在近期债市大幅调整的背景下，部分银行理财产品也受到了影响。
在业内人士看来，近期多款净值型理财产品出现浮亏，主要是资管新规实施以来银行理财净值化转型，即由之前的摊销成本法转型为市值法；其次，也与债券市场的波动密切相关。
对于债市未来走势，业内人士认为，从全球疫情防控形势、国内外经济形势以及全球宽松的流动性环境来看，国内债市利率空的上行空间有限。
银行理财跌破本金
最近银行理财产品净值跌破本金的消息被热议。
以招商银行的“吉吉开1号”为例，该产品最近1月年化至-4.42%，单位净值为0.9997。产品投资管理人为招商银行理财子公司招银金融。
资料显示，该产品成立于4月17日。是低风险的R2资产，100%主要投资于固定收益类资产，不参与股票市场。通过券收益的积累，每三个月定期开放申购赎回。产品介绍还说，“同类产品口碑都不错，市场上真的很难找到性价比这么好的产品。”
除了“吉吉开1号”，该行同系列产品“吉吉开2号”也处于浮亏状态，成立至今年化率为-0.63%。该产品自5月13日发行以来，累计净值下跌0.11%。此外，同系列的另一款产品“集集开3号”于6月8日上市，业绩基准为3%~4.3%，目前仍处于募集期。
事实上，上述产品并非个案。一些理财产品如“中银稳健理财”、平安银行90天成长理财等也因亏损在投诉平台上被投资者“指责”。
收益率被债市“累”了。
为什么一直被认为能够获得稳定收益的银行理财产品一次次亏损？
光大银行金融市场部分析师周向蓝鲸财经指出，近期有多款净值型理财产品出现浮亏，主要是资管新规实施以来银行理财净值化的转变，即由之前的摊销成本法转变为市值法。因此，理财产品中标的资产市场波动会直接影响理财产品的净值表现。
此外，产品的亏损也与债券市场的波动有关。周分析，纯债券理财产品的资产以债券为主，4月份发行的债券理财产品净值损失较大，主要是因为4月底以来，国债收益率触底，债券价格下跌，导致纯债券理财产品净值下降。从2020年4月29日到2020年6月5日，1年期、3年期、5年期和10年期国债收益率分别上涨了96BP和95BP。
在资管新规的背景下，之前的理财观念也需要改变。周对蓝鲸财经表示，资管新规后，银行理财打破新交所的时代已经到来，银行理财真正回归了代客理财的资产管理本源。“投资者需要逐渐适应‘卖方负责，买方负责’，银行等机构只是扮演管理中介的角色，收取管理费。”
其次，投资者也要学习和掌握相关的理财知识。由于净值型理财产品收益率的变化与理财产品基础资产的风险和理财发行人的资产管理能力有关，投资者需要了解所购买的基础理财产品的类型、风险和管理机构，根据自身的风险偏好选择产品。
为什么债券市场波动剧烈？
4月底以来，债券市场出现大幅调整，不仅相关银行理财产品，近期多只债券基金净值也出现连续下跌。
九州证券全球首席经济学家邓海清指出，此次债市大跌是获利空情绪累积下的情绪突变:从4月下旬债券看涨情绪见顶到30日以来的大幅回调，资金面和央行政策并无重大变化，波动最大的变量是财政宽松、疫情封锁解除和经济反弹预期。
4月中下旬以来，高频数据实际上已经证实了中国经济明显回升。但由于全球二季度的悲观预期，以及大部分投资者对高频数据关注不多，债券仍处于牛市氛围，中长期国债期货涨幅远超现货，显示交易市场看涨。
邓海清团队指出，债市的暴跌基本上是因为对前期过于悲观的经济预期的修正，尤其是宽信贷、宽金融被高频度和市场感官验证后，遇到麻烦就会反方向修正。
周对蓝鲸财经分析表示，此轮债市牛市主要由三个因素推动:避险情绪、流动性宽松和外资流入。
具体来看，4月底以来，此前支撑债牛的避险情绪和超宽松流动性环境发生改变，中国经济复苏和欧美解禁恢复生产，经济数据向好，使得全球投资者对经济前景和全球放水的预期发生微妙变化；国债绝对收益率低，削弱了对机构配置的吸引力；且市场预期监管层出台预防性资金空套利措施升温。
国内债券市场未来会怎么走？
财新证券认为，债市仍将维持弱势震荡:从政策面来看，货币政策正从总量调控向结构调控转变，从宽货币向宽信贷转变的路径清晰。在创新货币政策工具的帮助下，更多帮助企业的资金将直接流向小微企业，降低RRR和降息的必要性减弱，这也增加了利率上升的压力。
“但是新的货物管理工具能否达到预期的效果还需要进一步的验证。毕竟，地方银行对中小企业信用风险的担忧并没有消除。”财新证券进一步表示，如果政策的宽信贷效果不如预期，在预期差的驱动下，利率将有下调机会，当前债市情绪受到央行宽货币态度收敛的制约，货币政策不会转向。
在谈到国内债券市场未来走势时，周坦言，从全球疫情防控形势、国内外经济形势以及全球宽松的流动性环境来看，国内债券市场利率空的上行空间有限。
其表示，全球疫情形势依然严峻，欧美、拉美等疫情仍在以较快速度蔓延，全球经济衰退不可避免。中国需要面对国外更大的不确定性，逆周期调整政策不会退出。央行将配合积极的财政政策，保持流动性合理充裕，国内通胀将处于下行趋势，不会对逆周期调节政策构成约束。
此外，全球流动性宽松、国内经济复苏、人民币资产估值优势、人民币汇率在均衡水平附近波动等。，且外资配置人民币资产的需求依然旺盛，这将抑制债券市场利率大幅持续上涨；随着近期这些因素的减弱和收益率的上升，配置需求将再次回升。
“从目前全球经济疫情的发展来看，国内经济和通胀恢复到疫情爆发前的水平还有很长的路要走。”周进一步表示，因此，货币政策稳中略松，流动性保持合理充裕，全球经济前景不明朗。相应的，国内债券市场利率再次飙升并超过疫情前水平的概率较低。
交通银行金融研究中心首席研究员唐建伟近日表示，近期债券市场波动导致市场供给压力，市场利率上行不利于政府控制实体融资成本，但货币政策宽松节奏放缓并不意味着转向。“预计通过相应政策的调控，市场利率将继续维持在适当水平。”它代表了。
本文来自蓝鲸财经
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原文地址"银行理财收益率持续走低，【财经24小时】银行理财产品收益率或降低"：http://www.guoyinggangguan.com/xedk/173842.html。
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