昨天有个小伙伴给我留言，问持有可转债的投资者可能会怎么样。今天就来说说债务的后续处理。
我之前的文章提到了可转债退市的处理。在三板交易，赎回回购，法院起诉，重新上市，破产清算，都是可以的。赎回和回购当然对可转债的债权人最有利。针对目前搜索和蓝盾资不抵债的情况，我们来说说可能出现的糟糕情况，债务违约。
2019年通过同学渠道参与了几笔临时垃圾债，见证了违约债的处理。可转债历史上没有违约过，所以估计很多人都不知道如果可转债违约会怎么样。今天我就用粗浅的知识来说说违约债务的处理。
先说结论:不确定性很强，一切皆有可能。
毕竟可转债也是债券的一种。从国内债券市场的现有实践来看，债券违约后的处理方式一般主要有四种，即协商、司法处理、担保补偿和市场化转让。
1.协商解决。违约事件发生后，债券持有人和发行人相互协商处理债务，一般适用于经营正常、有一定偿债能力的公司。
2.司法处理。即债权人通过司法程序向债务人发起追索，主要分为违约索赔、破产诉讼和仲裁。申请司法解决的诉讼相对较多。比如我在之前的文章中提到，我参与购买了“16万景02”，参与了19年，22年裁定破产计划。
3.保证赔偿。担保补偿是指违约债券的担保人履行担保义务，对债券持有人进行补偿，适用于有担保人的债券。其实很少这样处理。
4.市场化转让。即债券持有人通过交易平台以市场化方式转让违约债券，主要方式有特定债券上市交易、动态报价转让、匿名拍卖等。其实这种方式并不是真正的还清，而是债权在不同的投资人之间流转。
司法处理是目前比较常见的方式。蓝盾转债明年8月兑付，苏特转债一年回售，三年到期。如果这些年法院受理破产诉讼和仲裁，受理破产申请时未到期的可转债视为到期，个人还款无效，可以撤销提前还款。ST Souter的债权人在22年开始申请破产诉讼仲裁。如果法院正式开始受理重组，可能不需要等1-3年看苏特可转债会不会违约再要债。
这个司法程序一般很长。最终方案也是五花八门，分歧严重，无法一概而论。债转股，部分现金补偿，全部现金补偿，实物补偿等等都是可以的。
和解计划中值得一提的是小额支付，但只要还有一点偿付能力，很多和解计划都会选择小额提前支付、全额支付、大额延期和部分支付。
这不一定是因为这群大户善良，自己割肉济贫，也不一定是因为散户多，要处理债券的人太多，事太多，钱不多，所以要赶紧还清，减少债权人，延期方案容易达成一致。
但是，小额支付不是法定义务。没有法律规定必须兑换小额。所以不一定能支付小额。
最后，在你拿到钱之前，任何事情都有可能发生。即使法院作出裁决，拿到钱可能也是一个漫长的过程，裁决后甚至可能无法执行。中间的时间成本很高，要做好陪你几年的准备。
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