互联网金融平台与各类交易所的“暧昧牵手”，造成了侨债违约、垃圾债打包、权益拆分发行等问题。因此，这种业务合作也成为监管机构关注的重点。7月5日，有消息称，互联网金融风险专项整治工作领导小组办公室近日发布《关于清理整顿互联网平台及各类交易场所非法经营行为的通知》(以下简称《通知》)。《通知》要求，2017年7月15日前，停止与各类交易场所合作开展涉嫌突破政策红线的违规增量业务。北京商报今日记者从知情人士处证实了上述消息。在分析人士看来，上述通知对部分互金平台影响较大。未来互金平台和地方交易所针对普通投资者的产品合作可能不会有太多合作空。
非法产品被制止了。
通知称，近期，部分互联网平台仍在与各类交易场所合作开展非法业务，存在较大风险。同时责令互联网平台在2017年7月15日前停止与各类交易场所合作开展涉嫌突破政策红线的非法业务增量。同时，互联网平台必须积极配合各类交易场所，妥善解决股票违法违规业务。
对于2017年7月16日以后继续与各类交易场所合作开展非法业务的互联网平台，《通知》要求各地整治办会同人民银行分支机构等有关部门进行现场检查，核实互联网平台是否存在变相吸收公众存款、违规发放贷款、代销违规产品、无委托资格销售金融产品、无相关资格开办资产管理业务等问题，并依据相关法律法规进行处罚。
据网贷不完全统计，至少有28家互联网金融平台仍在销售“金交所”产品。据统计，有19家地方黄金交易所(中心)与28家互金平台合作销售产品，其中大连普惠金融交易中心合作平台数量最多。值得注意的是，大连有三家黄金交易所(中心)涉及此类非法业务。
北京商报今日记者发现，百度理财、腾讯理财等平台确实仍有与金交所合作的产品。比如腾讯理财上的“赵倩民信9月收益”第一期，由招行前海金融资产交易中心提供，1000元购买。
《通知》出来后，在网上引起广泛讨论。但有分析称，通知的核心是对涉嫌突破政策红线的互联网平台进行清理检查，而不是直接叫停所有平台的相关业务。
“这个文件不是一击毙命所有合作，不违规的产品还是可以卖的。但从实际来看，如果底层资产还是现有的资产类型，那么合规资产占比相对较小，那么互金平台金交所的产品交易量很可能会下降。”盈灿咨询高级研究员张指出。
婚姻风险暴露
去年8月，在网贷新规明确提出“P2P个人标的不得超过20万元，企业标的不得超过100万元”后，不少网贷平台向金交所“借钱”，规避额度风险。有一段时间，金交所成为大标平台可行的出路。在互联网金融与金交所联姻的过程中，风险不断暴露。
比如去年底蚂蚁金服旗下招财宝1亿元逾期事件就是典型案例。招财宝平台将广东金融高新区股权交易中心有限公司发行的侨兴次贷私募债打包成“理财产品”进行销售。逾期危机后，浙商财产保险股份有限公司终于对侨兴电信和侨兴电信的债券进行了提前赔付。
本通知还明确指出，部分互联网平台明知监管要求(包括交易场所不得拆分权益、降低投资人门槛、变相突破200人私募限额等政策红线)，仍与各类交易场所合作，为不特定对象拆分权益，或通过“大拆小买”、“分期”等各种方式变相突破200人限额。有的产品没有固定期限，资金和资产无法对应，存在资金池问题；一些产品不向投资者进行信息披露和风险提示，甚至将高风险资产打包粉饰后卖给不具备风险承受能力的中小投资者。一旦信用风险爆发，可能会影响社会稳定。
张表示，现阶段平台与金交所的合作比较混乱，存在很多违规行为。由于公开招标的存在，有很多投资者购买金交所的产品。一旦风险爆发，可能会影响社会稳定。同时，金交所产品的部分资产风险较高，不适合风险承受能力较低的公众。所以监管部门会紧急叫停。
“监管层主要是互联网金融产品的风险和特定金融资产交易所的风险。两种风险重叠的产品使投资者面临更大的风险。监控和制止此类违规行为，对于治理影子银行、规范理财市场乱象具有重要意义。金融资产交换产品的本质是投资基金，应该由公募和私募统一监管。”中国人民大学国际货币研究所研究员李指出。
苏宁金融研究院高级研究员薛洪言表示，基于现阶段互联网金融的行业监管意见和小额普惠的整体定位，叫停金木平台本地交易所产品并不奇怪。本质上，互联网金融平台针对的是小规模普惠群体，而地方交易所的产品属于私募，针对的是有一定风险承受能力的特定群体。容易带来所谓的权益割裂，降低门槛，突破200人的红线，有一定的潜在风险。但金木平台与各地交易所合作发行产品，一直被视为互联网资产管理业务，不属于网贷业务范畴，不受《网贷行业暂行办法》限制。各方一直在观望。此次发布的正式意见，可以看做是监管机构加强互联网资产管理业务整治的重要信号。
未来互金与金交所的合规合作空间歇小
《通知》的发布对部分互金平台影响较大。薛洪言指出，互金平台与地方证券交易所和黄金交易所的合作受阻。
他表示，对于金木平台而言，失去了通过金融机构“渠道”涉足大额金融资产业务的最后渠道，彻底回归小额普惠的定位；对于地方交易所来说，就要回归原来的业务，“惨淡经营”，等待下一个春天的到来。
但也有平台人士表示，对于金交所产品占比较重的平台来说，如果和金交所合作的途径受阻，估计会找到新的途径。
张表示，未来平台是否会以其他方式与各交易所合作还有待商榷，因为刚刚正式停牌，市场需要一段时间来消化和做出调整。如果金木平台和金交所需要合规合作，单个资产的金额相对于现在几千万甚至上亿的资产来说，未来肯定会下降。另外，互金平台的投资者特征决定了产品的初始投资金额不会太高。如果要在不突破200人上限的情况下完成募资，降低单个资产的金额是最直接的方式。同时，从基础资产的类型来看，信托资产、私募等。，将很难成为金交所产品的基础资产。
捷越联合创始人、捷越普惠总裁马表示，《通知》提出要制止涉嫌突破红线的违法行为，但哪些是涉嫌突破的，现阶段是否有符合监管的合作类型需要进一步明确。如果在各地的实际执行中出现“一刀切”的情况，还是会对行业的一些平台产生较大的影响，包括整个行业可投资产品的金额。目前业内有很多知名平台都和金交所有或多或少的合作，平台数量应该有几十家。合作业务涉及债权转让和定向融资计划。除了对行业新业务量的影响，存量业务的平稳过渡也是一个值得关注的问题。
“现阶段对于普通投资者来说，两者在产品合作上应该不会有太多的合作空。在限制人群、满足交易所私募产品投资者适当性管理的前提下，具体产品仍有一定的空空间，但业务规模会比现在大幅缩减。”薛洪言说。
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