近日，国内多家互联网金融公司进入赴美IPO的最后冲刺阶段，其中包括国内首家线上P2P公司。拍拍贷在10月14日发布的招股书中披露，公司2017年上半年营收17.35亿元，净利润10.47亿元。
纯血统P2P
在经历了2015年底的多次大规模风险事件后，P2P这个词似乎迅速被“污名化”。在监管的压力下，甚至有一些声音强调“我不是P2P”。
成立于2007年的拍拍贷，大概是坚持“点对点借贷信息中介平台”理念最久的公司。虽然已经涉足财富管理(财富拍卖)、消费分期等领域，但从根本上来说，公司仍然秉承着纯血统P2P的特点:主要收入来自于向借款人收取的服务费。长期以来，P2P投资人对拍拍贷的印象是“不兜底”。
直到今天，拍拍贷依然保留着分散的P2P标的，并为用户提供自动去中心化的竞价工具。在众多包装完整的互联网金融产品中独树一帜。
拍卖和贷款投标列表
做信息中介也能赚大钱
这份公开的上市材料显示了P2P网贷模式的商业价值。
对比一下近期也赶去美国IPO的趣店。趣店招股书显示，今年上半年公司收入18.33亿元，净利润9.74亿元——接近拍拍贷上半年净利润。
但对比两家公司的收入、利润、总资产可以发现，趣店在经营过程中，会将一些贷款计入自己的资产负债表，使得公司的总资产相对更大。
以常用的总资产回报率ROA计算，拍拍贷2017年上半年ROA为23.3%，趣店集团同期ROA为8.56%。
作为两种不同的业务模式，两家公司在负债构成上也存在巨大差异。拍拍贷的负债主要是用户在平台上的账户资金、质量保证金和延期收益；趣店集团的负债包括长期借款和短期借款。
P2P网贷初期，“不受资金限制”是其一大优势。在贷款市场需求井喷，其他公司为资金发愁的时候，似乎没有这方面的顾虑。
P2P基本赚钱逻辑
直接匹配贷款人和借款人的模式似乎很简单；然而，在实际发展中，并不是所有的平台都能精确匹配借款人(资产)和出借人(资金)的需求。
一些进入行业较晚的平台，再次在P2P概念上进行创新，出现了各种新玩法，比如打包理财产品、大额标的、平台垫底，甚至P2N。这些尝试有成功也有失败，也有阶段性的成功和失败。
以上所有的尝试都是为了平衡借贷双方的需求。P2P借贷需要规模效应的支撑。只有热门的平台才能积累足够的交易量，支持撮合交易的模式，提供相对较好的客户体验。拍卖贷款在这一点上取得了先发优势。
借款人的数量大大增加了
平台官网上的交易实时动态图数据显示，到10月中旬，拍拍贷累计注册用户已经超过5800万。2014年，中国人口为13.68亿。如果不考虑单人多户的情况，意味着拍拍贷的注册用户已经占到中国人口的4%以上。
借款人方面，近两年服务的借款人数量快速增加。招股书显示，仅在2017年第二季度，就有380万借款人获得服务。
拍拍贷根据潜在风险的高低，将平台上的借款人分为八个等级。第一级风险最低，第八级的贷款申请会被拒绝。近年来，大多数借款人属于第三类和第四类借款人。
各级借款人的违约概率
对不同信用等级的借款人，采取不同的收费标准，相应收取不同的质量保证金。
产品收费多样化，费率上涨
目前，拍拍贷标准贷款产品的交易利率在3.0%-11%之间(取决于相关贷款的类型和期限)。
招股书信息显示，拍拍贷借款人整体平均交易成本从2015年的3.6%上升至2016年的6.4%。这也是公司收入增加的重要原因之一。
2017年第二季度，标准化P2P产品仍是拍拍贷平台上金额最大的产品，其次是快速增长的便捷现金贷产品，消费贷等贷款仍占少数。
(单击查看大图)
在收入构成方面，招股书将拍卖收入分为贷款便利服务费、便利后服务费和其他收入。
其中，撮合服务费占比最大，但相对占比在下降:从2015年第一季度的84.4%下降到2017年第二季度的76.1%。相应的，赛后服务费也在快速增长，从2015年第一季度的1.5%增长到2017年第二季度的14.7%。
(点击查看大图)
值得注意的是，拍拍贷收取的服务费和借款人的借款成本是有区别的。根据贷款产品的不同，还有其他部分的费率实际由借款人承担。比如，根据拍拍贷旗下的小现金贷品牌曹操贷给出的收费标准，借款人需要支付的相应利息费用是支付给投资人的11%利息、18%手续费和71%的质量保证金。
再手术服务
2017年6月30日，员工6454人，其中经营岗位4158人，占比64.4%，风险管理岗位1472人，占比22.8%，R&D岗位264人，占比4.1%。
根据公司目前的人员构成，不仅有纯数据化的系统，还有需要人工干预的部分来提供P2P的点对点借贷服务。这也是一个十年平台的人员结构。
上市后拍卖和贷款
半年利润超过10亿人民币，但IPO只融资3.5亿美元。
实现公司股份价值后，拍拍贷下一阶段将成为公众公司；相应地，它也将承担上市公司的责任。如何尽快满足监管要求将是摆在它面前的首要问题。
微信微信官方账号:lujiazuicbn
商务合作|请联系微信号:ilujiazui_cbn。
021-61069667
此微信微信官方账号已入驻。
今日头条、新浪财经头条、腾讯企鹅媒体平台、网易传媒
又一个实名认证交流群在等你。
500人读书会旗舰群|陆家嘴企业家群|投资群|创投群|人工智能群|艺术投资群…
温馨提示：注：内容来源均采集于互联网，不要轻信任何，后果自负，本站不承担任何责任。若本站收录的信息无意侵犯了贵司版权，请给我们来信(j7hr0a@163.com)，我们会及时处理和回复。
原文地址"深读拍拍贷:p2p大赚的秘密是什么，p2p拍拍贷正规吗"：http://www.guoyinggangguan.com/xedk/201059.html。
微信扫描二维码关注官方微信
▲长按图片识别二维码
