不良资产投资骗局，＂不良资产＂

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“如果你是一个几千万的投资用户，却忽略了不良资产行业，那么你已经输在了起跑线上。”这是不良资产圈子里最流行的一句话。最近很多粉丝私信我可以做WT不良资产。什么时候崩溃？反正作为圈内人，我只知道圈里有些团队和大佬安全下车，去测试别的项目了；还有一些黑客泄露内部信息，看似冠冕堂皇，实则几千洞的资金维持不了，后期会崩盘！

随着经济下行压力加大和银监会要求，2018年6月底前，国有大行必须将逾期90天以上的贷款列为不良，2019年6月底前，农商行必须将逾期90天以上的贷款列为不良，不能再列为关注类贷款，导致银行业金融机构不良资产快速反弹；另一方面，非银行金融机构在融资活动中发挥着越来越重要的作用，消费金融公司、小贷公司、基金公司、信托等不良资产也呈现增加趋势。再者，随着国内对P2P和现金贷行业的监管，民间借贷的不良资产正在爆发。随着万亿级不良资产市场的到来，不良资产的投资和收购只是一个窗口期。然而，面对各种不良资产投资，投资失败的案例屡见不鲜。

本文主要分析非银行金融机构和民间借贷不良资产包收购中经常遇到的陷阱。

债权转让的基本法律关系是违法的。

债权转让是指债权人可以将全部或部分合同权利转让给第三人。所谓合同权利转让，也叫债权转让。债权转让通常涉及两种法律关系:一是原合同法律关系，二是转让合同法律关系。原合同法律关系一般属于整个纠纷法律关系中的基础法律关系，所以以原合同为前提谈债权让与合同是有意义的。因此，如果债权转让的基本法律关系违法，就可能直接影响债权转让的效力，从而阻碍不良资产投资的顺利进行。

比如赌债不受法律保护，超过法定贷款利率的部分将不受法律保护等等。都是收购不良资产包过程中需要注意的问题。

基本债权存在的证据不足。

基础债权因证据不足而难以确定有效存在，一直是各类不良资产投资的核心风险点之一，并将进一步影响整个担保体系的法律效力，对投资者影响极大。

根据司法实践，确定债权的真实存在，应当综合考虑完整的证据链:包括借贷双方是否有书面约定，是否有支付出借资金的银行凭证，是否有债务人承诺还款的意思表示等；如果借款人与借款人之间没有书面借款协议，或者双方虽有书面协议，但没有资金支付证明，也没有其他证据表明债权真实存在，往往存在债权得不到法律支持的巨大风险。

因此，在购买不良资产包的过程中，一定要对基础债权文件进行全面调查，核实债权协议、资金往来、过往催收记录等因素。

债权转让通知不能完全作出。

根据《合同法》第八十条第一款规定:“债权人转让权利的，应当通知债务人。未经通知，转让对债务人不产生法律效力。”目前，债权转让的通知方式主要有三种。第一种方式是直接通知，分为口头和书面两种形式；第二，起诉方式；三是公告形式。虽然相关法律只规定了转让债权的债权人的通知义务，而没有规定必须取得转让债权的债务人的同意，但在实际操作中，仍有可能出现债权转让通知不能完全进行的情况。目前，主要障碍来自两个方面:

债务人不能被链接。

由于目前市场上流通的不良资产大多是通过互联网产生的现金贷或消费金融不良资产，借款人只需通过手机注册，完成实名认证后即可申请贷款。贷款发放平台不像传统线下借贷那样核实借款人的实际地址，所以一旦出现问题，只能通过现有手机号码联系，一旦借款人更换手机号码，就无法再联系借款人。

债权转让方拒绝向借款方发送转让通知。

转让方拒绝发出通知的原因有多种。主要原因在于金融机构债权转让是否与现行监管政策相冲突，或者债权转让平台是否被认定为直接或变相向出借人提供担保。因此，出于慎重考虑，转让方很难积极配合履行发送转让通知的义务。

