来源:上海证券报。
央行昨日公布的数据显示，10月份人民币贷款增加6613亿元，同比少增357亿元，为今年以来最低水平。但对于金融数据的观察，不需要过于关注短期波动。据上证报统计，今年前10个月，人民币贷款和社会融资规模均较去年同期有所增加，表明金融对实体经济的支持力度不减。
观察历史数据可以发现，由于季节性因素，近几年10月份的新增贷款都处于当年的低位，也就是“流产”。比如2018年10月新增贷款6970亿元，为当年最低；2017年10月新增贷款6632亿元，为当年第二低。
交通银行首席经济学家连平认为，10月份的信贷增量明显受到了节日的干扰，波动较大。他说:“10月份信贷增加6613亿元，低于市场预期，但信贷增速仍保持在与当前经济背景相匹配的区间。”
伴随信贷下行的，还有社会融资规模。10月份社会融资规模增加6189亿元，比去年同期少1185亿元。从增速看，10月末社会融资规模存量同比增长10.7%，较9月末回落0.1个百分点。从结构上看，地方政府专项债券融资减少200亿元，同比少增1068亿元，对社会融资规模构成“拖累”。
连平认为，信贷和社会融资增速难以回升，仍在很大程度上反映了经济下行压力下需求不足的现状。东部某省某城商行行长告诉记者，今年以来，他感觉实际有效需求有下降趋势，但信贷的“空白色区域”也很多，每年第一次借款的人也很多。
此前，央行相关部门负责人多次强调，要观察金融数据的月度变化，但不宜过分关注月度数据，对数据的整体判断和把握可以放在较长的时期内。
据记者统计，今年前10个月，新增人民币贷款达14.29万亿元，社会融资规模达18.3万亿元，均超过去年同期水平。可见，今年以来金融对实体经济的支持力度很大。
数据还显示，10月末，广义货币M2余额194.56万亿元，同比增长8.4%，增速与上月末持平。连平认为，M2相对稳定的增速反映了当前货币政策在流动性供给端相对稳定的调控策略。
但与此同时，狭义货币M1余额55.81万亿元，同比增长3.3%，增速较9月末回落0.1个百分点。“M1的低水平证实了当前经济面临的重要困难在于信贷方面的需求不足。”连平建议，减轻企业负担、提高企业盈利预期、增加再投资意愿和融资需求等信贷端刺激政策的边际效应，未来可能比单纯调整货币政策的“变量”更好。
东方金诚首席宏观分析师王庆判断，继11月初MLF操作利率小幅下调后，20日1年期LPR将恢复下行态势，可能小幅下调5至10个基点。作为“加强逆周期调节”的体现，预计年底前M2、社会融资和信贷增速将有所回升。(记者李丹丹)
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原文地址"十月信贷数据，10月贷款市场报价利率"：http://www.guoyinggangguan.com/xedk/226700.html。
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