2008年上市的农副食品加工企业大连天宝绿色食品股份有限公司(目前简称“*ST天宝”)在2020年6月迎来了“多事之夏”。因连续两年亏损，且年报被出具无法表示意见的审计报告，其股票自6月2日起被特别处理为“退市风险警示”。至此，大连天保股票的收盘价已经连续20个交易日低于1元面值，“面值退市”几乎只是时间问题。
目前，等待大连天保的不仅是深交所的“终止上市决定”，还有巨额债务逾期、违规担保、银行账户被冻结、被证监会立案调查等诸多严重问题。业内人士认为，内控混乱是大连天保经营不善的主要原因之一。创办大连天保并让其走向资本市场的原董事长黄是此次内部控制混乱的始作俑者。他参与非法担保、虚开发票等违法行为，也让这家企业不再岌岌可危。
近两年业绩和股价双双暴跌。
官网资料显示，大连天保成立于1997年。其主要业务是水产品加工、农产品加工和冰淇淋制造。拥有自营进出口权，在美国和日本设有子公司。曾是“国家农业产业化重点龙头企业”、“国家农业产业化优秀龙头企业”。
2008年2月，大连天宝以“天宝股份”的简称登陆中小板。上市第一年，大连天保实现营业收入6.36亿元，同比增长47.41%；净利润6761.34万元，同比增长41.76%。直到2011年，公司业绩稳定增长。2012年，其营收达到17.73亿元的历史峰值，但同时也首次出现了增收不增利的情况。随后几年，大连天保陷入了增长乏力的局面。
2018年成为大连天保命运的转折点，业绩急转直下。当年，其营收为10.39亿元，同比下降30%；亏损高达1.65亿元，同比下降223.49%。这也是其上市10年来的首次年度亏损。
在2018年年报中，大连天保列举了一系列业绩变动原因——国内外经贸因素不稳定、计提固定资产折旧、计提资产减值准备等。，并首次提到“逾期债务增加计提罚息”。当时其逾期债务为向国家开发银行大连分行申请的华嘉新物流仓库(冷库)项目、新大豆植物蛋白冰淇淋加工项目等11亿元，向中国进出口银行申请的流动资金贷款逾期本息4.42亿元，未能按时兑付的公司债券“17天保01”5.35亿元。
2019年，大连天保的业绩更加险峻。全年营收3.49亿元，同比下降66.43%；净利润为-19.05亿元，同比下降1053.04%。水产品加工和农产品加工收入同比下降73.28%和90.15%。
针对2019年业绩下滑，大连天保解释称，资产减值准备计提，贷款利息、诉讼及罚息增加，国内外形势复杂，贸易摩擦加剧，影响订单稳定，债务逾期增加，流动资金持续不足。连锁效应导致主营业务业绩大幅下滑。
与此同时，巨额贷款建设的冰淇淋项目也未能产生收益。2019年年报显示，由于资金流动性持续紧张，华嘉新冰淇淋加工项目尚未投产。在产能减少的情况下，2018年和2019年大连天宝冰淇淋制造业务收入分别下降89.21%和77.77%。
新京报记者注意到，在业绩连续巨亏的两年多时间里，大连天保股价已从2018年的最高点9.12元/股跌至2020年6月2日的0.52元/股，暴跌94.3%。但2020年4月30日至6月2日，收盘价连续20个交易日低于1元面值。自6月3日起，大连天保股份停牌，深交所将在停牌后15个交易日内作出是否终止上市的决定。
巨额债务难以解决。
除了核心业务发展不理想，高负债也是压在大连天保身上的一座大山。2019年，大连天保流动负债已经超过流动资产，达到24.9亿元，总负债27.05亿元；年末资产负债率达到80%，还有4起借款纠纷诉讼。
事实上，面对上述债务，大连天保也在通过积极与债权人协商、加快应收账款回收、资产处置等措施，全力筹措偿债资金，努力解决困难。2020年5月14日晚间，大连天保披露，大连金州丰源塑料制品有限公司以大连天保不能清偿到期债务，明显丧失偿债能力为由，向法院提出重整申请。大连天保表示，若被法院受理，存在因重整失败被法院裁定终止重整程序、宣告破产的风险。
关于重组，深交所曾在关注函中要求大连天保说明控股股东是否利用破产重组逃废债务。5月18日，大连天保在回复中对此予以否认，称由于控股股东尚有其他未清偿债务，可能导致其无法妥善解决违规担保和资金占用问题，“将直接导致公司无法顺利进入重整程序”。食品行业分析师朱表示，在今年的宏观经济背景下，结合目前的经营情况，大连天宝重组的机会相对较小。“即使重组，也不会有多少人问津。”
对于重组能否解决大连天保目前的高负债问题，香颂资本执行董事沈梦对新京报记者表示，虽然重组可以减轻债务负担，但一方面单个债权人在提出重组时需要获得多数债权人的同意，另一方面重组后需要经营性资产才能恢复正常经营。“如果重组无望，但你想减债，只有债权人同意减债。”
董事长因涉嫌伪造发票而被捕。
随着高负债，大连天保的内控混乱也逐渐浮出水面。
在对2018年年报出具保留意见后，2019年，致同会计师事务所(特殊普通合伙)对大连天保年报出具了审计报告，指出除了财务状况持续恶化、大量债务逾期、因诉讼事项冻结多个银行账户外，公司董事长黄因涉嫌虚开发票罪被批捕 该公司有许多非法贷款和担保，这使得它不可能获得全面和适当的审计，以评估其持续经营的能力。
新京报记者调查发现，早在2017年，控股股东载体投资、实际控制人黄就曾以大连天保的名义向众安和重庆海尔小额贷款违规借款6000万元，但融资款并未进入大连天保银行账户。2018年，黄违规私用公章提供资金4.5亿元。出借人中泰创展和碧天财富随后对此提起诉讼。
受上述违规操作暴露出的公章使用不规范、信息披露不及时等问题影响，2019年1月和5月，大连天保收到大连证监局《行政监管措施决定书》和《立案调查通知书》。2019年11月，大连证监局下发《行政处罚事先告知书》，指出大连天保信保违规，决定对公司给予警告，并处罚款40万元；黄被给予警告，并罚款30万元。
在此期间，黄时任财务总监孙淑玲因涉嫌虚开发票被大连市公安局经侦支队刑事拘留。2019年7月29日，黄被大连市公安局正式逮捕，孙淑玲因无逮捕必要被取保候审。同年10月30日，孙淑玲从大连天保辞职。目前，对上述案件尚无结论性意见或决定。
2020年4月，大连天保发布公告称，法院已判决公司对中安金荣承担还款责任，但不对碧天财富的债务承担还款责任，中泰创展一案仍在审理中。截至当时，上述违规对外担保余额为6113.78万元，占大连天保2018年经审计净资产的2.37%。
朱认为，当前的环境对上市公司的内部控制管理提出了更高的要求和更大的挑战。“大连天保的经历说明其内部管理比较混乱，在风险管控体系和授权管理体系上非常欠缺。”
沈梦指出，大连天宝的命运是他自己造成的。“高管屡次违法违规，说明没有认真经营。不认真管理，就容易动脑子。如果你能用脑子，你的内部控制系统就会松懈。”在沈梦看来，企业要想获得长远发展，还是要认真经营，诚实守信。
如果深交所决定终止上市，大连天保将如何应对？未来，我们将如何减少债务，缓解财务紧张，加强内部控制？针对上述问题，新京报记者通过电话和邮件向大连天保发送采访提纲，截至发稿，尚未收到回复。
新京报记者王思维图片来源视觉中国
编辑李燕校对李世会。
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