近日，山东家家悦集团股份有限公司(以下简称“家家悦”)在证监会披露招股说明书。拟公开发行股份总数不超过9，000万股，其中不超过4，500万股为老股转让相关，拟在上海证券交易所上市，拟募集资金114，452万余元。和即将上市的山东利群百货一样，主营连锁超市的家家悦也面临着高库存率。不同的是，利群百货立足城市，在青岛有坚实的基础；家家悦反其道而行之，留在乡镇，微利扩张。但是，区域管理仍然是亟待解决的主要问题。
区域经营高负债
2013年，家家悦的资产负债率达到79.28%。
事实上，2013年，家家悦的资产负债状况已经有了明显改善。2011年和2012年该数值分别为87.89%和80.81%，在同行业可比上市公司中排名第一。高负债直接来源于应付账款、应付票据、预收账款等负债的增加。2013年，家家悦应付账款130，196.14万元，较2013年增加15，312.40万元，增幅11.78%。
值得注意的是，2013年家家悦的财务费用并未出现悲观。2013年其财务费用为-3550.13万元，主要是其资金利息收入，说明家家悦流动资金充足，不需要依赖短期借款。中国青年网发现，这也与其财务数据一致。2012年，贾短期借款3000万元；2013年，其短期借款额为0。如此奇债，只能用贾的“惜钱”来解释。尚超对短期资金的需求一直保持在较高水平。近年来，城市化的兴起也带动了更多的乡镇消费。
但家家悦也面临着乡镇“渗透”的困境。生鲜物流链的高需求显然是制约家家悦在很多区域扩张的重要因素。家家悦财务数据显示，其在胶东实现主营业务收入744，905.79万元，占其应收账款总额的88.91%，明显受到地域限制。
这也是贾筹集资金的意图。中国青年网查阅其招股书(申报稿)后发现，有超过9.1亿元投资于连锁超市和生鲜食品物流中心的建设。重要项目仍需大量融资，从家家悦资金紧张可见一斑。
子公司大规模亏损
2013年，家家悦的一级子公司济南18家家悦亏损2763.25万元。
这在家家悦集团的一级子公司中并不少见。事实上，2013年家家悦子公司的经营已经出现了大规模的危机。据统计，家家悦在山东半岛多个地区的子公司均处于亏损状态。其中，青岛18家家悦2013年净利润亏损1309.49万元，青岛市北区家家悦亏损757.09万元；临沂家家悦当年实现净利润亏损736.92万元；文登的家家悦也亏损了602.25万元。
值得一提的是，山东尚月百货和荣成尚月百货是家家悦进军城市市场的试点，但其试水表现并不乐观。2013年，两家公司分别实现净利润亏损1748.35万元和1302.18万元。子公司的亏损势必会抑制它们本已坎坷的扩张需求。
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原文地址"家家悦是哪的企业，家家悦集团旗下分公司2020"：http://www.guoyinggangguan.com/xedk/212451.html。
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