这类入池的ABS资产是小企业或个人发放的用于生产经营活动的贷款。意见稿还强调，微型企业贷款作为证券化的基础资产，应当是“单个池贷款合同金额低于100万，或者单个借款人池贷款合同金额占资产池合同金额的千分之一以下。”
每经记者朱丹丹
资产证券化正在成为帮助小微企业突破融资困境的重要途径之一。
日前，中国银行间市场交易商协会(以下简称交易商协会)发布了《小企业资产支持证券信息披露指引(征求意见稿)》(以下简称征求意见稿)。
据记者了解，这类入池的ABS资产是小企业或个人为生产经营活动发放的贷款。与此同时，国商报记者注意到，意见稿还强调，作为证券化基础资产的微型企业贷款应“单个池贷款合同金额低于100万，或者单个借款人池贷款合同金额占资产池合同金额的千分之一以下。”
对此，东方金诚结构化融资业务负责人于山指出，这有利于保证主体为微型企业，提高资产池的分散性，降低资产池的信用风险。
值得注意的是，意见稿还提出，“微型企业以注册形式发行的资产支持证券的信息披露，适用本指引……”
于山也向《国家商报》记者坦言，“注册制是中国债券市场未来的发展方向。通过引入高度市场化的注册制，小微企业贷款ABS可以提高发行效率，规范和促进ABS市场的有序健康发展。”
单笔池贷款合同金额在100万以下。
信贷资产证券化无疑是盘活存量、解决中小企业融资难的重要手段。
日前，国务院发布的《关于印发降低实体经济企业成本工作方案的通知》也指出，“研究开发高风险高收益企业债券、项目收益债券、永续债、专项企业债券、资产支持证券等。”
与此同时，国商报记者注意到，早在8月18日，交易商协会就发布了上述意见稿，明确了小微企业贷款的ABS信息披露行为。
所谓小微企业贷款ABS，是指在我国由银行业金融机构和监管部门认可的其他金融机构作为发起人，将非流通资产的小微企业贷款委托给受托机构，受托机构以资产支持证券的形式向投资者发行证券，以小微企业贷款资产池产生的现金支付资产支持证券的本金和收益的一种证券化融资工具。
上述意见稿中也明确提出，“所谓微型企业贷款，是指银行或者其他金融机构按照有关规定，向符合条件的微型企业或者个人发放的用于生产经营活动的贷款。”
“微型企业是我国国民经济和社会发展的重要力量，但普遍面临融资渠道有限、融资成本高的困境。近年来，在国家有关部门的大力支持下，相当一部分银行发行了微型专项金融债券，增加了对微型企业的贷款，形成了相当规模的小额贷款资产。”于山向《国家商报》记者指出，此次推进微型企业贷款证券化，有利于提高商业银行发放小额贷款的积极性，盘活商业银行小额贷款的存量资产，补充微型企业金融服务的资金，从而有利于提高对微型企业的金融服务支持。
也有分析人士表示，将已经发放的小微企业贷款不断盘活，进行资产证券化，吸收增量资金，再向社会发放小微企业贷款，实际上扩大了小微企业信贷支持规模，有利于支持小微企业发展。
值得注意的是，《意见稿》对基础资产也有明确要求，即“单个池贷款合同金额低于100万，或者单个借款人池贷款合同金额占资产池合同金额的千分之一以下。”
对此，于山也指出，小微企业贷款ABS是为小微企业融资服务的，100万以内的贷款额度限制有利于保证所有贷款主体都是小微企业。此外，单个借款人的借款合同金额占资产池合同金额的千分之一以下的要求，可以提高资产池的分散性，有利于降低资产池的信用风险，有利于引入更多的小微企业小额贷款。
应注意进入资金池的微型企业贷款的分散性
相关数据显示，2016年上半年共发行43只资产支持证券，发行规模达到1345.85亿元，较2015年同期增长16.83%。
虽然自2005年信贷资产证券化业务启动以来，中国资产证券化市场取得了一定进展，但仍处于起步阶段。
而且，从目前中国债券信息网查到的ABS登记申请报告中可以看到，除了一笔来自CDB的棚改贷款外，其他均为按揭贷款、车贷和消费贷款(包括信用卡)。
那么，发放小微企业贷款ABS需要注意哪些问题呢？
“从信用评级来看，微型企业普遍经营风险较高。因此，为了控制基础资产的信用风险，可以尽量选择有担保的小微企业贷款入池，同时入池的小微企业贷款要保持足够的贷款金额分散、行业分散、区域分散和贷款期限分散，避免过度集中。”于山分析指出。
她进一步向《全国商报》记者表示，此外，通过流动性安排、优先级/次级分层的内部升级措施以及外部担保，也有利于降低产品的信用风险，从而增强其对市场的吸引力。最后，应根据发行前后的信息披露指引做好微型企业贷款ABS的信息披露，提高微型企业贷款ABS的信息透明度，特别是风险的充分披露。
与此同时，国家商报梳理发现，除了针对微型企业的ABS贷款，实际上从去年5月开始，交易商协会已经陆续发布了针对个人住房抵押贷款、汽车贷款、不良贷款等五类产品的信贷指引。
中债资信ABS团队高级分析师张子春近日表示，随着产品规模的持续增长、参与机构的日益丰富和交易结构的逐步成熟，信贷资产证券化的市场发展将进入“深化发展时代”，政策体系也有望进一步优化完善，如提升信息披露要求等。
他进一步分析指出，提升信息披露要求，提高产品估值和定价的便利性，一方面可以扩大信息披露指引的产品覆盖面；另一方面，我们将加强底层数据的披露和使用，以提高产品估值和定价的及时性和一致性，并通过动态数据信息促进市场流动。此外，未来随着产品复杂程度的提高，银行间市场将引入双SPV甚至三SPV结构。随着入池资产类型的不断丰富，为匹配入池资产的违约风险和现金流特征，交易结构将在设计上进行创新。
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原文地址"2020年微小型企业贷款扶持政策，微小企业贷款平台"：http://www.guoyinggangguan.com/xedk/263746.html。
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