6月7日，资金面依然宽松，流动性延续月初的充裕，5月出口数据不及预期。债券市场继续回暖，主要银行间利率债收益率大多小幅下行。可转债市场主要指数延续震荡调整，大部分可转债下跌；海外方面，加拿大央行意外加息推高各期限美债收益率，欧洲主要经济体10年期国债收益率普遍大幅上涨。
回过头来看，5月初以来，资金价格一直低于政策利率，R007(银行间7天质押式回购利率)在1.9%附近波动，税期和跨月并未显著扰动流动性。聚德基金基金经理赵端端表示，近期基本面修复动能的放缓已经逐渐被数据所验证。在资金价格宽松、存款向理财转移的情况下，债券市场仍有走强趋势。但由于空的降息预期和汇率破7，10年期国债利率未能突破2.7%。
赵端端指出，当前经济减速的压力在上升，经济呈现供需双收缩的态势，基本面压力进一步上升。价格进一步下跌，工业品价格跌幅扩大。随着融资的收缩，发放贷款和债券的节奏明显放缓。目前债券市场继续呈现资产荒的格局，弱势现实的定价已经相对充分。
展望未来，赵端端认为，基本面偏弱可能导致政策制定概率上升。债市短期内不会改变太大的趋势，但另一方面也不会完全忽视政策变化的可能性。毕竟前期利率下行已经包含了货币宽松的预期，现在不排除货币外增量的可能。无论是降息、配合广义信贷政策的RRR下调，还是短期政策决心强、需求稳定，债市都可能难以脱离窄幅波动区间，交易难度加大。还是以券策略为主，为未来可能的市场变化做适当的过渡准备比较合适。
本文来自金融界。
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