本文来源:时代周报作者:金
“是否为投资者赚钱，并不影响基金公司收取管理费。”公募基金投资人杨光告诉时代周报记者，基金管理费和投资人收益一直是投资界的共同话题，尤其是主动管理型产品。“如果收益跑不过指数基金，基金经理的管理能力在哪里？”
2021年，市场火爆的时候，杨光买了某明星基金经理的公募基金产品。两年后，整体收入情况并不理想。虽然2022年基金收益受市场震荡影响，整体亏损严重，但管理费、托管费、销售服务费、交易费四项费用仍较2021年略有增长。天相投顾数据显示，2022年各类基金亏损达1.45万亿元，但四大费用合计2146.01亿元，创历史新高。其中，仅管理费一项，规模就达到1442.43亿元，占全部费用的60%以上。
近日，招银理财新推出一款净值不足1元的权益类理财产品，不收取固定管理费——招银理财赵卓价值精选权益类理财计划(产品代码:103805)(以下简称“赵卓价值精选”)。这款理财产品的出现也引起了市场的激烈讨论。这种公募股权的理财产品是噱头还是实惠？公募基金管理费不与投资者收益挂钩的“规定”会因此而改变吗？
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赵卓价值精选的募集方式为公募，产品设计、投资比例、投资策略与基金的权益类公募非常相似。
赵卓价值精选的对象是个人投资者和机构投资者，采用开放式运作模式，80%-95%的资金投资于权益类资产，其余主要投资于固定收益类资产。本产品募集时间为2023年5月23日9:00至2023年5月29日15:00，产品到期日为2033年5月30日，期限为十年。产品说明书显示，发行规模下限为200万元，上限为15亿元。投资者单笔认购最高5000万元，初始投资额最低100元；超过最低额度的部分可以1元或1元的整数倍投资。
在成本部分，赵卓价值选择分为两部分:财务规划成本和其他成本。如果按照最高计费标准计算，需要同时支付定投管理费、托管费、认购(申购)费和赎回费，整体费率不低。
在理财规划成本中，固定投资管理费根据产品表现进行调整。当产品当日累计净值低于1元时，管理人将从下一个自然日起暂停收取定投管理费，直至累计净值高于1元时，恢复收取定投管理费，定投管理费费率为1.5%/年，托管费率为0.08%/年。如果产品净值大于1元，累计理财规划费可达1.58%/年。其余费用按实际发生额支付，包括资产服务费和投资资产产生的其他费用。如果没有实际支付，就没有费用。
其他费用、申购费、认购费、赎回费另行支付。
其中，认购费和认购费按每笔认购金额分别计算，费用结构相同。这里以认购金额为例。值得注意的是，认购金额不足100万元时，需缴纳1.2%的认购费；认购金额大于等于100万元的，缴纳1000元认购费。
例如，假设某投资者投资10万元认购该理财计划，开放日份额净值为1.025，则该投资者可获得的净认购金额为10万÷(1+1.2%)= 98814.23元；认购费10万-98814.23 = 1185.77元。也就是说，购买这款理财，投资人需要提前支付1185.77元的认购费用，其余部分计入认购产品金额。
赎回产品时，持有期不足180天也要支付赎回费。持有期不足7天时，赎回费率为1.5%；份额持有期大于等于7天但小于180天时，赎回费率为0.75%；股份持有期大于等于180天时，不收取赎回费。
仅从购买条件来看，该理财产品更适合大额资金购买。如果单笔投资金额较低，则整体投资率较高。同时，如果投资者只想短期持有，则不适合购买该产品，赵卓价值精选更适合投资周期至少半年的投资者。
从产品描述中可以看出，该产品的投资范围也是多元，可以通过公募基金、信托计划、资产管理计划等资产管理产品直接或间接投资于各类金融资产和金融工具。
从该产品的业绩比较基准也可以看出基础资产的大致配置比例。业绩比较基准为:中证红利(930838。中证)×45%+港股通分红(930914。中证)×45%+上证国债指数(000012。SH)×10%。虽然规范没有明确提及底层资产配置结构，但从业绩比较基准来看，推测a股和港股市场的权益类资产可能作为配置选项。
招银理财的产品设置会影响公募基金的费率结构吗？华南某公募基金渠道工作人员告诉时代周报记者，“从这款理财产品的费率来看，并不适合普通投资者，可能更适合大客户作为配置选择。公募基金服务于很多非高净值客户群体，目前公募基金行业的费率优惠也很大。电商渠道增长很快，很多电商渠道折扣很大。”
他分析，银行理财和公募基金本质上还是略有不同的，客户群体也有所不同。目前，该理财产品对公募基金费率的影响有限。
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原文地址"亏钱不收费？招银理财推新理财产品，净值不到1元不收费，噱头还是实惠"：http://www.guoyinggangguan.com/xedk/238962.html。
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