roe指标源码，roe指标的正确使用方法

作者:挖掘最佳攻略

来源:雪球

随着市场的上涨，今年以来不少股票屡创新高，其中不乏投机概念和题材的股票。由于缺乏业绩支撑，长期难以跑赢基准。此外，很多好的公司也纷纷创出新高，比如茅台、海螺、格力。观察这些好的公司，我们可以看到他们有一个共同点，他们都拥有行业领先的ROE水平。我们知道，拉动经济的主要力量是三驾马车:投资、消费和净出口；同样，也有类似的“三驾马车”拉动ROE。接下来我们就从不同维度简单分析一下ROE的一些相关情况。

1.什么是ROE？

净资产收益率(ROE)是企业净资产收益率，即股东权益报酬率，直观地反映了股东权益报酬率的水平，用于衡量公司自有资本的运营效率。常用的公式是ROE=净利润/平均净资产(因为净利润是一个期间指标，净资产是一个点指标，所以有时会加权平均进行匹配)。投资大师沃伦·巴菲特(Warren Buffett)把ROE作为一个重要指标，他所持有的公司都具有高ROE的特征(高于10~15%)。观察公司的净资产收益率趋势有助于了解公司盈利能力的变化趋势。如果ROE的趋势是稳定或者上升，说明为股东创造回报的能力越来越强。

较高的行业ROE一般意味着企业在自己的领域获得了一定的护城河，可以保证其较高的竞争力。时间越长，净资产收益率越稳定，表明公司具有更好的持续盈利能力。因此，筛选出那些净资产收益率较高的公司是一个不错的策略。下图是迪狗选股师根据最近20 ~ 30%的最新ROE和近三年15 ~ 30%的平均ROE选出的股票。

图1:挖狗过滤器根据ROE情况选择的个股。

二、企业净资产收益率为什么会引人关注？

ROE是衡量股东权益回报率的直观指标。经过详细分解，可以看出企业净资产收益率变化的根本原因。分解净资产收益率是《金融》中经常提到的杜邦分析。ROE=净利润率*资产周转率*权益乘数。从这个维度可以看出，企业提高ROE的途径有三种:提高自己的净利润率(提价、节约成本等。);提高自身资产周转率(提高运营效率，升级系统等。)并增加财务杠杆。这就是驱动ROE的“三驾马车”！

三个维度的ROE分解可以让投资者直接看到企业利润的轨迹，同时也可以更好的分析优劣。以权益乘数(杠杆水平)为例。公司的负债除了向银行或其他金融机构借入的有息贷款外，还包括应付账款(包括应付账款、应付票据、预收账款、其他应付款等。).这部分其实代表了公司对上游供应商的控制。先拿货，再给钱，用供应商的钱发大财。这样的公司在产业链上更有控制力。

图2:格力电器近几年的ROE图。

第三，近年来部分行业ROE的季度趋势

这里挖掘四个代表性行业也是一个值得关注的行业，分别是:银行、食品饮料、医药生物、通信。通过绘制其季度ROE趋势，可以观察其历史变化，并进行相关分析。整体来看，几乎所有行业的净资产收益率都呈现季度波动趋势，年末的净资产收益率是全年的峰值水平，但不同行业的净资产收益率呈现出一定的差距。

分行业来看，食品饮料和银行天然具有ROE高的特点。当经济回暖时，他们的盈利能力和资产运作将发生巨大变化，从而带来估值中枢的移动。医药行业整体波动不是很大。过去7年ROE高低点相对稳定，行业ROE弹性中性，但行业整体规模连年增长，这也是医药板块一直在稳增长中扮演防守角色的原因。与其他行业不同的是，通信板块在2014年第三季度达到了近七年的峰值，主要得益于4G等信息技术的强力推行。由于前期ROE较低，相对灵活。按照目前的计划，之前三大通信公司的5G频谱段已经全部发放，华为、中兴等通信公司已经陆续开始测试试运营。预计2019-2021年将是5G商用逐步落地的三年期，通信行业将与上一轮类似。