新华财经深圳4月12日电(记者尹鹏)“南山区-中山证券-高科投”支持知识产权资产(疫情防控)专项计划启动仪式3月25日在深圳举行，12家为抗击新冠肺炎疫情做出贡献的企业首期入池。据悉，企业融资利率低至2.98%，在国内同类标准化产品中属于较低水平。这种低息ABS产品是如何搭配发行的？近日，记者走访调查了相关机构和企业。
政府折价一半优质标的资产是关键。
据悉，12家入池企业实际融资成本2.98%/年，货架整体规模10亿元，发行规模3.2亿元。在这款知识产权ABS产品中，基础资产的借款人或其关联方以其知识产权(发明专利、实用新型等)进行质押。)到深圳高新投小贷公司，涉及发明和实用新型专利50项。
这12家企业是从深圳南山区4000家拥有知识产权的企业中评选出来的，为新冠肺炎疫情防控做出了贡献。南山区根据企业的融资需求，精准地将它们推荐给金融机构。企业领域涉及生物制药、医疗器械、电子通讯等行业。首期入池企业名单为兴森科技、大熊猫开开医疗、海能达、彭飞生物、创维数码、汉宇药业、安之杰科技、迈科天生物、润贝化工、康美生物、新伦科技、瑞沃德科技。
“企业一开始就有顾虑，担心融资成本高。为此，南山区举办了多场推介活动。”南山区工信局副局长胡再霞表示，中小企业知识产权质押融资成本普遍较高，知识产权评估难度大，配套基础设施建设有待完善。
“传统的知识产权质押融资操作流程较长，无形资产的定价和质押尚未形成规模化和标准化。时间周期长，企业往往需要面对多个机构，运营和沟通成本高。”润北化工总经理刘俊峰说。
深圳高新投资有限公司作为一家地方国企，在知识产权证券化的配套过程中发挥了重要作用。“南山区-中山证券-高科投知识产权一期资产支持专项计划(疫情防控)”以深圳市高科投小额贷款有限公司发行的知识产权质押贷款债权为基础，高科投串联地方政府、金融机构、中介机构等相关角色，将担保费率降至一分。
政府贴息是现阶段维持我国知识产权证券化产品低利率的重要因素。在“南山区-中山证券-高科投知识产权一期资产支持专项计划(疫情防控)”项目中，为降低发行利率，南山区将利率减半，由5.96%降至2.98%。
优质的知识产权是后续资产证券化的基础。业内人士普遍认为，缺乏原始创新和高质量的创新，导致中国一些所谓的“知识产权”价值不高。
"知识产权质押属于非自然禀赋的价值质押."中山证券总裁胡表示，资产证券化需要优质的基础资产，而深圳南山是科技创新高地，拥有大量优质知识产权的企业，这是开展知识产权证券化的前提条件。
如何判断专利、版权等知识产权的价值，是评估的最大难点。未来收益法在知识产权价值评估中应用广泛。以“南山区-中山证券-高科投知识产权一期资产支持专项计划(疫情防控)”为例，北京郝作为本次ABS的资产评估师，选取相关企业的核心专利，了解专利对应的产品，验证产品在财务数据中的占比，判断同行业企业未来发展趋势。最后，基于专利技术的所有权价值对其进行了评估。
以润北化工为例。深圳市润贝化工有限公司是R&D、航空空新材料生产销售综合服务商，在本次知识产权ABS中募集资金1500万元。公司拥有自主知识产权的一种新型高分子季铵盐材料，制成消毒剂、洗手液等产品后，广泛应用于飞机机舱、机场、地铁等场景。它具有杀菌速度快，时间序列长，无刺激性和毒性的特点。其发明专利“一种季铵盐聚合物杀菌口罩”在疫情期间派上了用场，具有持久的杀菌、防毒效果。
“这种融资的效率高于传统的银行融资。南山区政府部门、深圳高新投等单位也补贴减免了部分费用，降低了融资成本。这是对企业知识产权等无形资产的真正盘活，既体现了无形资产在企业经营生产中的价值，也实现了知识产权在企业融资中的价值。”润北化工总经理刘俊峰说。
标准化知识产权ABS较少，中介机构专业性有待提高。
知识产权证券化已有20多年的历史，在国际金融领域也有很多尝试，但在中国仍处于探索阶段。
据记者调查，不动产抵押仍是现阶段我国知识产权融资中的主要抵押方式，知识产权质押融资往往作为企业融资的补充，或者作为股权、不动产、土地等传统抵押财产加入知识产权质押融资。从国内知识产权融资的发展来看，仍然普遍存在知识产权评估、风险控制和处置的问题。
“我国知识产权运营尚处于初级阶段，知识产权流动性较弱，知识产权处置难度较大。由于处置难度大，知识产权运营数据少，最终导致知识产权评估难度加大。”北京金浩资产评估公司高级合伙人刘凯达说。
