金浦钛业最新概念，金浦钛业吧(002132)

来源:中国经济网

中国经济网北京5月21日讯(记者魏敬亭)金普钛业(000545。SZ)近日披露重组草案，拟以56亿元的价格向金普东方投资、舟行道新材、前海九银发行股份，购买其持有的舟行道绿纤100%股权。本次交易的独立财务顾问为民生证券。

截至5月20日收盘，金普钛业报3.67元，跌幅1.08%，当日成交3105.8万元。

从双方的规模来看，这次合并是一次“蛇吞大象”的交易。截至2018年末，舟迹路绿纤总资产40.57亿元，总负债22.65亿元，净资产17.92亿元。金普钛业总资产31.27亿元，总负债10.73亿元，净资产20.53亿元。

2017年和2018年，舟楫路绿纤营业收入分别为76.52亿元和82.46亿元，净利润分别为4.73亿元和6.64亿元。

2018年，舟迹路绿色纤维营业收入同比增长7.77%，毛利率由2017年的12.67%增长至14.08%，增长1.41个百分点。在营业收入和毛利率略有增长的情况下，2018年舟迹路绿纤扣除非经常性损益后的净利润实现翻番。原因是什么？

2017年，舟行路绿纤扣除非经常性损益后的净利润为2.97亿元。2018年，舟行路绿纤扣除非经常性损益后的净利润为6.56亿元，同比增长120.70%。

2018年，金普钛业实现营业收入18.55亿，同比增长6.53%；净利润1.02亿，同比下降38.46%。

金普钛业三年净利润率下降70%。2015年至2018年，金普钛业的净利润率分别为18.48%、11.55%、9.52%和5.50%。

在本次交易之前，船迹路绿纤先后与龙兴化工、恒力股份、银邦股份三家上市公司筹划重组，估值上涨。

2018年2月，恒力股份拟收购Boat Trackers的路绿纤时，标的40%股权的交易对价为15亿元，对应的100%股权约为37.5亿元。4月底，银邦股份对标的100%股权的估值为40亿-60亿元。本次收购中，船艇赛道100%股权的交易价格暂定为56亿元，升值幅度约为379.04%，较2月份收购恒立股份时上涨近50%。

此外，金普钛业控股股东金普集团质押比例较高。今年一季报显示，金普集团持股3.68亿股，占比37.30%，质押股份数为3.65亿股，占其股份总数的99.30%。

标的公司原控股股东舟楫路新材因债务逾期等问题被降级。据悉，2018年2月11日，大公信用评级将舟楫路新材信用等级由AA-下调至A，评级展望为负面。截至2018年1月9日，舟迹路新材料公司总部存在18笔关注类未偿贷款。

中国经济网记者就本次合并相关问题向金普钛业发去采访函，截至发稿未收到回复。

实际控制人先收购目标公司51%的股权。

本次交易中，金普钛业拟以非公开发行方式向不超过10名特定投资者发行股份，募集配套资金。募集配套资金总额不超过15亿元，不超过拟购买资产交易价格的100%，发行股份数量不超过本次发行前金普钛业总股本的20%。扣除发行费用后，本次募集配套资金拟用于年产20万吨差异化聚酯工业纤维智能化生产建设项目。

本次发行购买资产的发行价格为3.45元/股，金普钛业向金普东方、舟楫路新材、前海九银发行股份数量为16.23亿股。

交易完成后，金普钛业将持有Boat Trackers的路绿纤维100%股权，Boat Trackers的路绿纤维将成为金普钛业的全资子公司。本次交易构成重大资产重组。本次交易完成后，郭仍为金普钛业的实际控制人，本次交易不构成重组上市。

以2018年12月31日为基准日，舟迹路绿纤100%股权采用收益法评估，评估值56.53亿元，评估增值38.61亿元，评估增值率215.45%。经交易各方协商，重组标的资产交易价格为56亿元。

根据中国证监会《重组管理办法》的有关规定，本次交易构成重大资产重组。

报告显示，截至2018年末，舟行路绿纤总资产40.57亿元，总负债22.65亿元，净资产17.92亿元。

相比Boat Trackers的路绿纤，金普钛业要小很多。截至2018年末，金普钛业总资产31.27亿元，总负债10.73亿元，净资产20.53亿元。

本次交易的交易对方金普东方投资的实际控制人为郭，也是上市公司的实际控制人。因此，金普东方投资是上市公司的关联方。同时，本次交易完成后，舟楫路新材将成为持有上市公司5%以上股份的股东。根据上市规则，舟楫路新材是上市公司的潜在关联方。因此，本次交易构成关联交易。

