浙商期货联合太平洋财险山东分公司推出的首张生猪“保险+期货”保单在济南市长清区成功发行。该项目以大连商品交易所官方公布的生猪期货基准价为基准，承销1000头生猪，折合110吨。保底价格为生猪期货挂牌价30675元/吨，保额337.43万元。
由PICC河南分公司、平安河南分公司、中华财险辽宁分公司、安华农险大连分公司、吉林分公司联合推出的华融达期货五个“保险+期货”项目，分别落地河南省开封市尉氏县、辽宁省本溪市驻马店市正阳县、大连市金普新区、吉林省德惠市，为五家养殖企业/养殖场共3130头(折合366吨)生猪提供价格和养殖利润保障。
南华期货两个生猪“保险+期货”项目，一个在南方，一个在北方，也分别举行了落地仪式。南华期货与中原农业保险联合为黑龙江海伦星源生态农业科技有限公司出具首张“保险+期货”保单，保底价格30680元/吨，风险保障490880元。南华期货与华农保险在广西南宁推广的“保险+期货”项目，是利用场外期权对传统猪价保险产品进行丰富和升级，以LH2109合约为标的，以首日基准价30680元/吨为保底价格，承保东升养殖场500头生猪。为了保证水产养殖持续稳定的盈利，设计了一款如果下跌具有赔付能力的增强型保险产品。
由安粮期货、PICC大连分公司、PICC普兰店分公司合作的第一期纯商业生猪期货价格保险发行。在总结之前合作的猪饲料价格保险的基础上，他们最终接受了普兰店大亨养殖公司参与第一期保险。企业积极参与其中，愿意承担全额保费，开展纯商业保险试点。生猪期货开市交易后，项目保底价格为29120元/吨，每头生猪保额为2912元，保险费率为4.5%。基准合约为LH2109合约，保险期限为3个月，可以覆盖一个完整的养殖周期。场外期权产品是亚式看跌期权。
这波猪“保险+期货”项目最大的特点就是“自主启动”。五年来，期货公司实施的“保险+期货”项目，基本都被纳入了各交易所资助的“试点”。但目前的生猪“保险+期货”项目，呈现出市场竞争的特点。第一，创业时间早。早在2020年4月底，证监会批准生猪期货上市后，浙商期货团队就开始筹备“保险+期货”业务。华融融达期货数年前成立了生猪专业团队和部门，在市场数据库建设、实地调研和信息源建立、行业深入研究、衍生产品设计、交割仓库辅助应用等方面做了大量工作，具备为客户提供投资咨询、风险管理产品、交割等一揽子专业服务的能力。二是创新程度深。华融融达期货联合五家保险公司开展的五猪“保险+期货”项目横跨三省五地，产品包括价格保险和利润保险。保险到期时，如果按照大商所生猪及相关饲料期货价格计算的结算价格低于目标价格/利润，投保的养殖企业和养殖户将获得差价补偿。这样，被保险人只需缴纳一定的保险费，就可以在当前生猪高价的情况下，锁定未来的销售价格或养殖利润，规避市场波动的风险。第三，政府需要很多。猪价/利润保险作为支持县域经济的特色保险，得到了地方政府的大力支持。比如辽宁本溪的华融融达期货团队项目，政府保费补贴50%。目前，海伦已经完善了养猪场、饲料生产企业、屠宰企业、兽药生产企业的配套建设，初步形成了从研发到物流的生猪全产业链。海伦市政府将“生猪保险+期货”作为拓展产业体系的重要支撑点之一予以重视。
“保险+期货”项目模式是养殖户向保险公司购买生猪保单目标价格保险，同时保险公司向期货公司购买场外期权进行再保险，最终形成各方风险分散、收益共享的闭环。目前，国内生猪养殖业已进入规模化加速期，但生猪市场缺乏价格风险管理手段，与发展速度不匹配。“猪周期”依然是养殖企业逃不掉的“坑”。生猪期货的上市，给大型生猪养殖企业增加了一根拐杖。通过“保险+期货”项目，逐步参与期货及衍生品市场，有效管理饲料采购成本和生猪销售价格，稳定利润，提高效率，化拐杖为桥梁。
生猪期货的研发已经走了20年，生猪的“保险+期货”不可能一蹴而就。在华融融达期货有限公司杨晨看来，作为新上市的品种，生猪期货要被广大养殖企业尤其是中小养殖户接受还有很长的路要走。第一，目前养猪是赚钱的，养一头猪有1000多元的利润，养殖户对期货的幅度和速度以及“猪周期”的下行阶段缺乏充分的认识。其次，受传统养殖保险覆盖面低、赔付率低的影响，养殖户普遍存在“保一单，赚一单，不问长远”的心态，投保意愿较低。三是生猪期货市场刚刚上市，缺乏交易数据积累，期权产品定价困难，且溢价水平高，养殖企业/户负担重。随着相关数据的积累和生猪期货市场的平稳运行，未来保险产品费率将大幅降低，初期需要相应的政策支持。
可见，“保险+期货”的推广也是解决“猪周期”问题的有效工具。它把养殖户的思维从保险拉到身后的期货，让他看到期货市场的价格走势，知道半年、一年后的市场情况，从而控制成本，计算收益，避免盲目涨跌。杨晨建议，在我国农业风险管理体系中，对市场风险没有统一系统的制度安排，“保险+期货”模式进一步降低了养殖企业/户进行经营风险管理的门槛，同时也将衍生品交易风险与其完全隔离。随着期货市场的不断完善和农产品期货品种的不断增加，服务于广大农牧业生产者的保险产品将会更加丰富。基于大商所生猪、豆粕、玉米三个期货品种的产品设计，已经全面覆盖生猪养殖成本、产品、利润的风险管理。因此，为支持畜牧业高质量发展和农业生产者风险管理，建议政府形成包含上述保险产品的政策工具篮子，既能满足不同市场条件下农业生产者的差异化风险管理需求，又能提高财政补贴的使用效率，确保“生猪期货”这一工具发挥应有的社会效益和经济效益。(中国农村网孙鲁伟)
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