弘德基金王克宇:关注TMT、化工新材料、汽车零部件等投资机会。
弘德基金副总经理、基金经理王克宇表示，在目前的环境下，无论是市场整体估值还是大部分具体的组合标的，投资成功的概率都远大于过去三年的其他时刻。
王克宇认为，投资者情绪和市场状态是相互促进的，尤其是在市场交易低迷的时候。政策大改后，市场运行方向的改变，需要投资者看到经济基本面有所改善。过去一个阶段，随着库存周期调整的结束，很多大宗商品价格开始反弹，体现在PPI和企业利润的改善，四季度会有较好的投资机会。
下一阶段，在新兴产业方向，除了继续关注TMT和化工新材料的机会外，王克宇表示，还将重点关注在国际化领域取得显著进展的汽车零部件、电池材料等企业的投资机会。消费电子在新品集中上市和产业链库存充分调整后，有机会迎来非常好的投资机会。此外，在投资中，我们将继续在稳步发展的基建领域寻找性价比合适的标的，改善组合的波动特征。
洪德基金秦毅:目前市场很可能是多年的底部区域。
聚德基金副总经理、基金经理秦毅指出，8月下旬以来，随着一线城市开始放松限购限贷政策，支持经济的政策陆续推出；激活资本市场的政策也层出不穷。“虽然资本市场仍在寻底过程中，但我们应该看到，这些政策从推出到产生效果需要一定的时滞。未来某个时候，出台的政策会集中出台，对经济和资本市场产生积极影响。”秦毅说。
秦毅认为，9月份的经济数据已经反映了经济的触底回升。到目前为止，经济大概率已经看到了本轮调整的底部，政策底部也已经出现，市场正在探索自己的底部。目前市场缺少的是更多的信心，这也是每一轮行情底部的一个突出特征。展望未来，市场很可能是多年的底部区域，具有投资性价比的标的也在增加。历史不断证明，市场越恐慌，投资机会越好。
秦毅表示，未来重点关注和投资的板块包括:
1.制药行业。一年多来，医药板块估值始终处于历史极低水平。过度悲观情绪释放后，市场已经开始寻找一些潜在的机会。从部分上市公司公布的二季报数据来看，医药行业呈现创新能力增强、基础市场逐步回暖、海外市场韧性增强的特点。虽然短期内行业仍可能存在一些风险因素，但随着行业基本面和业绩的不断改善，行业也将有机会迎来良好的投资机会。
2.科技互联网板块。未来人工智能的产业趋势已经比较明确。考虑到中国科创企业强大的R&D实力，人工智能从模型到应用的发展速度会非常快，未来2-3年内会出现这种趋势。同时，应用将推动终端的出现。一旦人工智能模式成熟，各类硬件产品将深刻影响经济社会运行的方方面面，为电子供应链带来投资机会。
3.汽车零部件板块。随着新能源汽车的崛起，国产汽车品牌的市场份额大幅提升，为国产汽车零部件国产化带来了持续的动力。从2022年就能看到相关企业的效益，未来这种趋势还会继续；2023年下半年起的智能化也将取代电动化成为新能源汽车的主要驱动力。在此背景下，与国产化和智能化板块相关的汽车零部件企业将迎来更好的发展机遇。
4.消费部门。自2022年12月疫情防控平稳转向以来，消费市场呈现集中补库趋势。长期的疫情导致了人们对线下活动和社交的强烈需求，并造成板块波动。但后续消费总会回归正常轨道，消费板块弱复苏虽弱，但具有持久性。
弘德基金苏长靖:从中长期来看，投资的胜率和胜算都大大增加了。
弘德基金量化投资部总监、基金经理苏长静介绍，其采用量化多因素模型的投资决策框架，围绕股价的驱动因素，构建“基本面+量价双引擎驱动”的量化投资体系，在基本面逻辑确定性良好的前提下，追求“中短期基本面”和“量价统计规律”相结合的高胜率趋势。
展望四季度，苏长靖表示，国内PPI和库存周期的拐点可能已经确立，经济走势明朗，a股估值、政策、情绪、盈利的底部有望依次出现。从中长期来看，毫无疑问，投资的胜率和胜算大大提高。“我们将继续深化和丰富基于财务数据的基本面信号和基于量价的技术信号，努力以更有效的方式输出稳定的超额收益，努力为投资者提供更具适应性的产品和更好的投资体验。”苏长靖说。
