年关将至，想通过手中的股票质押赚钱的小吴突然发现，原本在手机app里的“小微金融”突然不见了。
小吴的经历并不少见。记者发现，近期部分券商收紧了小股票的质押融资。对此，有券商解释，公司没有额度，业务暂停；但也有券商的客户经理坦言，这是政策收紧，要等到后期才能放开...
一些经纪人关闭了小额信贷。
1月24日，国泰君安在官网发布消息称，鉴于中国证监会、证券业协会、沪深交易所、邓忠公司发布的股票质押式回购新规，公司决定自2月3日起关闭小额贷款展期和融资申请功能。
同日，国泰君安再次发布公告，暂停小额贷款业务延期回购功能，并修改协议。根据公告内容，融资人在申请提前回购后，未能在提前回购日进行回购的，不再视为延期回购，直接按违约处理，包括但不限于卖出全部标的证券。
两周前，中山证券也在官网发布公告。根据沪深交易所1月12日发布的《股票质押式回购交易及登记结算办法(2018年修订)》和中国证券业协会发布的《证券公司参与股票质押式回购交易风险管理指引》，决定自1月16日起停止小额股票质押业务“小金融”。
安信证券于2017年10月16日暂停新增“荣安易蓉行”小额股票质押式回购业务，现有合约不受影响。
长城证券自2017年7月1日起暂停小额股票质押业务。同月，海通证券的“快融宝”也宣布停止。此外，光大证券和长江证券的小额股票质押业务也因监管原因暂停。
更早的例子可以追溯到2016年底，国信证券主动暂停旗下小额股票质押产品“小五通”。根据其官网介绍，“小微通”单笔融资金额从2万元到300万元不等，资金最快第二天到账，用途不限。中信证券的“快e融”也暂停了很久。“快e融”要求单笔交易融资金额5000元，融资合并不超过1000万元。
虽然很多大型券商都表示将暂停小微融资，但记者发现还是有一些券商可以做。市场上某券商的利率一直比较低。目前其小额融资“财富贷”仍可贷出，利率维持在7.99%。
不会玩打新和套现的把戏吗？
这种小额股票质押业务由中山证券和上海证券于2014年率先推出。与常规的股票质押式回购相比，融资门槛更低，期限更灵活。与两融业务相比，融资券不仅可以用于二级市场交易，还可以用于提现和参与创新。
小额股票质押融资的花式营销噱头也吸引了不少投资者，比如次日到账、借还还、贷款5000。
根据国泰君安官网停业前的介绍，公司小微融资质押证券可支持2000多只a股二级市场流通股票，融资上限300万元，融资期限最长365天。融资用途不限，资金第二天到账。交易费用方面，规定500万股以下收取面值的0.1%，500万股以上收取面值的0.01%。记者注意到，2017年，国泰君安小额贷款三次调整单笔合同最低融资金额，金额从1万元涨到10万元。
国泰君安上海某营业部的客户经理告诉《国际金融报》记者，小额贷款业务暂停主要是因为监管层出台了一系列股票质押新规。业务何时恢复目前还不确定，这取决于监管方面的进展。
500万门槛或“终结者”
在牛市中一度火热的券商小微金融业务，曾是券商共同基金业务部的主打产品。为什么现在要取消？
今年1月12日，上交所、深交所、中证登联合发布《股票质押式回购交易及登记结算办法(2018年修订)》(以下简称《股票质押新规》)，并于3月12日正式实施。新规限制了收购方的初始交易金额，因此小额股票质押业务受到限制。
新规要求，收购方初始交易金额不得低于500万元，后续每笔交易不得低于50万元。基金和债券将不再被确认为初始质押标的。
业内人士认为，暂停小额贷款等小额股票的质押业务，是券商对股票质量新规的理解和执行方式。但他也表示，相比个人投资者，新的股票质量规定对上市公司的影响最大。
从券商的角度来看，市场上有一种观点认为，股票质量新规最直接的影响是清理券商借助互联网渠道发展起来的“小微金融”和“小融”业务。华创证券非银分析师对《国际金融报》记者表示，由于股票质量新规限制了融资额度，相应券商开始互相配合暂停此类业务。互联网零售没有经过风险审核，暂停小额股票质押业务可能也有控制风险的考虑。
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