本报记者徐洁实习生李雪燕
近日，喜相逢集团控股有限公司(以下简称喜相逢)宣布变更总体协调人，上市保荐人由中国通海证券股份有限公司更名为华福建业证券股份有限公司。
资料显示，喜相逢成立于2007年。作为自营汽车零售业务的汽车融资租赁服务商，主营业务包括汽车零售及融资、汽车商务租赁服务及其他汽车相关服务。
值得注意的是，喜相逢于2019年12月31日、2020年7月21日、2021年7月30日、2021年9月6日、2022年10月31日、2022年11月14日六次提交港交所，可谓“屡败屡战”。
电商策略师、海豚智库创始人李成栋对《证券日报》记者表示:“很乐意满足客户提供汽车融资租赁服务，前提是这些客户能够按时、按时偿还融资款的利息。一旦客户延迟或违约还款，这将给公司的现金流带来一些不利影响。同时，由于融资租赁门槛极低，个人征信的核实力远低于传统贷款购车，这将进一步加剧欢聚时代的风控问题。”
业绩波动较大，难以盈利。
咨询报告显示，以2021年直接融资租赁和零售汽车融资租赁交易额计算，喜相逢集团在全国所有零售汽车融资租赁公司中排名第5和第19，市场份额分别为3.8%和0.6%。
招股书显示，2021年，美国、德国和法国的新车和二手车零售汽车融资租赁服务渗透率分别约为37%、25%和23%。目前，中国的渗透率仍然很低，预计到2026年将达到5.6%左右。2017-2021年，中国直接融资租赁市场贷款数量快速增长。贷款笔数从2017年的20万笔增长到2021年的30万笔，年复合增长率为16.2%。
然而，与业内预期相比，欢聚时代在披露期间的营收和净利润似乎没有增长，反而波动较大。
财报显示，在2019年、2020年、2021年和2022年前7个月这三个财年，喜相逢集团的营业收入分别为10.76亿元、7.5亿元、11.71亿元和6.08亿元，对应的净利润分别为1534.5万元、1025.3万元、3068.7万元和4.08亿元。
公司现金流也不稳定。招股书数据显示，2020年和2022年前7个月，公司经营活动产生的现金收入净额分别为2.299亿元和1.05亿元。2019年和2021年，公司经营活动净现金流分别为-4400万元和-7700万元。
对此，李成栋表示，“前三年，吃利差的盈利模式让开心会的业绩波动很大。如果市场利率上升，公司利息成本增加，融资能力受到影响，客户需求也可能因利率上升而减少，对公司经营业绩产生重大不利影响。”
艾媒咨询CEO张毅对《证券日报》记者表示:“融资租赁与其说是一个销售渠道，更像是一个金融公司。这类企业在财务数据上有更大的可调整性空余地。”
投诉和纠纷不断出现。
招股书显示，喜相逢主要向中国二、三及以下城市的客户提供各类非豪华车，并建立了广泛的销售网络，销售店铺战略性地分布在中国二、三及以下城市。2018年起，公司开始运营线上汽车售后服务平台，主要通过公司的“52车”APP和“52车(商家版)”APP。
数据显示，汽车零售和融资业务是主要收入来源，占公司业绩记录期内总收入的79.7%至89.1%。除少量资本和累计利润外，公司的融资来源于银行贷款、汽车融资租赁安排和融资租赁应收账款保理。业绩披露期间各年实际融资利率在8.5%左右，而公司向客户收取的利率在20%左右。
在这种商业模式下，公司产生了大量的投诉和纠纷。在黑猫投诉平台，押金退还、合同条款等争议较多，背后大多是客户收费高、收费项目多。根据天眼查的数据，公司有多宗未决诉讼。截至4月20日，快乐汇涉及法律诉讼1894件，涉及案件中69.6%为融资租赁合同纠纷。喜相逢在招股书中也提到了诉讼风险，称法律诉讼中任何对公司不利的裁决都将对其后续经营产生重大不利影响。
不仅难以盈利，还频频陷入司法风波。汽车融资租赁是好生意吗？
李成栋表示，汽车融资租赁在中国还有很大的“挖掘空余地”，但开心会也处于激烈的竞争环境中。汽车融资租赁业务和汽车相关服务面临传统和互联网零售汽车融资租赁公司的激烈竞争。但与行业的高速增长和预期的高速增长不同，喜相逢披露的净利润率很低。即使计算调整后的净利润率，公司的净利润率在低年也只有3%左右，高年也只有6%。可以说基本都是“辛苦钱”。
张毅表示，从业务逻辑上看，汽车融资租赁业务还是有可取之处的，比如依托平台做人工租赁，或者依托物流企业做融资租赁等。，都能产生好的效果。关键在于业务是如何开展和依靠的。
那么，本次公告总体协调人的变更会产生哪些影响？李成栋说，一般不会有影响。
(编辑袁媛)
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原文地址"喜相逢面临盈利难、法律纠纷多等困境 汽车融资租赁是一门好生意吗？"：http://www.guoyinggangguan.com/xedk/214042.html。
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