张天阳、弘德基金:深入量化投资研究，提升稳健受益能力。
弘德基金基金经理张天阳指出，2023年三季度，市场参与者经历了一定的震荡和调整。在此背景下，整体市场情绪受到了客观影响。但另一方面，从基本面来看，市场也出现了一些积极的信号，比如8月份经济数据好于预期，国家加强逆周期调整等。国际上，美股三季度下跌，新的地缘政治冲突出现，对国际经济形势有潜在影响，但目前来看，对a股市场传导有限。总的来说，三季度市场整体下跌的同时，也呈现出一定的企稳趋势。
在这样的市场背景下，张天阳表示，他坚持“基本面+量化”的策略框架，不断尝试丰富自己的投资体系，以求在瞬息万变的市场中追求更好的投资回报。“我们将继续在量化投资领域进行深入研究，特别关注提高产品在不同市场环境下的稳定盈利能力，努力为投资者提供更好的投资体验。”张天阳说。
洪德基金于浩成:虽然旅途艰难，但旅程终会到来。
弘德基金基金经理于浩成指出，当前市场面临的主要环境是:宏观疲软，无增量资金。宏观经济疲软的主要原因有:比如疫情后居民资产负债表和信心恢复需要时间；欧美加息后，需求减弱，国内进出口出现一定压力；另外，一些成长方向，比如新能源、军工、电子等。，也面临着增长缓慢、创新乏力的客观现实。在市场疲软的环境下，成长股的股价下行压力更大。
面对疫情刚刚过去三年，信心不振，国内经济发展新旧动能转换期叠加的现状，于浩成认为短期是困难的，但在正确的道路上，居民信心会逐渐恢复，经济增长会更加依赖高质量，消费比重会增加，后续增长的机会还是比较多的。于浩成表示，未来将继续围绕产业升级和消费升级进行布局，后续重点关注:(1)处于去库存、今年以来股价大幅下跌的储能；(2)国内汽车产业链的崛起及其出海，如汽车零部件、商用车等；(3)部分优质军工企业；(4)电子和半导体的复苏以及一些新的消费。
弘德基金虞姬:现金流好，有持续分红能力的公司优先。
弘德基金基金经理虞姬分析，在中美利差高企、国内经济重要引擎房地产行业面临重大调整的阶段，三季度市场延续了二季度的下行趋势。这个行业的表现有明显的变化。前两个季度表现强劲的TMT回调幅度最大。之前低迷的顺周期行业的悲观预期在政治局会议后得到修复，略有绝对涨幅。
对于市场担心的一些长期问题，虞姬认为，三季度改善迹象较多，房地产行业限购限贷等重要约束政策大幅放松。资本市场上分红的公司越来越多，再融资变得谨慎，股东利益受到更多关注。虞姬表示，在市场信心低迷阶段，将继续对公司基本面进行更加严格的筛选，优选现金流良好、具有可持续分红能力的公司，控制整体投资组合仓位的估值水平。
弘德基金曹朝旭:对明年消费板块有信心。
复盘今年前三季度资本市场走势，弘德基金拟任基金经理曹朝旭认为，可以看出，市场参与者对未来几个季度经济形势的预期一直是影响今年市场走势的关键因素。
展望今年四季度和明年全年，曹朝旭认为，经济增速和消费能力仍将在底部保持温和回升态势，不会出现超预期的强劲反弹。另一方面，经济结构调整后，预计明年化解结构性风险、改善国际金融环境、产生新的经济增长动力等积极因素将逐步显现，资本市场将在这些因素显现前迎来较为乐观的氛围。
对于医药和消费领域的重点投资，曹朝旭展望了未来一年，表示:
1.医药板块，三季度迎来相对独立的行情。目前政策因素对行业内企业经营的影响还没有完全体现出来，但政策边际向下变化的可能性也很小。对于医药行业的配置，继续重点配置具有出海实力的创新型医药和机械公司；此外，一些消费属性较强的医药制造公司、医疗服务公司，今年以来受到民众消费能力不足的影响，将根据消费能力恢复的判断，在左侧提前布局；对于专注于国内市场和院内业务的医药制造公司，会更加谨慎，只选择一些近期技术突破、国产化率低、渗透率大空且估值合理的公司。