中国经济网记者了解到，实际控制人郭首先通过其对金普东方的投资，以28.56亿元的价格完成了对标的51%股权的收购。2018年6月8日，经舟标路绿纤股东决定，同意舟标路新材将其持有的舟标路绿纤51%的股权转让给金普东方投资。同日，金普东方投资与舟楫之路新材料签署《股权转让协议》，约定金普东方投资以28.56亿元的价格收购舟楫之路绿纤51%的股权。

在业绩承诺方面，本次交易的交易对方金普东方投资、舟楫路新材、前海九银作出业绩承诺，2018年至2021年经审计的合并报表中扣除非经常性损益后的净利润合计24亿元。

2018年，舟迹路绿色纤维营业收入同比增长7.77%，毛利率由2017年的12.67%增长至14.08%，增长1.41个百分点。

在营业收入和毛利率略有增长的情况下，2018年舟迹路绿纤扣除非经常性损益后的净利润实现翻番。原因是什么？

报告显示，舟迹路绿纤最近两年的非经常性损益主要由计入当期损益的政府补助和关联方资金占用费构成。2017年，舟迹路绿纤非经常性损益较高，主要是由于同一控制下的内部重组和业务合并导致子公司期初至合并日的当期净损益所致。剔除内部重组对非经常性损益的影响，报告期内，舟迹路绿色纤维非经常性损益净额占当期净利润的比例较低，对整体盈利能力影响不大。船迹路绿纤的主要利润来自聚酯工业丝等业务，利润稳定，对非经常性损益无重大依赖。

本次资产收购为非同一控制下的企业合并，合并成本与合并中取得的被购买方可辨认净资产公允价值份额的差额应确认为商誉。如果Boat Trackers的路绿纤未来经营达不到预期，年度减值测试后存在商誉减值风险，商誉减值将直接减少公司当期利润。

民生证券在独立财务顾问报告中表示，本次交易的完成有利于提高资产质量，改善财务状况，增强金普钛业的持续盈利能力，本次交易有利于金普钛业的可持续发展。

目标公司原大股东债务逾期评级被下调。

公开资料显示，2015年至2017年，金普钛业营业收入分别为7.1亿、10.46亿、17.41亿，同比增长-3.41%、47.36%、66.43%；净利润分别为1.31亿、1.21亿、1.66亿，同比增长214.6%、-7.91%、37.27%。

金普钛业去年的业绩也不尽如人意，净利润下滑严重。2018年，金普钛业实现营业收入18.55亿，同比增长6.53%；净利润1.02亿，同比下降38.46%。

今年一季度，金普钛业实现营业收入5.11亿元，同比增长2.36%；净利润0.25亿元，同比下降23.27%。

据中国经济网记者计算，金普钛业三年净利润率下降70%。2015年至2018年，金普钛业的净利润率分别为18.48%、11.55%、9.52%和5.50%。

前十大股东中，持有的吉林恒金药业股份有限公司股份也被质押，1300万股，占比1.32%，所持股份全部被质押。

据长江商报报道，在本次交易前，舟楫路绿纤与龙兴化工、恒力、银邦三家上市公司筹划重组，均以失败告终，但估值却在上升。

目标公司原控股股东可能出现债务危机。据《证券市场红周刊》报道，Boat Trackers的路绿纤急于“推销自己”。如果考虑到舟楫路绿纤的前控股股东舟楫路新材所面临的债务危机，就不难理解其焦虑的原因了。

2018年1月17日，大公国际资信评估有限公司(以下简称“大公资信”)将舟行路新材主体信用等级由AA下调至AA-，评级展望由稳定调整为负面。根据大公信用发布的跟踪评级报告，舟楫路新材的债务规模较高。2017年以来，出现逾期和利息拖欠，多笔贷款被列入关注类。到期债务不能多次展期，集中还债压力大。此后不久，2018年2月11日，大公信用再次下调小船机器人道路新材料信用等级，信用等级由AA-下调至A，评级展望为负面。截至2018年1月9日，舟迹之路新材料公司总部有18笔未偿还的涉息贷款，12笔利息拖欠记录，17笔垫款记录，12笔涉息贷款。

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