众泰汽车复出，众泰汽车咋样了

9月16日晚间，众泰汽车股份有限公司(以下简称“众泰汽车”)发布公告称，浙江永康农村商业银行股份有限公司以众泰汽车不能清偿到期债务且明显缺乏偿债能力，但仍具有重组价值为由，向永康市人民法院提出对众泰汽车进行预重组的申请。

9月18日，众泰汽车相关负责人对新京报记者表示，“重组前的具体内容不是很清楚。”

以硬件和零部件起家的众泰汽车，在成立的第六年就实现了60亿元的销售额，但其“山寨模式”一直在业内饱受争议。近年来，众泰汽车一直在走下坡路，业绩下滑。今年上半年基本处于停产状态。

1.5亿贷款及利息未还，众泰汽车已申请预重组。

众泰汽车这次被申请预重组是因为贷款没还。

2019年8月，众泰汽车在电话会议中透露，已获得浙商银行、中国银行、建设银行、永康农商行四家银行共计30亿元的资本金贷款，并表示贷款将用于扶贫基金，分期恢复生产。当时众泰汽车当然没有想到，正是这笔贷款导致其申请预重组。

9月16日晚间公告显示，2019年8月，众泰汽车与浙江永康农村商业银行股份有限公司等4家银行签订了《30亿元流动资金银团贷款合同》，约定贷款年利率为4.35%，贷款期限为自第一笔贷款资金提款之日起一年。合同签订后，浙江永康农村商业银行股份有限公司于2019年8月16日向众泰汽车发放贷款本金1.5亿元。目前众泰汽车付息至今年3月20日，贷款于今年8月14日到期。众泰汽车无法还清2020年3月20日后到期的1.5亿元贷款本金及利息。

但众泰汽车表示，该申请能否被永康法院受理并登记，公司是否进入预重组程序尚不确定，预重组是否成功也不确定。

招商国际研究部经理白奕阳告诉贝壳财经记者，“预重组是重组前的自救环节，是提高重组效率的环节。”

什么是重组前？一般来说，预重整是介于传统重整和庭外重整之间的一种重整模式，一般是指在向法院提出破产重整申请之前，当事人就重整事项进行协商并达成重整计划草案的一种对困境企业的救助机制。根据《联合国破产法立法指南》，它不同于庭外重整和破产重整。预重整发生在当事人向法院申请破产重整之前，不具有破产重整的法律效力和法律保护，但同时又升华了庭外重整，使之与重整程序相衔接。

白奕阳说，“重整前和重整差别不大，都是债权人讨价还价的过程；核心区别在于，法院在重整前是一个相对被动的角色，给了债权人和企业更大的自由，希望更高效地完成重整程序。然而，自从进入这一重组过程以来，企业缺乏继续经营的能力。”

汽车行业分析师张翔认为，“众泰汽车更像是被迫的预重组，亏损严重，对社会造成了不良影响。”

一年半，巨亏超120亿，业绩无法保真。众泰汽车遭遇滑铁卢。

曾经多么疯狂辉煌的众泰，现在多么惨淡。

2005-2008年，众泰汽车陆续推出众泰2008、奥拓车型、郎悦车型，内饰和造型与台湾省丰田特瑞高度相似。2009年，众泰汽车销量10万辆，达到60亿元。

然而，2011年，众泰汽车的销量却呈下降趋势。随着SUV热潮的兴起，众泰汽车开始布局SUV。2014年众泰T600上市，前脸模仿大众途锐，侧面模仿奥迪Q5。2014年，众泰汽车销售16.6万辆，同比增长23.8%。2015年销量达到22.2万辆。

这种“模仿”模式让众泰汽车看到了希望，SUV布局加速。2016年10月，与保时捷Macan高度相似的众泰SR9上市。当年众泰汽车销量达到33万辆，成为众泰汽车销量的巅峰。

然而，由于质量单薄，缺乏竞争力，众泰汽车在销量快速增长的背后口碑崩塌。2018年，众泰T700发生“方向盘门”事件，负面事件接踵而至，众泰汽车开始走下坡路，甚至无力扭转败局。2018年，众泰汽车销售23.4万辆，2019年销售15.3万辆。今年上半年，众泰汽车仅销售1417辆。风光市值超过380亿，现在市值不到30亿。

