在经历了春节的“空 schedule”和对监管政策的初步适应期后，P2P行业在成交额、投资人数、投资热情等方面都出现了明显的回暖。然而，与之形成鲜明对比的是，互联网金融行业的收益率却出现了下滑。
据零壹研究院数据中心统计，2016年2月，中国P2P借贷行业平均投资利率在10.64%左右，继2015年12月的11.50%和1月的10.82%后继续下行。
近日，业内几家大型互金平台相继宣布降低理财产品收益率。北京捷越联合信息咨询有限公司(以下简称“捷越”)自3月1日起对产品预期收益率进行调整，调整后的收益率普遍较之前下降1-2个百分点。同时，捷越还对P2P理财产品线进行了调整，调整后的产品将分为债权融资模式和抵押两种。
对于此次调整，捷越首席运营官(上金服CEO)袁成龙表示，目前市场上资金较多，而优质资产相对较少。此外，投资者越来越理性，对高收益的追求逐渐降温。因此，通过调整收益率来降低融资成本是一种趋势。
其实这种调整只是捷越成长过程中的冰山一角。捷越自2013年6月成立以来，从单一的信用贷款到抵押贷款再到消费金融，从重资产到资产与资本齐头并进...然而，产品良率和产品线调整的背后，是整个行业面临的前所未有的转型和调整。
自去年12月央行等十部委发布《点对点借贷中信息中介机构业务活动管理暂行办法(征求意见稿)》(以下简称《监管细则》)以来，P2P行业开始了自我调整和转型。在袁成龙看来，2016年是互联网金融的重生之年，会有很多公司被冲走。
随着互联网金融行业洗牌期的到来，捷越走到了转型的十字路口。
探索
“每一项业务都有不同的潜在风险，同时，处理风险的方式也不同。我们觉得应该把每个类型中可以控制的、质量相对较高的部分做出来。”这是袁成龙对洁玥不断探索的总结。
此时，捷越的资产端业务已经从单一的小额信用贷款延伸到抵押贷款，再延伸到消费金融。资金端业务逐渐从线下理财门店转移到线上，正在向资产管理业务转型。
捷越把自己定位为“小微金融服务机构”。和大多数同行机构一样，他们在成立之初就选择了P2P切入。早期捷越的业务很大一部分是小额信用贷款，后来逐渐延伸到车辆、房屋等抵押贷款。
“做了一段时间信用贷款，发现除了小额信用贷款，还有很多其他业务可以做。”袁成龙表示，信用贷款解决不了太多的资金需求，因为信用贷款额度比较低，用抵押贷款来增加贷款额度，从而比较全面地覆盖了信用贷款没有覆盖到的一些准客户的需求。
目前，在国外一些成熟的国家，信用贷款的比例高于抵押贷款。在袁成龙看来，这是因为金融发展到一定阶段后，信用会更有价值。但现阶段我国整个信用体系还不完善，单纯以信用来评价一个人的未来行为还有很多缺陷。但在捷越目前的业务中，信用贷款的占比仍然高于房贷。
一方面是资产端的探索，另一方面捷越在资本端的布局从未停止。捷越成立之初，互联网金融在国内如雨后春笋，捷越也搭上了这趟列车。
捷越全资子公司尚金福是捷越资本布局的产物。作为互联网金融服务平台，商金服承担着捷越资金来源的重任。据介绍，平台上的大部分资产来自捷越。但捷越的资产不仅向上流动，还与有利网、挖财、铜板街等平台合作。
截至2016年3月，上金服平台累计注册用户达386万，累计投资额94亿元；通过捷越获得贷款的人数达到20万，累计签约资金达到140亿元。
此外，捷越的线下理财门店也是其资产的绝佳去处，但监管细则出台后，这种模式受到了挑战和冲击。截至去年底，捷越的线下门店超过250家，其中理财门店约50家。
在袁成龙看来，监管细则发布后，目前的业务发展模式受到了极大的质疑，势必会推动业务从线下走向线上，从包装走向直接对接。
改变
“监管细则出来后，线下门店面临转型。有些业务会通过推荐转向互联网，有些业务会从传统的P2P业务向更深层次的资产管理业务转型。”袁成龙说。
其实不仅仅是捷越，整个行业目前都面临着同样的转型。监管细则中明确规定，除信用信息采集、核查、贷后跟踪、抵押质押管理等风险管理以及点对点借贷相关监管规定规定的部分必要业务环节外，点对点借贷信息中介机构不得在互联网、固定电话、移动电话等电子渠道以外的物理场所开展业务。这意味着，整合或关闭线下理财门店成为行业整顿期间的工作重点。
据了解，目前已有不少平台采取了关、停、并、转的方式，纷纷规划或关闭线下理财门店。袁成龙透露，捷越近期调整P2P业务线，为线下业务向线上业务转型做铺垫。“包装的投资计划会逐渐减少，直接对接的项目会逐渐增加。一年后大部分或者全部直接对接。”
关于过渡性资产的管理，袁成龙给出的一个方向是出售私募股权基金、保险等。通过基金代销、保险经纪的牌照，如果有好的项目甚至可以发行一些私募产品。
不过，在业内人士看来，平台转型资管并非易事。首先，我们需要非常专业的人才，包括客户服务、金融专业知识、跨境资产配置、股权投资、资金信托等，而这些人员的培训也是耗时耗力的；其次，在现阶段经济下行压力加大的背景下，寻找收益和资产质量平衡的产品也是一大挑战。
尽管如此，袁成龙仍然看好互联网金融行业的未来，他认为今年将是该行业涅槃重生的一年。“虽然短期来看，整个行业面临投资者信心不足、监管部门态度大起大落等严峻挑战，但长期来看，从无序竞争到良性规范发展，对行业来说是好事。只要能继续稳健经营，市场会越来越好，客户会越来越好，成本会越来越低。”
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