国泰君安君融，国泰君安金融科技

在金融监管打出组合拳的时候，曾经风生水起的小贷可能正面临一场大劫。

近日有消息称，国泰君安将“小微融资”业务紧急刹车，将于2月起关闭小微融资延期和融资申请功能，何时恢复尚无明确说明。同时，值得玩味的是，“大额融资”业务并未受到影响，仍在正常进行。

近年来，不少券商等企业也开展了小微融资业务。业内专家指出，这与小贷业务本质相同。“小额融资”与“大额融资”的主要区别在于，小额融资是一种小额贷款，对客户没有硬性要求，门槛较低。业内人士表示，国泰君安暂停小额贷款业务，实际上是在股票质押式回购业务新规下对券商的直接冲击。通过清理一批此前通过互联网渠道开展的“小微融资”“小贷”业务，可以实现降杠杆、引导资金回流实体的监管意图。

虽然部分小贷平台有合法牌照，但在国家监管力度加大的背景下，除了上述急刹车小额贷款，其他小贷企业是否也应该深思？

慧聪小贷:慧聪网金融新布局慧聪公司于2014年9月与神州数码控股有限公司共同发起设立神州数码慧聪小贷公司。2017年4月24日，以12.27亿港元收购重庆神州数码慧聪小额贷款有限公司60%股权，即神州数码持有的“慧聪小额贷款”。之所以推出小贷业务，慧聪表示这是公司互联网金融业务的主要变现手段。通过小贷业务的发展，改善客户在交易过程中的融资需求。慧聪小贷通过信用贷款、交易贷款、货物质押贷款三种方式为客户提供交易增值服务。此外，它还将通过头寸管理为客户提供房地产抵押贷款等服务。

(慧聪小贷业务概述来源:公开资料)

慧聪小贷给慧聪网带来了什么？环境积极布局产业金融生态圈。慧聪小贷的金融服务为公司业务带来了可观的收入，成为公司业绩突出的重大项目。相关数据显示，公司2016年营业收入19.58亿元，较2015年营业收入9.16亿元增长113.8%。截至2016年12月31日，小贷(MLB)余额约为16.6亿元。2017年上半年，慧聪网旗下慧聪小贷利息收入20035万元，同比增长68.7%。当然，慧聪旗下的保理、融资租赁等金融公司也发挥了作用。不可否认，慧聪小贷为慧聪供应链金融的快速发展带来了巨大的收益。

慧聪网(02280-HK)近日公布，截至2017年12月31日，集团公司权益持有人应占年度溢利较2016年增加约40%至60%。董事会认为，根据目前的数据，慧聪网收入的增长主要来自互联网收入的整体稳定增长以及来自业务并购。业内专业人士预测，2017年余额将达到26亿元，2018年将继续攀升。

(数据来源:公司财报和国鑫证券研究所)

小贷劫:微融资能给慧聪小贷踩刹车吗？作为B2B的龙头，依托慧聪的客户，在这个平台上交易的风险可能更加可控，金融业务布局完善，对进一步提升公司盈利能力也大有裨益。以上原因让我们相信，慧聪小贷正处于高速发展期，业内预测2017年慧聪小贷余额将达到26亿元，收入将达到3.9亿元，因此公司未来两年的高速增长非常有前景。但国泰君安小额贷款事件后，这种情况会改变吗？

慧聪小贷已经有了国家认可的小贷牌照，但是拿到牌照的小贷公司就可以高枕无忧了吗？去年12月开展了严厉的小贷清理，目的是调查小贷业务的合法合规性，在小贷资质审批、规范小贷操作等方面给予大整顿。对已批准的不符合条件的机构，要重新核查其业务资质。因此，业内专家指出，即使是一批拥有合法牌照的企业，未来也会缩小经营范围。

互联网金融在给我们带来便利的同时，也在发展中暴露出越来越高的风险漏洞。在国家金融监管力度加大的背景下，小贷劫可能已经引爆。慧聪2017年预增40%-60%能否在2018年财报中被超越？小额贷款的签约或许值得慧聪小贷思考。

■作者|熊玉娇

■编辑|徐冰莹

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