记者|郭晶晶
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近日，北方华创(002371。SZ)披露2021年非公开发行股票预案，称拟向不超过35名特定对象发行股票数量不超过1亿股(发行股票数量上限不超过本预案公告日公司总股本的20.14%)，募集资金总额不超过85亿元。
扣除发行费用后，用于“半导体装备产业化基地扩建项目(四期)”、“高端半导体装备研发项目”、“高精密电子元器件产业化基地扩建项目(三期)”建设，并补充流动资金。北方华创表示，通过本次非公开发行，公司将积极布局下一代集成电路装备关键技术，并将进一步提升现有高端集成电路装备的产业化能力。
北方华创表示，除18.68亿元补充流动资金外，公司将以增资或贷款的方式投资项目实施主体进行募投项目建设，其中对北京北方华创微电子设备有限公司增资不超过58.98亿元，对北京飞博博大电子有限公司增资不超过7.34亿元。
其中，募投项目之一“半导体装备产业化基地扩建项目(四期)”建设周期为24个月，建成后将成为北方华创最大的装备制造基地。这将形成2000套集成电路设备、新兴半导体设备、LED设备和光伏设备的年生产能力，即500套集成电路设备、500套新兴半导体设备、300套LED设备和700套光伏设备的年生产能力，进一步提高生产规模和产品产能。根据北方华创测算，项目全部达产后，预计年均销售收入74.6亿元，项目年均利润80667万元，财务内部收益率16.21%(税后)，总投资静态回收期7.09年(含建设期)，动态回收期10.25年(含建设期)。
另一个重点募投项目“高精度电子元器件产业化基地扩建项目(三期)”，将形成22万只高精度石英晶体振荡器和2000万只特种电阻的量产生产能力；项目建设期为24个月。项目全部建成后，预计年均销售收入44272.88万元，年均利润13260.88万元，财务内部收益率13.20%(税后)，全部投资静态回收期7.80年(含建设期)，动态回收期11.23年(含建设期)。
简单总结一下，仅这两个扩建项目投产后，预计平均每年可为北方华创盈利约9.4亿元。北方华创2020年全年利润总额仅为6.84亿元。
此外，高端半导体设备研发项目投资期为5年，将扩大高精度石英晶体振荡器和特种电阻器的生产规模。
北方华创指出，截至2020年9月30日，公司合并报表资产负债率为58.57%。根据公司2020年9月30日的财务数据，且暂时不考虑发行费用等因素，85亿元募集资金全部到位后，公司合并报表资产负债率将降至38.15%。
华安证券指出，集成电路设备产业具有资本密集、人才密集、技术密集、全球竞争的特点，R&D周期长，需要在R&D进行大规模、持续的投资..根据该机构的数据，海外半导体设备供应商AMAT在过去十年平均在R&D投资16.18亿美元，历年占比18%-12%。2020年，AMAT在R&D投资22.34亿美元，占比12.99%。但北方华创2018年在R&D投资8.73亿元，营收占比26.28%；2019年，R&D投资11.37亿元，占营收的28.03%。
该机构认为，这与国际先进设备供应商存在较大差距。“定增项目的实施，将有助于公司借助资本市场的力量，缩小与国际领先企业的差距。”
据悉，2020年下半年以来愈演愈烈的全球“缺芯潮”已经蔓延到半导体设备领域。据媒体报道，部分半导体设备交货时间翻倍，部分关键设备交货时间延长至12个月甚至更长，二手设备市场持续火爆。
北方华创号称是国内产品体系最丰富、领域最广泛的高端半导体制程设备供应商。公司定位于高端电子工艺装备和精密电子元器件“两大产业平台”的主业布局，打造半导体装备、精密元器件和true 空三大事业群，服务于半导体、新能源、新材料和特种精密元器件领域。其中半导体设备收入占比超过2/3，是公司最重要的业务，也是估值逻辑的主要来源。
4月11日，公司披露2020年业绩快报称，公司2020年实现营业总收入60.56亿元，同比增长49.23%；归属于上市公司股东的净利润53，693.04万元，同比增长73.75%。同日，北方华创发布2021年第一季度业绩预告称，今年前三个月，公司预计实现营业收入13.13亿元至15.01亿元，同比增长40%至60%；同期对应的归属于上市公司股东的净利润预计为6754.06万元-7548.65万元，同比增长155%至185%。
华创证券认为，2021年一季度，北方华创业绩超预期，是因为“行业高景气度和半导体设备国产化趋势帮助公司快速增长”。4月14日，北方华创在互动平台回复投资者称，公司半导体设备采用市场定价方式，目前订单情况良好。
北方华创4月21日披露上述定增后，次日(4月22日)股价微跌1.33%，但4月23日上涨5.16%。据北方华创4月21日在互动平台透露，截至2021年4月20日，公司股东人数为62725人。
诺安成长混合型基金近日发布的一季报显示，蔡松松逆势加仓北方华创86.1万股，该股跃居首位。蔡松松认为，核心资产的下跌已经告一段落，不必过度悲观。高景气轨道的优质核心资产仍是未来的主基调。
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