兴业银行首席经济学家鲁正伟在接受21世纪经济报道记者采访时指出，一般来说，居民的传统观念和消费习惯很难快速系统地改变，需要强有力的因素来刺激。此轮短期消费贷款的快速增长发生在2016年房贷规模快速增长之后。可以合理猜测，变革的刺激来自于抵押贷款——抵押贷款的压力改变了消费者的现金流和支出结构，消费者不得不依靠短期贷款来补充现金流和满足平衡支出。
消费信贷爆发
今年前7个月，居民新增短期消费贷款1.06万亿，同比累计增加7137亿。去年全年新增短期消费贷款总额只有8305亿。消费信贷经历了爆炸式增长。是什么推动了消费信贷的大幅增长？本报记者通过多方采访分析原因，但似乎仍没有“终极答案”。
在去杠杆仍在进行的同时，居民中长期贷款增速在限购限贷政策下得到控制。2017年1-7月，居民新增中长期贷款总额3.27万亿元，同比多增1771亿元。虽然总量保持正增长，但从5月份开始连续3个月的新增贷款量与去年同期相比保持负增长。
与此同时，短期消费贷款这个前几年不太受关注的项目，今年却实现了爆发式增长。
Wind数据显示，2017年1-7月，居民新增短期消费贷款1.06万亿，累计增加7137亿。去年全年新增短期消费贷款总额只有8305亿。今年前7个月的新增贷款总量已经远远超过去年全年。可以看出，2017年短期消费贷款增长较快。
21世纪经济报道记者在采访中发现，对于今年消费贷款表现乐观的原因，业内和分析师都有很多猜测，短期消费贷款的高增长是否会成为未来趋势也存在争议。
流向房地产了吗？
海通证券首席宏观分析师姜超在研报中指出，短期消费贷款的爆发式增长可能与房地产销售密不可分。房地产销售仍在增长，但从去年下半年开始，银行贷款额度逐渐受到限制，部分居民完成住房贷款或借入短期消费贷款，导致居民短期贷款高增长。
华南某股份行信贷业务人士也向21世纪经济报道表达了类似观点。他指出，房地产是消费贷款的重要流向。虽然银行管控严格，但还是很难避免这种现象。“确实有很多人使用消费贷款来支付抵押贷款或首付。操作方法有很多。对于直接作为现金贷操作的短期消费贷款，银行很难控制自己如何控制资金；对于需要委托付款的消费贷款，市场也有渠道帮助套现。另外，一些开发商暗中操作双合同，以装修贷款的名义做首付的生意。”
然而，许多分析师持有不同的观点。九州证券全球首席经济学家邓海清在接受21世纪经济报道采访时表示，他不认为居民会通过短期贷款买房。一方面，短期贷款额度较小，一般不超过10万，利率较高，远远不能满足购房资金需求。此外，2017年房地产销售确实大幅下降。2017年7月，销售额已经同比下降40%。尽管基数因素较高，但房地产销售的大幅下降意味着购房行为确实得到了有效控制。
招商证券宏观分析师严玲也指出，消费贷款流向房地产是政策禁止的。2017年金融机构在严格监管下更不敢违规，相关风控非常严格。虽然难免有漏网之鱼，但实际操作量应该很小。
抵押贷款刺激加速消费升级
邓海清引用数据指出，2017年一季度居民消费支出同比增速从2016年一季度的7.89%降至6.70%，整体呈下降趋势；社会消费品零售额和CPI也没有出现明显反弹，说明居民消费不是刺激消费贷款爆发的直接因素。
邓海清认为，2016年房地产和乘用车销量飙升，2016年前10个月房地产同比增速接近30%，2016年乘用车销量同比增速超过18%，较2015年10%左右的水平大幅增长。房地产和乘用车购买量的大幅增加，对许多购房居民造成了一定的现金流压力，这可能导致居民需要通过短期贷款来平衡房贷和日常消费。
