昨日，股转系统发文称，未能在规定期限内披露2016年半年度报告的吉林森东电力设备股份有限公司、漯河众益达食品股份有限公司股票被强制摘牌。10月21日，全国股转系统发布《全国中小企业股份转让系统挂牌公司终止挂牌实施细则(征求意见稿)》，终止挂牌退市将成为一种常态，这也意味着新三板从一开始就确立了游戏规则。
两家公司从这一天起被强制退市，三家公司主动申请退市。
昨日，股转系统发文称，未能在规定期限内披露2016年半年度报告的吉林森东电力设备股份有限公司、漯河众益达食品股份有限公司股票被强制摘牌。
同时，股转系统特别提到，截至2016年10月31日，另有北京远特科技股份有限公司(股票代码:834535；证券简称:远特科技；保荐机构:中信建投证券)、龙泉嘉禾小额贷款股份有限公司(证券代码:834610；证券简称:嘉禾小贷；主办券商:浙商证券)、青岛长生尼电太阳能科技股份有限公司(股票代码:835154；证券简称:长盛霓电；主办券商:中泰证券)等三家公司未披露2016年半年度报告。这些公司已正式向我公司提交自愿终止上市申请，我公司正在按规定履行审核程序。该等公司股票终止上市的相关事宜将在本公司完成审议程序后另行公告。
共有5家公司因未能按时披露中期报告而被摘牌。这是10月21日全国股转系统发布《全国中小企业股份转让系统挂牌公司终止挂牌实施细则(征求意见稿)》后的首批摘牌公司，标志着新三板“退市制度”进入新阶段。《征求意见稿》明确规定了自愿终止上市和强制终止上市的情形和程序；其中，实施细则明确了强制终止上市的11种情形，包括未按时披露定期财务报告、信息披露不可靠、重大违法、欺诈上市、多次违法违规、持续经营能力存疑、公司治理不完善、主办券商无监管、强制解散、破产宣告、全力条款等。
文件落地后，很多公司选择了自行跑路。
10月24日，在股转系统发布股票终止挂牌实施细则征求意见稿后的第一个工作日，就有两家挂牌公司申请摘牌，分别是:杭科技股份有限公司(股票简称:沈浩科技股票代码:833304。OC)和杭州东南川派日化股份有限公司(股票简称:川派日化股票代码:836526)10月25日，宁夏早康枸杞股份有限公司(股票简称:早康枸杞证券代码:430631。OC)也宣布拟申请终止上市。公司2016年上半年营收3180.51万元，亏损471.42万元。2015年上半年营收2529.56万元，亏损6494.63万元。此外，武汉中科通达高科技股份有限公司(股票简称:中科通达证券代码:430154。OC)10月28日公告拟申请终止上市。公告称，这四家公司退市的原因都是公司战略发展的调整，而这种原因也成为主动退市企业的常用说辞。
恒大文化产业集团股份有限公司(股票简称:恒大文化证券代码:834899。OC)，恒大系新三板公司，10月26日公告拟申请终止挂牌。恒大文化2015年12月4日上市，至今不足一年。恒大文化成立于2010年9月19日，是恒大集团的下属产业集团，布局文化产业全产业链，创新、运营、管理、发展文化产业，是集影院、音乐、影视、经纪、发行、动漫为一体的大型综合性文化产业集团。恒大文化集团旗下有恒大影视文化有限公司、恒大影院管理有限公司、恒大影视发行有限公司、恒大音乐有限公司、恒大动漫发展有限公司、恒大文化经纪有限公司..2015年，恒大文化营业收入2.02亿元，净利润高达6.89亿元，主要得益于其股权投资收益。
今年以来，恒大系(恒大地产、恒大人寿)称霸a股市场，成为市场关注的焦点。斥资数百亿举牌万科A，是震动股市的重量级事件。相关研究报告显示，恒大人寿已逐渐成为恒大a股布局的深度冲锋。今年以来，恒大人寿已成立20余家a股公司，是腾达建设和隆鑫通用汽车的第二大股东。根据三季报披露，梁冬新材、金洲管道、国民技术、梅艳吉祥等多家公司均被恒大人寿买入，恒大人寿持股比例接近5%。恒大系掀起的这一轮“准举牌风”效果初显。上述恒大股票均为信息披露后表现活跃。恒大集团在资本市场攻城略地的时候，旗下恒大文化反方向退出资本市场，应该和恒大集团资本市场的整体布局有关，可能有更深层次的意图在里面。
除了恒大文化，同日还有一家上市公司发布申请退市的意向:天津网景科技股份有限公司(股票简称:网景科技股票代码:836538。OC)。这家公司给出的拟退市原因与其他公司不同:公司实际控制人发生变更，为积极调整公司目前内部组织架构，决定申请退市。
股票终止上市实施细则征求意见稿发布后，拟退市案例明显增多，出现了明星企业退市案例，这可能预示着退市企业数量将快速增加，无法从新三板获得预期收益的企业选择主动退市或将成为常态。
ST公司要特别小心。
根据强制退市的第二种情况，“最近两年的财务会计报告已被注册会计师出具否定或无法表示意见”的条款已被两家上市公司满足:湖北领航电力科技股份有限公司(股票简称:st领航股票代码:430291。OC)和天津赛诺达智能科技股份有限公司(股票简称:ST赛诺达股票代码:430231。OC)。因此，如果在2016年年报披露期之前实施退市制度，这两家公司也将离开新三板。
由此看来，目前新三板的退市危机更多集中在被ST摘帽的企业，部分a股上市公司通过ST摘帽企业改善了经营环境，摘帽的可能性仍然较大。另一方面，由于上市公司壳资源价值高，也可以通过重组借壳实现麻雀变凤凰。而新三板企业发展尚未成熟，戴ST帽子的企业普遍在企业经营中遇到严重问题，很难再摘掉帽子。
新三板的退市制度，尤其是强制退市，相对于目前a股市场的规定更加严格，使得新三板能够真正实现正常退市。新三板退市制度对退市后企业责任追究和投资者保护的规定也更加明确。因此，如果新三板的退市机制能够取得良好的效果，将对a股市场退市制度的建设和完善起到一定的借鉴作用。
文/乔安娜
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