2.消费领域，在消费能力不足的背景下，消费领域的公司迎来了估值和业绩的向下修正。未来仍将关注就业形势、物价因素等消费者信心先行指标。从宏观上看，现阶段制约消费回升的不是居民支付能力不足，而是就业形势、收入预期等一系列因素带来的消费信心不足。随着未来几个季度各年龄段就业形势的不断改善，资本市场的预期也将导致经济数据变化出现拐点。所以现阶段对消费板块不悲观，明年对消费板块的信心会更强。
弘德基金赵端端:积极挖掘债券细分市场投资机会。
聚德基金基金经理赵端端表示，三季度市场以资金面、经济基本面和政策面为主，利率普遍先降后升，呈V型走势。7月统计局公布的6月和二季度经济数据低于市场预期，叠加债市配置强劲，利率震荡下行。后来随着稳增长政策预期增强，月末资金面紧张，利率回调。8月初，资金面转向宽松，信贷、通胀、经济数据低于预期，基本面继续走弱。意外降息推动收益率大幅下行，10年期国债利率迅速跌至年内低点2.54%。8月下旬以来，国债发行和银行贷款冲动导致降息后资金面持续收敛。此后房地产优化政策密集出台，发行专项再融资债券置换地方隐性债务，经济基本面也有所回升，给债市带来利好空扰动，收益率大幅回调。
转债方面，赵端端分析，三季度先涨后跌，7月初至8月初震荡上行，随股市下跌，经历平价和估值双重压缩，9月份再创新低。整个季度，中证转债指数下跌0.52%。
三季度投资操作层面，赵端端通过研究宏观经济、判断利率水平变化趋势、跟踪信用利差，根据负债端现金流做好流动性安排；不断积极发掘债券市场各细分领域的投资机会，深度分析信用风险，严格控制不同等级信用债的持仓比例；并通过债转股的动态操作作为纯债部分的有效补充，提高组合收益。
弘德基金姚:积极的变化正在发生。
弘德基金基金经理姚指出，2023年第三季度，权益市场表现疲软。经济基本面疲软，海外利率高企，各方面的负面预期都打压了市场。但积极的变化正在发生，政策对经济和资本市场的友好度明显提高。
在决策层，稳经济、稳预期的政策主要有三条:
一是适应房地产供求关系发生重大变化的新形势，适时调整房地产行业政策。比如各能级城市实行认房不认贷，首套房和二套房首付比例，房贷利率下限调整等。
二是改善居民现金流和预期。比如推动股票抵押合同变更，以减轻部分居民的抵押负担，增加育儿、养老等个人所得税专项扣除。
三是激活资本市场。比如融资端，限制大股东在二级市场减持；交易端，印花税减半；投资方面，鼓励中长期资金入市。发达国家的经验表明，多层次活跃的资本市场对科技创新和产业升级至关重要。
从这个角度回过头来看，姚预计，在建筑保障、优质民营房企融资支持、居民就业保障和收入增长、中长期资本入市等方面，政策可能会陆续出台。地方债务风险的化解也在进行中。
就纯债务层面，姚认为，货币宽松在中短期内应该不会改变，融资需求疲软难以扭转。瑞祥的债券仓位回归高杠杆和中性或略高久期可能是合适的。股权层面，考虑到a股市场估值较低，以及决策层对资本市场的高度关注，瑞祥拟继续保持高位。
风险提示:本材料中的观点和判断仅供参考，不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议或实际投资结果。本基金管理人不保证该意见和判断不会被调整或变更，也不保证对材料中内容的最终操作建议。投资有风险，入市需谨慎。基金产品由基金管理公司发行和管理，销售机构不承担产品投资和赎回的风险管理责任。
本文来源于财经资讯。
温馨提示：注：内容来源均采集于互联网，不要轻信任何，后果自负，本站不承担任何责任。若本站收录的信息无意侵犯了贵司版权，请给我们来信(j7hr0a@163.com)，我们会及时处理和回复。
原文地址"泓德基金2023年基金三季报观点摘要"：http://www.guoyinggangguan.com/xedk/261878.html。
微信扫描二维码关注官方微信
▲长按图片识别二维码
