪雅、鲁小馋四大折扣零食品牌合并后，万辰旗下的折扣零食店总数超过3300家。

从店面规模来看，四合一后的万辰生物产品已经成为折扣零食行业的顶级产品之一。但目前各品牌都在跑马圈地，万辰生物制品因为零食忙，赵一鸣和零食受欢迎，坐上“头把交椅”并不容易。

2023年6月，零食很忙的宣布旗下门店总数已经超过3000家。仅2023年上半年，该品牌新店数量就突破1000家，并正以“平均每天新开6家店”的速度继续保持高速扩张。2023年7月，全国零食店数量突破2000家，并开放至全国20个省市。“赵一鸣小吃”在全国的门店数量也超过了2000家。

万辰生物的对手不仅仅是上述企业。2023年4月，山东连锁超市品牌家家悦推出零食连锁品牌“悦记零食”，定位为性价比最高的一站式零食集合店。第一家直营店开业后，又在烟台、威海等地推出了5家不同场景的门店。申万宏源研报称，目前“粤记小吃”门店的经营模式已经开启和加盟，有望加快市场拓展，带动体量，加强多业态协同。

此外，6月18日，三只松鼠在江苏芜湖、马鞍山、宣城、滁州、亳州、盐城开设10家自有品牌社区零食店，正式入驻零食集合店。良品铺子于2022年率先推出零食折扣品牌“零食硬家”，并于2023年2月与投资机构黑蚂蚁资本共同投资折扣零食企业“赵一鸣”。

还具有上市公司的优势，无论是三只松鼠、家家悦还是良品铺子，都会成为万辰生物的有力竞争对手。

为快速发展折扣零食业务，万辰生物正在募集资金用于品牌营销网络建设项目和运营服务支持建设项目。2023年2月，万辰生物公告称，拟以11.30元/股的价格向实际控制人之一王泽宁发行不超过1769.91万股公司股份，预计募集资金总额不超过2亿元。万辰生物表示，该项目的实施将加速公司折扣零食连锁业务的业务发展，增强公司抵御农业周期性波动风险的能力。

迫切需要解决增收不增利的问题

根据财报，万辰生物公司的核心管理团队有王泽宁、王建坤、王丽清、林改春等。他们在小吃行业有丰富的经验。根据华泰证券的研究报告，董事长王建坤和董世林是王泽宁的直系亲属，他们在零食行业深耕多年。他们有两个零食品牌，含羞草食品集团和零食工坊。前者是国内最大的干果生产企业之一，产品供应三只松鼠、百草味、家乐福等头部企业；后者是2007年创立的零食零售品牌，2021年转型为折扣零食店。数据显示，截至2023年7月29日，零食工坊门店数量已超过300家。

尽管拥有丰富的零食销售经验，但万辰生物进入这一领域一年后并未盈利。万辰生物发布2022年年报称，报告期内实现营业收入5.49亿元，同比增长26.35%，实现净利润4776.56万元，同比增长103.69%。但2023年上半年营业收入22.17亿元，同比增长999.9%；归属于上市公司股东的净利润为-557.32万元，上年同期为177.54万元。

半年报中，万辰生物列出了对公司净利润产生10%以上影响的主要子公司及参股公司。三家上市公司中，有两家主营打折零食业务的企业全部亏损。上半年，南京万兴报告期亏损6376.24万元，南京万品报告期亏损1417.83万元。

对于业绩亏损，万辰生物解释称，公司折扣零食业务仍处于发展初期，业务效益提升尚需一段时间，报告期内仍处于亏损阶段。

万辰生物并不回避其成立时间短的弱点。半年报中，万辰生物表示，随着体量零售业务的扩张，公司面临不同团队之间的整合风险。另外，体量零售业务处于发展投资期，公司短期内投入较大，投资回报期存在一定不确定性，短期盈利能力不确定。对于新开发的区域市场，公司短期内投入较大，但投资回报期存在一定的不确定性。如果公司不能成功拓展新市场，可能导致未来业绩增速下滑。

针对品牌合并等问题，新京报记者9月12日向万辰生物发去采访提纲。截至记者发稿，尚未收到回复。

新京报记者王子洋

编辑朱凤兰

校对茜茜

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