业绩和销量一样下降。2019年，众泰汽车实现销售收入29.86亿元，同比下降79.78%；归属于上市公司股东的净利润为-111.9亿元，同比下降1498.98%。今年上半年，众泰汽车业绩不见起色，实现营业收入7.7亿元，同比下降76.69%，归属于上市公司股东的净利润-10.34亿元，同比下降256.08%。此外，预计今年前三季度净亏损16亿至12亿元，同比下降110.53%至57.9%。以此计算，众泰汽车预计三季度最大亏损额为5.66亿元。

但值得注意的是，众泰汽车在半年报中表示，楼董事无法保证公司2020年半年度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏；由于业绩存疑，众泰汽车连续收到深交所17次问询。

此外，从众泰汽车的资金链来看，截至6月底，众泰汽车总资产197.08亿元，总负债143.56亿元，资产负债率高达72.84%。上半年众泰汽车捷报频传，停产发工资困难，资金问题已经显现。对于上半年业绩下滑，众泰汽车相关负责人表示，“汽车行业整体压力较大，传统燃油车对新能源车迭代、经济下行、疫情等带来负面影响，众泰汽车面临严峻挑战。”

在汽车行业分析师任万福看来，“众泰业绩下滑主要是三方面原因。一是公司经营不善，盲目投资扩产，遇到汽车市场下滑的大环境；二是核心技术缺失，研发投入不足，导致产品缺乏竞争力，产品质量问题频发；第三，在补贴政策下，众泰因新能源发展投入不足而被挤出赛道。”

张翔说，“房地产热的时候，众泰汽车热衷于投资圈地，建工业园。但由于没有好的产品，并没有实际生产出来，投资的工业园区大多处于停滞状态。”

控股股东进入破产重整程序，众泰汽车能否脱困？

其实不光众泰汽车不好过，控股股东也不好过。9月初，众泰汽车发布公告称，控股股东铁牛集团有限公司(以下简称“铁牛集团”)收到浙江省永康市人民法院出具的民事裁定书，法院已受理铁牛集团的重整申请。

控股股东进入破产重整，对于众泰汽车来说，可能意味着业绩承诺和补偿无望，也可能面临控股股东变更。

2017年，铁牛集团以116亿元对价借壳金马股份收购众泰汽车100%股权。当时签署了《盈利预测补充协议》及其补充协议。铁牛集团承诺，2016年、2017年、2018年、2019年经审计的扣除非经常性损益后归属于众泰汽车股东的净利润分别不低于12.1亿元、14.1亿元、16。但实际上，众泰汽车2017年至2019年扣非后净利润分别为11.04亿元、-12.41亿元和-111.31亿元。

根据铁牛集团与众泰汽车签订的补偿协议，铁牛集团应补偿众泰汽车约4.68亿股，但铁牛集团持有的众泰汽车股份被司法冻结质押，至今未完成业绩承诺补偿；今年，铁牛集团也已提出通过出售土地收购、仓储和房地产收入，或取消股票/偿还现金等方式来弥补业绩。“铁牛集团本身也陷入困境，无法帮助众泰汽车摆脱困境。”任万福说。

但众泰汽车仍在努力回到正轨。众泰汽车相关负责人表示，“下半年将有序推进工作，恢复正常经营生产，采取多种措施筹措资金缓解压力。战略上，计划推出A16、B21车型和ZFA平台；在新能源汽车方面，我们想整合我们的云系列、E系列和Z/T系列新能源汽车产品，未来计划投产10款以上的新能源产品。”

不过，对于众泰能否走出困境，很多业内人士并不看好。白一洋表示，“从目前来看，汽车行业正处于转型升级期，优胜劣汰会逐渐显现。众泰汽车后续发展潜力不会很大。”

张翔认为，“现在汽车行业产能严重过剩，市场竞争加剧，会淘汰一批落后产能。资本不会看好众泰汽车这样的企业，生产资质很难拿到。众泰汽车这样的企业很可能会死掉。”任万福也有同样的看法。“众泰汽车重组有可能，但翻身的机会不大。”

新京报记者王林林

编辑李校对李香玲。

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