复合型人才缺乏，中介机构专业性不高，也是知识产权证券化的技术痛点。刘开达表示，知识产权证券化在资产证券化的基础上整合了知识产权运营，但目前能在这两个领域实现跨界的人才非常少，能同时协调政府部门、融资企业、发行人、三方增信、券商、律所、评估机构、评级机构、会计师事务所的团队更是凤毛麟角。
业内人士建议，参考欧美经验，在知识产权证券化发展过程中，应加快推进市场中介机构的专业化，进一步提高评估、增信、信托等服务质量。
“沉浸在创新中的企业，可能并不清楚知识产权的价值和金融属性。政府、金融机构和中介机构可以帮助企业发现知识产权的价值。”南山区工信局副局长胡再霞说。
业内人士建议，政府可以通过贴息、税收优惠、发放绿色通道等方式，降低知识产权证券化的交易成本和发行难度。金融机构和中介机构要在保证成本回收的情况下，尽可能让利给企业。
国内知识产权ABS的小额贷款债权模式值得推广。
记者从深交所获得的数据显示，截至今年3月底，深交所已对5个知识产权证券化项目出具无异议函，计划融资规模60.34亿元，其中已发行5期，发行规模24.47亿元，市场份额58%。
深交所相关负责人表示，知识产权证券化产品的发行有助于促进企业知识产权的交易和运用，打通知识产权创造过程中“融资、交易、运营”的业务链条，有效拓宽资产轻战略科创企业的融资渠道。
“2.98%的利率，去哪都行。”中山证券总裁胡认为，与其他模式相比，以“南山区-中山证券-高科投知识产权一期资产支持专项计划(疫情防控)”为代表的小额贷款债权模式，由于证券化结构简单，融资成本相对较低，值得在全国推广复制。
从国内现有产品分布来看，ABS已经积累了以融资租赁债权、小额贷款债权、应收账款债权(供应链金融)为基础资产的知识产权证券化模式。
——融资租赁债权模式“第一创业-文科租赁一期资产支持专项计划”是国内首个真正意义上的知识产权证券化标准化产品，于2018年12月14日获得深交所批准，并于2019年3月8日成功发行。“第一创业-文科租赁一期专项资产支持计划”以商务部批准的全国首个无形资产租赁试点项目北京文化科技融资租赁有限公司为原始所有人，其母公司北京文化投资发展集团有限公司为差额支付的承诺人。基础资产为基于知识产权未来现金流的融资租赁债权，租赁标的物涉及13家传媒、文化、电子企业的软件著作权、影视剧本著作权、图像著作权、专利权。此外，同结构的产品“首创创投证券-文化租赁1-5期专项资产支持计划”于2019年8月发行30亿元无异议函，成为国内首只上架式知识产权证券化产品。
“兴业荣源-广州开发区专利授权资产支持专项计划”于2019年9月11日在深交所发行。该知识产权ABS以授权和反授权专利形成的专利许可合同债权为基础资产，发行资产支持证券，帮助广州开发区11家民营科技型中小企业以其发明专利或实用新型专利进行融资。
“浦东科创一期知识产权资产支持专项计划”于今年3月3日完成首期发行，由上海浦东科创集团作为主发起人，优先发行利率3.59%，上架规模10亿元。作为疫情防控专项资产证券化产品项目，入池基础资产基于9家高新技术企业的60项授权发明或实用新型专利。这些高科技企业涵盖生物医药、高端制造、电子设备和电信服务。
——应收账款债权模式的“齐一世纪知识产权供应链金融资产支持专项计划”于2018年12月18日在上交所获批，同年12月21日发行。该产品基于电视剧版权交易形成的应收账款债权，发行方为爱奇艺旗下的北京齐一世纪科技有限公司。
-小贷债权模式以南山区-中山证券-高科投知识产权一期资产支持专项计划(疫情防控)为代表。此外，2019年12月26日，总体规模10亿元、初始规模1.24亿元的“平安证券-高科投知识产权1号资产支持专项计划”在深交所发行。中小企业利用自己的知识产权(专利、软件版权、实用新型等。)作为抵押从高科技投资小贷公司获得利率低至5%的相应贷款。
编辑:董婷婷
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原文地址"【新华财经调查】深圳推出知识产权证券化产品 利率2.98%是如何做到的？"：http://www.guoyinggangguan.com/xedk/130223.html。
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