兴业银行首席经济学家鲁正伟在接受21世纪经济报道记者采访时也指出，一般来说，居民的传统观念和消费习惯很难快速系统地改变，这需要强有力的因素来刺激。此轮短期消费贷款的快速增长发生在2016年房贷规模快速增长之后。可以合理猜测，变革的刺激来自于抵押贷款——抵押贷款的压力改变了消费者的现金流和支出结构，消费者不得不依靠短期贷款来补充现金流和满足平衡支出。
鲁政委进一步补充道，“房价的上涨让很多居民，尤其是核心城市的居民，有了买房的紧迫感。在这种刚需的拥抱下，大量居民集中购房，会带来大量的装修等消费需求。此外，高房价下的高房贷、高房租占居民收入的比重越来越大，钱不够用的时候借贷消费是自然而然的选择。"
除了房贷的加速刺激，互联网带来的主动消费升级和消费群体的年轻化也是不可忽视的影响因素。姜超指出，新一代80后、90后甚至00后居民的消费观念与老一代人有很大不同，他们有更强烈的借贷和消费意向，他们正逐渐成为消费的主力军。
供应方推动消费贷款
除了需求端的增加，金融机构对消费贷款越来越重视，也起到了助推的作用。
华南某城商行金融业务部负责人告诉21世纪经济报道记者，去年以来，金融机构的资金成本越来越高，整体利差处于较低水平，银行本身也有动力去做收益率更高的业务。房贷业务虽然资产质量好，但收益率不高，而且随着房贷业务的限制，消费贷款将是银行下一个理想的业务发展方向。从去年开始，很多银行开始在消费贷款上发力，产品种类明显增多，促销和额度也有所倾斜。
闫玲还指出，随着银行多年的信用积累和互联网、大数据等技术的发展，银行对信用贷款的风险控制能力提高，审批流程简化，甚至利率水平下降。银行越是具备拓展消费贷款的客观条件，就越有市场竞争力。
从小贷和消费金融公司的情况来看，互联网和大数据使得用户的借款门槛越来越低，借款消费成为一件越来越容易的事情。互联网消费金融增速惊人。21世纪经济报道从微众银行2016年年报中获悉，2016年微众贷款及垫款总额达307.8亿，较2015年的38.6亿增长近7倍。据了解，微众80%以上的业务是小额贷款，即短期消费贷款。
即刻消费金融公司首席执行官赵国庆认为，目前消费信贷增长较快的一些领域主要包括二手车交易、信用卡消费和年轻客户中的小额分散消费金融。以消费金融为例。截至6月底，其信用余额已达208亿元，注册用户2000万。"它保持了相对稳定的增长速度."在新业务中，主要用户年龄在18至30岁之间。赵国庆表示，业务增长的一个显著感受是，技术变革极大地改善了用户体验，让用户更容易获得小额、分散的消费信贷需求。
一位消费者告诉21世纪经济报道记者，她大一的女儿因为消费借新，在蚂蚁花坛和借旧上欠了4万多。因为当时很难偿还她的父母，日益便利的消费金融和过高的居民杠杆率已经开始显露隐忧。
然而，这一轮短期消费贷款的快速增长是否具有可持续性也存在争议。前述股份制银行信贷业务人士表示，随着信贷政策收紧，下半年以来消费贷款投放有限，增速明显放缓。目前消费贷款新业务全面暂停，小微贷款成为明确的新业务发展重点。“如果说上半年是消费贷款的爆发期，那么下半年应该是小微贷款的爆发期。”该消息人士称。
闫玲认为，目前短期消费贷款的爆发不是昙花一现，可能会持续到明年甚至更长时间，这与消费在经济中比重的提高以及整体银行业务模式的转变有直接关系。虽然近两年居民杠杆率上升较快，但仍低于国际水平，我国居民储蓄率和收入增速保持相对稳定。另外，居民的消费观念发生了变化，短期消费贷款应该是顺应趋势的增长点。
21世纪经济报道侯孝义、王晓北京报道。
(编辑:谭逸飞)
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