中国时报(www.chinatimes.net.cn)记者蒙奇张智深圳报道。
近日，天荣信(002212。信息安全龙头股SZ)发布2022年度业绩报告。2022年公司实现营业总收入35.43亿元，同比增长5.71%，但仍未回升至之前的营收水平。
从近几年的业绩数据来看，2019年天融信营收达到70.91亿元，此后一直下滑；2020年实现营收57.04亿元，同比下降19.56%；2021年营收33.52亿元，同比下滑41.24%；2022年，公司收入略有增长，但陷入了增收不增利的局面。
在现金流方面，记者关注的是天荣信的募资表现并不理想。一方面，天荣信在投资交流会上表示，公司自成立以来未发生有息负债，公司账面现金充足，不存在融资需求。一方面，2022年，天荣信经营活动产生的现金流量净额为负，为-2.71亿元，投资活动产生的现金流量净额仅为1.84亿元。
对此，注册国际投资分析师、《纠结新解》主编付对《华夏时报》记者表示:“天荣信的资金运作不够灵活，可能导致资金周转不畅。建议公司加强资金管理，优化资金流，如加强应收账款管理，控制库存水平。同时也可以考虑增加融资渠道，提高资金利用效率。”
4月24日，《华夏时报》记者就相关问题致函天荣信，截至发稿，尚未收到回复。
增加收入不会增加利润
天荣信是一家网络安全企业。该公司围绕网络安全、数据安全和云计算三大领域打造全系列产品和服务。其中防火墙产品已连续23年位居国内市场第一。
营收方面，2019年天融信营收达到70.91亿元，此后公司营收一直下滑。2022年，公司收入小幅回升，实现营业总收入35.43亿元，同比增长5.71%。产品方面，2022年，公司基础安全产品实现收入24.34亿元，同比增长8.08%；基础保障服务实现收入4.41亿元，同比增长2.23%；云计算和云安全产品及服务实现营收3.19亿元，同比增长15.52%；“其他”产品实现收入376.23万元，同比增长20.93%；大数据和态势感知产品及服务实现营收3.45亿元，同比下降11.23%。
值得注意的是，虽然2022年公司营收略有增长，但却陷入了增收不增利的局面。2022年，公司归母净利润2.05亿元，同比下降10.83%；扣非净利润1.54亿元，同比下降0.14%。
“公司收入不增加利润的原因可能是因为成本上升，比如原材料、人工成本等，也可能是因为市场竞争激烈，导致产品价格下降，导致毛利率下降。”傅说:年报显示，2022年，公司人工成本同比增长42.37%，工资费用较去年同期增加2.06亿元。公司综合毛利率由2020年的65.65%下降至2022年的59.72%。
值得注意的是，在人力成本上升的同时，R&D人员数量同比下降5.48%，R&D人员占比下降4.42%。同时，在R&D费用方面，天信融在4月23日的投资者交流会中也表示:“公司R&D费用增速明显放缓，主要是新方向投资布局基本完成。”
一方面，劳动力成本上升；另一方面，天荣信的综合毛利率近年来不断下降，从2020年的65.65%下降到2022年的59.72%。分产品看，公司大数据和态势感知产品及服务毛利率同比下降9.47%，基础安全服务毛利率同比下降4.66%，云计算和云安全产品及服务同比下降2.46%。
此外，2022年公司网络安全原材料成本同比下降1.13%。对此，天信融在4月23日的投资者交流会中也表示:“加强了对原材料采购的控制，产品成本有所下降。”
经营活动产生的现金流为负。
在现金流方面，记者关注到，天融信在过去几年没有计息负债，2021年融资活动产生的现金流量净额为负，2022年融资活动产生的现金流量净额仅为7100万元。
对此，天荣信在投资交流会上表示:“公司自成立以来，不存在有息负债。前一家公司账面现金充足，没有融资需求。未来不排除对行业内方增发股份的战略投资会适时融资，公司未来会做更长远的布局。”
但2022年，天荣信经营活动产生的现金流量净额为负，为-2.71亿元，投资活动产生的现金流量净额仅为1.84亿元。
对此，天荣信在报告中表示，经营活动产生的现金流量净额同比下降，主要是由于工资支出增加2.06亿元、支付货款增加1.81亿元、销售商品和劳务减少0.98亿元、客户以保理形式支付的现金计入融资活动等因素。
“经营活动现金流量为负，是指公司的经营活动不能带来现金流入，可能导致公司无法偿还债务、投资扩张、支付股利等。假以时日，从而影响公司的长远发展。”有业内人士告诉本报记者。
同时，记者发现，公司报告期内经营活动产生的现金流量净额与本年度净利润存在较大差异。报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为-2.71亿元，报告期内净利润为2.05亿元，两者相差4.76亿元。
对此，天荣信在报告中表示，主要由于资产减值损失及信用减值损失、固定资产及使用权资产折旧、无形资产摊销等。，对公司净利润有影响，对经营活动产生的现金流量无影响；很多项目年底交付，影响销售回款进度，应收账款同比大增。
报告显示，2022年，公司应收账款27.47亿元，同比增长5.69%，占总资产的22.92%。
“应收账款的增加，一方面会促进企业销售，增加企业收入，但另一方面也会增强其坏账风险。会计制度要求企业按照应收账款余额的百分比计提坏账准备，坏账准备率一般为3%-5%(特殊企业除外)。在一般企业的实践中，应收账款的坏账计提率是有上限的，期限较长的应收账款也是按照这个上限标准计提的，所以实际上一些账龄过长的应收账款还是按照这个标准计提的，未能真实反映企业的坏账风险。如果实际坏账损失超过提取的坏账准备，会给企业带来很大损失。”上述知情人士表示。
此外，傅认为:“天荣信的资金运作不够灵活，可能导致资金周转不畅。建议公司加强资金管理，优化资金流，如加强应收账款管理，控制库存水平。同时也可以考虑增加融资渠道，提高资金利用效率。”
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原文地址"如何打破增收不增利窘境？信息龙头天融信业绩连年下滑，经营活动现金流为负｜财务异动透视镜"：http://www.guoyinggangguan.com/xedk/264789.html。
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