孙浩然股权质押爆棚，即使通过二级市场减持套现过亿。
拉卡拉(300773。SZ)是a股市场的“第三方支付第一股”。孙浩然是拉卡拉的第三大股东，也是该公司创始人兼董事长孙陶然的弟弟。这两兄弟在一起行动。
春节前，拉卡拉发布公告称，孙浩然质押给证券公司的1695万股股票违约，存在被动减持风险。
2022年以来，a股市场股票质押爆仓的案例并不多。作为明星股Lacarra的重要股东，股票爆仓的情况并不多见。这一现象的背后，是拉卡拉的股价在过去两年下跌了近70%。
拉卡拉的经营业绩也很少下滑。2022年二、三季度，公司扣除非经常性损益后的净利润同比下降超七成。与此相关的是，公司从2020年开始的三年间换了三任总经理。
值得关注的是，作为拉卡拉的第一大股东，联想控股率先减持。截至目前，拉卡拉股东和董累计套现或超过7亿元。
质押率86%面临强平。
拉卡拉的重要股东孙浩然正面临爆炸，市场陷入恐慌。
公告显示，截至今年1月15日，孙浩然直接持有拉卡拉3109.18万股，占公司总股本的3.99%。同日，公司收到孙浩然《关于被动减持股份风险的告知函》，质押的公司股份不超过1695万股(占公司总股本的2.17%)，可能存在被动减持风险。
公告称，因孙浩然与证券公司股权质押融资违约，公司部分质押股份可能被证券公司(质权人)强行平仓，以返还不超过1亿元的融资金额。
在公开的资料中，关于孙浩然的介绍并不多。众所周知，孙浩然是孙陶然的弟弟。孙陶然是拉卡拉的创始人，并长期担任公司董事长。虽然拉卡拉的第一大股东是联想控股，但联想控股自称是财务投资人，公司和联想控股仅限于合资公司。因此，孙陶然是拉卡拉的首脑。
拉卡拉2022年三季报显示，孙陶然持股6.91%，为公司第二大股东。孙浩然是公司的第三大股东，孙陶然和孙浩然是一致行动人。
孙浩然股票质押违约引起了广泛关注。为什么违约？融资承诺的几亿资金去哪了？孙陶然受到影响了吗？对公司的影响有多大？
备受关注的是，在拉卡拉披露孙浩然质押股权违约信息之前，孙浩然已在二级市场减持套现逾亿元。
拉卡拉此前公告称，2022年10月13日至11月8日，孙浩然通过集中竞价方式累计减持775.5万股，均价14.80元/股，套现约1.15亿元。
两个月前，孙浩然通过减持套现超过1亿元。为什么会有空仓的风险？
2022年11月28日晚间，拉卡拉披露，孙陶然质押的769.7万股解除质押后，股份质押率为56.11%。同时，孙浩然的股票质押率高达86.04%。
孙浩然股票质押爆炸的风险，除了与明显偏高的质押率有关，还与拉卡拉股价的大幅下跌有关。
k线图显示，2020年2月24日拉卡拉股价见顶48.69元/股，2022年10月11日跌至13.32元/股。2022年农历最后一个交易日，收盘价为16.35元/股，较2020年高点下跌约66.42%。
股东和业绩大幅下滑的董套现7亿元。
孙浩然质押的股票或空头头寸也与Lacarra的经营业绩有关。
作为a股市场的“第三方支付第一股”，拉卡拉曾经风光无限。
当然，拉卡拉的上市之路并不平坦。拉卡拉成立于2005年，是国内最早的第三方支付公司之一，起步于便民支付领域。在移动互联网时代到来之前，拉卡拉是个人支付的霸主。但在微信和支付宝普及后，拉卡拉的个人支付业务遭遇重大威胁，公司转型收单业务，向B端发展。
2007年，Lacarra曾计划海外上市，但由于需要拿到支付业务牌照，不得不放弃。2016年，拉卡拉计划通过西藏旅游在a股上市，但因涉嫌合规问题而不得不放弃。2017年，公司欲在深交所创业板上市，因申请文件不全，审核程序无法继续。
直到2019年4月，拉卡拉如愿以偿，在深交所创业板上市。本次IPO，公司剥离了两家小贷业务公司。
从已披露的经营业绩数据来看，2019年至2021年，拉卡拉经营业绩稳定。近三年其营业收入分别为48.99亿元、55.62亿元和66.18亿元，对应的归属于上市公司股东的净利润分别为8.06亿元、9.31亿元和10.83亿元。
2022年，拉卡拉的表现突然发生巨变。前三季度，公司分别实现营业收入和净利润43.79亿元和4.14亿元，同比下降11.59%和51.59%，扣非净利润3.1亿元，同比下降58.39%。
从单季度来看，2022年一、二、三季度，公司分别实现扣非净利润1.79亿元、0.78亿元、0.53亿元，同比下降14.14%、72.81%、78.69%，呈加速下降趋势。
事实上，2021年第三季度和第四季度，拉卡拉扣非净利润开始下滑，分别达到2.5亿元和1.71亿元，同比下滑11.25%和10.56%。
至此，公司扣非净利润连续五个季度下滑。
经营业绩下滑与Lacarra支付业务毛利率下降有关。2019年至2021年，公司支付业务毛利率分别为41.71%、32.85%和29.8%，同比下降0.86个百分点、8.86个百分点和3.05个百分点。
Lacarra表示，公司不断支持渠道盈利，导致支付业务的毛利率下降。但由此带来的扣非净利润下滑如此之大，恐怕不仅仅是盈利这么简单。
值得一提的是，拉卡拉总经理变动频繁。2020年，公司总经理为舒世忠。2021年改为陈烈。2022年12月5日，拉卡拉宣布陈烈辞去其在公司的所有职务，公司聘请王国强为总经理。
经营业绩不佳，股东忙着减持套现。
今年1月9日晚间，拉卡拉披露股东未名吉雅、金创兴业分别减持32万股、6.61万股，且已全部清仓。
2022年11月27日，拉卡拉第一大股东联想控股减持1682.29万股，套现约2.97亿元。
拉卡拉的另一个重要股东董也在紧锣密鼓地实施减持计划。
据长江商报记者粗略统计，截至目前，包括联想控股在内，拉卡拉股东及董在二级市场减持约7亿元。
本文来自长江商报。
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