所以债务人的接触直接影响受让债权后的回收率，这也是购买不良资产过程中经常遇到的陷阱。

债权已经过了诉讼时效。

由于互联网金融和不良资产行业的快速发展，法院审理的大量商事案件都是追索案件。这部分案件涉及诉讼时效，决定了债权最终能否得到法律保护。根据《中华人民共和国民法通则》第一百八十八条第一款规定，请求人民法院保护民事权利的诉讼时效期间为三年。无论是因为债务人失联，还是因为之前的债权人没有保留有效证据来催收债务人，诉讼时效已经过了，都会导致购买的不良资产债权包成为废弃资产。因此，在购买不良资产之前，有必要检查债权的限制。

不良资产包无法准确估值。

不良资产评估是评估不良资产价值的重要环节，是不良资产项目运作的核心。影响不良资产评估的因素主要有三个:理论价值、自身缺陷和客观因素。所谓理论价值，就是在不考虑客观因素和项目本身缺陷的情况下，项目本身的价值。自身缺陷是指项目本身所携带的缺陷，如局限性、手续不全等。客观因素涉及的范围很广，包括处置能力、财务成本和预期、政府干预、经济形势等等。后两种因素的存在，使得不良资产包价值的涨跌难以量化。

目前，我国资产评估的相关监管部门和行业组织除了借鉴现有的评估标准，制定原则性的评估意见外，并没有出台任何针对金融不良资产评估的技术规定和评估方法，以至于一些评估机构只是采用了资产评估的通用标准和方法。而且全国范围内也没有形成统一的、被广泛认可的基本依据。特别是评估机构对不良资产评估价值类型的认识存在较大误区，缺乏统一的规范约束。由于缺乏行为规范，评估机构在评估过程中往往没有深入调查金融不良资产的市场，往往导致评估结果与债权资产的实际情况不一致，不能充分反映不良资产的特征，评估结果不能作为资产处置定价的参考，影响了资产处置过程中双方的确认和处置效果。

行业特殊性导致的隐形陷阱

不同行业的不良资产也有导致资产价值贬值的独特风险，如:

近两年，医美行业成为消费金融的重要掘金战场。目前中国医美行业年均市场规模在2000亿-3000亿之间。目前医美分期市场还是一片蓝海，但市场不够成熟，行业体系不规范，导致同质化严重。农村大妈办理虚假分期，拿手续费，担保贷款的现象屡见不鲜。对于医美分期行业来说，消费金融机构只是医美市场的帮助者，而不是主导者。投资医美分期的资产，需要从各个方面进行评估，包括提供医美服务的企业是否具有合法资质、基本交易的真实性、是否存在医疗意外风险等。

在非常火热的租房分期市场，也存在很多痛点。根据笔者多年为多家租房分期服务商提供法律服务的经验，服务商提供租房分期的方式主要有两种:第一种方式是服务商推荐资金向租房者发放贷款，租房者按期向融资者还款，另一种方式是服务商与租房者签订租赁协议，然后基于租赁协议产生的应收账款进行保理融资。无论哪种方式，在向用户宣传的过程中，都不会对法律关系进行充分的说明，而只会告知用户是分期付款，用户会进行电子签约，有些情况下甚至没有有效的电子签名。所以一旦发生纠纷，用户根本不知道已经签订了相应的协议，或者说不知道真正的债权人身份。这往往会导致催收过程中的各种纠纷。

税费成本高

在不良资产投资过程中，税费是不可回避的问题，直接影响投资者的收益。截止日前，中国国家税务总局尚未发布任何关于一般不良资产收购的文件(外资和AMC除外)。虽然国家在收购、承接、处置不良资产方面对资产公司给予了一定的税收优惠政策，但在此政策之外不存在免税的应税行为，都应依法纳税。由于没有明确的税收规定，不良资产投资可能存在承担高额税费的风险，从而影响投资收益。

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物美价廉、高折价、高回报是我们选择不良资产的最重要原因。但是，各种收购陷阱比比皆是。为了达到收益的目的，在投资的过程中一定要理性投资，警惕各种不良资产投资陷阱。

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